[비즈한국] 隨著K-Bank透過上市預審，其距離進入韓國綜合股價指數（KOSPI）市場又近了一步。K-Bank今年上半年創下歷史最佳業績，正全力推進年內上市。值得關注的是，K-Bank是繼Millie Seojae397880之後，一年內又一家實現上市的KT030200子公司。KT此前一直致力於向“控股公司制”轉型並推動子公司首次公開募股（IPO），此次K-Bank的進展也備受矚目。
K-Bank在經歷二次挑戰後，終於跨過了上市的第一道門檻。8月30日，韓國交易所宣佈批准K-Bank的證券市場（KOSPI）上市預審。K-Bank曾於2022年6月申請KOSPI預審並於當年9月透過，但因市場低迷擔憂無法獲得合理的估值，於2023年2月撤回了上市申請。今年6月28日，K-Bank再次啟動預審，並在兩個月內獲得批准。
在重新挑戰上市前，其規模也得到了擴張。K-Bank的淨利潤從2023年的128億韓元大幅增長至2024年上半年的854億韓元，甚至超過了2022年全年的淨利潤（836億韓元）。截至上半年，該行客戶數為1147萬人，存款餘額和貸款餘額分別達到21.85萬億韓元和15.67萬億韓元。K-Bank計劃乘勢在今年內完成上市。
K-Bank的上市程序，使母公司KT宿願已久的“控股公司制”轉型再次受到關注。KT在前任代表具鉉謨的領導下，曾致力於向控股公司轉型。具前代表在2022年3月的年度股東大會上曾直言，對轉型控股公司有濃厚興趣。
由於KT旗下擁有BC卡、K-Bank等金融公司，根據《公平交易法》中的“金產分離”（禁止金融資本與產業資本互相擁有、支配）原則，KT在法律上無法成為真正的控股公司。這也是其使用“控股型公司”這一表述的原因。透過重組業務結構，將子公司按業務板塊拆分，由KT進行管理。實際上，在具前代表任內，傳媒與內容（Studio Genie）、金融（BC卡）、網際網路資料中心（IDC）及雲服務（KT Cloud）等相關子公司相繼進行了分拆或按業務領域進行了整合。
KT追求轉型為控股型公司，旨在提升企業價值。KT股價長期因“無主公司”（股權分散企業）的治理結構而被認為遭到了低估。推動K-Bank、Millie Seojae等進行IPO，也是為了實現子公司價值的市場化評估。此外，高效管理子公司並培育新業務也是其重要目標。
截至上半年，KT擁有49家子公司，其中9家（KT、SkyLife053210、KTcs058850、KTis、KT Alpha、Nasmedia、PlayD、Genie Music、Initech）為上市公司。由KT孫公司Genie Music作為大股東的Millie Seojae也已進入科斯達克（KOSDAQ）市場。此外，BC卡、KT Studio Genie等子公司也被列為IPO候選者。
然而，隨著具前代表連任失敗，關於控股型公司的討論已陷入停滯。經過5個月的經營空白期，金英燮於2023年8月30日出任新掌門。但他並未表現出明顯的子公司分拆或重組新業務部門的動作，而是更側重於消除前任留下的痕跡。
儘管歷經曲折後K-Bank即將上市，但在當前市場環境下，對其股價表現的擔憂依然存在。此前上市的KT子公司Millie Seojae即便縮減了規模上市，股價表現依然疲軟。
Millie Seojae將2022年公開發行價預期（2.15萬~2.5萬韓元）在2023年下調至2萬~2.3萬韓元。發行股數也從200萬股減至150萬股，並於2023年9月27日在科斯達克上市，上市首日雖曾大漲，但隨後股價一路下滑。截至4日，其股價為1.512萬韓元，較發行價（2.3萬韓元）下跌了34%以上。除Millie Seojae外，其他KT子公司股價也普遍呈下跌趨勢。
同行業競爭對手Kakao Bank323410股價的低迷也是一個問題。儘管Kakao Bank是三家網際網路銀行中規模最大的一家，且淨利潤逐年增長，但股價已跌至發行價（3.9萬韓元）的一半左右，徘徊在2萬韓元區間。即使考慮到母公司與所有者的風險，其跌幅依然顯得過大。
這與今年受“企業價值提升計劃”推動而大漲的金融控股公司及傳統銀行股形成了鮮明對比。NH投資證券研究員鄭俊燮分析稱：“股票市場對平臺企業的偏好正在減弱，而傳統銀行股的強勢地位仍在持續。”
此外，關於其與虛擬資產交易所Upbit之間的“血盟”關係也受到質疑。據共同民主黨議員閔丙德辦公室透露，截至2023年，K-Bank客戶中有一半（49.8%）擁有Upbit賬戶，顯示出其在獲客方面受到的影響極大。K-Bank存款中，Upbit存款佔比達到20%。金融業相關人士指出：“K-Bank雖然憑藉與Upbit聯手獲得了成長，但過高的依賴度在長期看來將成為隱患，未來虛擬資產市場的景氣程度可能會直接影響K-Bank的股價。”