[비즈한국] 美利茲證券008560雖然去年實現了營收增長，但淨利潤卻大幅減少，這一背景引發了關注。
據韓國金融監督院電子公示系統顯示，美利茲證券2020年度合併報表口徑下的營業收入（相當於製造業的銷售額）為16.6048萬億韓元，較前一年的11.9125萬億韓元激增了39.3%。同期營業利潤也達到了8279億韓元，較前一年的6799億韓元增長了21.7%。然而，淨利潤僅為5651億韓元，較前一年的5545億韓元僅增長了1.9%。
據韓國金融監督院電子公示系統顯示，美利茲證券2020年度合併報表口徑下的營業收入（相當於製造業的銷售額）為16.6048萬億韓元，較前一年的11.9125萬億韓元激增了39.3%。同期營業利潤也達到了8279億韓元，較前一年的6799億韓元增長了21.7%。然而，淨利潤僅為5651億韓元，較前一年的5545億韓元僅增長了1.9%。
從單獨財務報表來看，營業利潤和淨利潤規模甚至出現了縮水。營業收入為15.9437萬億韓元，較前一年增長了39%，但營業利潤和淨利潤分別為6522億韓元和4238億韓元，較前一年分別下降了9.7%和28%。
導致淨利潤減少的原因被認為是替代投資資產的減值。美利茲證券去年的合併報表口徑下的營業外支出為1423.5845億韓元，較前一年的260.0845億韓元激增了447.3%。這是由於權益法核算物件的企業虧損所致。美利茲證券在權益法核算中計提了1299.8921億韓元的損失，較前一年的115.1545億韓元增長了1028.8%。考慮到美利茲證券每年的淨利潤水平在4000億至5000億韓元左右，去年權益法核算造成的虧損影響巨大。
美利茲證券的權益法核算物件均為關聯企業。關聯企業是指合併公司可以施加影響力但並無控制權的公司。觀察美利茲證券的權益法核算物件，其中有相當一部分是替代投資企業。
投資于飛機資產的“韓國投資飛機基金5號”和“6號”去年分別記錄了1151億韓元和1117億韓元的淨虧損。投資於相同資產的“興國Flight專業投資型私募12號”和“13號”也出現了364億韓元和196億韓元的淨虧損。投資於房地產資產的“馬斯騰歐洲專業投資型私募房地產投資信託5號”淨虧損達1016億韓元。房地產開發商“公平56 PFV”也記錄了571億韓元的淨虧損。
因此，美利茲證券對許多關聯企業的賬面價值進行了大幅減值處理。例如，“韓國投資飛機基金5號”的取得成本為381億韓元，但賬面金額被下調至138億韓元。“韓國投資飛機基金6號”取得成本為101億韓元，但賬面金額幾乎被減計至1000韓元，基本處理為損失。“興國Flight專業投資型私募11號”取得成本為102億韓元，此次賬面金額也被減計至1000韓元。而“興國Flight專業投資型私募12號”的取得成本為725億韓元，賬面金額下調了超過100億韓元至581億韓元。
隨之而來的是外界對美利茲證券日益加深的擔憂。信用評價機構相關人士表示：“我們一直在密切關注海外替代投資（如房地產基金）比重較大的美利茲證券是否存在資產減值風險，若這種負面現金流持續，將對其信用評級產生不利影響。”
對此，美利茲證券方面解釋稱：“我們認為這是表現相當不錯的成績。去年單獨口徑下的淨利潤之所以減少，是因為前一年的業績中包含了從美利茲資本（Meritz Capital）收到的分紅。”