[비즈한국] 隨著美國聯邦儲備委員會（美聯儲）時隔四年半正式宣佈降息，投資者應保持何種立場？美聯儲在當地時間18日結束為期兩天的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後宣佈，將基準利率從之前的5.25%至5.50%下調0.5個百分點，降至4.75%至5.00%。此外，美聯儲還在點陣圖中將年底基準利率預期值從之前的5.1%下調至4.4%，這意味著年內還將有0.5個百分點的降息空間。
美聯儲在當天的宣告中評估稱：“近期指標顯示經濟活動繼續以穩健的速度擴張，就業增長雖然放緩，失業率有所上升，但仍處於較低水平。”並補充道：“儘管通脹向FOMC設定的2%目標取得了進展，但仍處於略高水平。FOMC對通脹持續向2%邁進已獲得更大信心，且認為就業和通脹目標的風險大致趨於平衡。”
美股在降息當天並未出現劇烈波動，但在“大舉降息”（Big Cut）後的第二天（19日），隨著市場普遍認為這是一種“保險性降息”，股市表現強勁。鑑於大多數專家最初預計降息幅度為0.25個百分點，市場將美聯儲的“大舉降息”（0.5個百分點）解讀為應對就業放緩的先發制人舉措。
友利投資證券研究員許京煥（音）分析稱：“美聯儲時隔30個月調整貨幣政策方向的舉動非常果斷，同時其言論也透出試圖消除經濟不安感、安撫市場的意圖。”大信證券研究員李京民（音）也評價道：“在物價接近美聯儲目標值的情況下開啟降息週期，體現了美聯儲控制經濟和就業不安的決心。”
最終，由於美國經濟並未出現嚴重惡化，且美聯儲對軟著陸持樂觀態度，市場認為本次降息導致對經濟憂慮加劇進而引發股價下跌的風險非常有限。大信證券研究員李京民解釋道：“在非經濟衰退的情況下，降息週期往往成為全球股市和風險資產強勁的上漲動力。1995年、1998年和2019年就是典型案例，當時股市也曾因經濟和金融業不安在降息前後出現動盪，但若以6個月至1年的投資週期來看，均較底部上漲了20%至30%。”
友利投資證券研究員李正勳（音）也表示：“從歷史上看，美聯儲的大舉降息並非股價下跌的充分條件，反而往往是股價暴跌本身導致了降息。”李研究員還指出：“目前是在接近歷史高位時採取了0.5個百分點的降息，且美聯儲並不認為經濟形勢嚴峻。雖然盈利指標有所放緩，但在經濟未嚴重惡化的前提下，沒有理由將降息視為利空因素。”
然而，在美國大舉降息後，韓國KOSPI指數表現依然疲軟。原因何在？在大舉降息後的兩天裡，美股和日股分別上漲了2%至3%，而KOSPI指數幾乎原地踏步。韓國股市的疲軟主要歸咎於半導體行業前景擔憂引發的外資大規模拋售。半導體板塊自7月11日以來已累計下跌30%。
研究員李京民表示：“自7月12日以來，外資在半導體板塊的拋售額高達12.4萬億韓元，9月份又拋售了6.7萬億韓元。外資並非在拋售整個KOSPI，而是主要針對半導體行業。”他展望道：“三星電子005930和SK海力士000660的估值已接近歷史低點，9月26日美光科技（Micron Technology）的財報釋出以及10月初三星電子業績指引的披露，將成為轉折點。”