[비즈한국] 全球最大化妝品集合店“絲芙蘭（Sephora）”今年上半年退出韓國市場，再次印證了K-Beauty（韓國美妝）極高的行業門檻。絲芙蘭隸屬於法國奢侈品巨頭路威酩軒集團（LVMH），在全球美妝界擁有“美妝巨頭”的地位。該品牌於2019年10月進入韓國市場，但受2020年起新冠疫情的影響，經營業績不斷惡化。然而，在絲芙蘭經營受阻的同時，K-Beauty市場卻在疫情期間迅速崛起，成為了全球性的消費趨勢。
K-Beauty之所以能在全球市場嶄露頭角，歸功於K-Brand（韓國品牌）的連鎖成功。隨著K-Drama、K-Pop乃至K-Food等韓國文化的知名度不斷提升，K-Beauty在國際市場的影響力也隨之水漲船高。近期，隨著BLACKPINK成員ROSÉ以韓國酒桌遊戲為主題的歌曲《APT.》風靡全球，不僅K-Culture和K-酒類備受矚目，就連為ROSÉ化妝的造型師及其所用的相關產品也成為了熱門話題。
友利證券研究員李海妮表示：“作為一種流行趨勢，K-Beauty的熱度隨著時間推移自然會冷卻，但它將作為一種固定的文化類別留存下來。憑藉優異的產品力和策劃能力，加上極具競爭力的價格，K-Beauty非常有潛力穩固其作為獨立品類的地位。”
此外，K-Beauty不僅深耕傳統的中國市場，對其他地區的滲透率也在提升，進一步增強了市場對其業績的預期。大信證券研究員鄭漢率指出：“儘管韓國化妝品在美國市場的滲透率仍然較低，但K-Beauty正逐漸作為一個獨立的細分品類站穩腳跟，影響力持續擴大。與過去不同，現在的增長並非依賴單一國家，而是持續向歐洲、中東等多個地區擴大出口，這是一個非常積極的訊號。”
K-Beauty已成為電商及大型超市等流通渠道創收的關鍵商品。Musinsa、Market Kurly等平臺紛紛舉辦線下美妝活動，Coupang推出高階化妝品火箭配送服務“R.LUX”，正是出於這一考量。甚至連生活用品零售店Daiso也透過推出大企業品牌代工的平價產品來吸引消費者，連便利店也開始與專業護膚品牌合作研發化妝品，各大渠道都在密切關注美妝市場。
然而，近期韓國股市中的化妝品板塊表現卻未如預期。作為美妝行業龍頭股，愛茉莉太平洋090430本月已下跌超過18%，LG生活健康051900和韓國科瑪161890也分別下跌了8%以上。近期美妝股股價疲軟，主要是受全球消費放緩的憂慮影響。
韓國投資證券研究員金明柱解釋稱：“投資者對美國化妝品產業內部競爭的擔憂正在加劇。近期全球消費品巨頭公佈的業績表現略顯遜色，也打擊了市場的投資心理。”
不過，也有觀點認為，隨著對中國市場的依賴度降低以及獨立品牌（Indie Brand）的復甦，現在正是佈局美妝股的時機。鄭漢率研究員指出：“由於二季度大型企業中國業務持續低迷、市場期望值過高導致的業績動力減弱，以及對出口增長見頂（Peak-out）的擔憂，截至18日，化妝品行業的12個月前瞻市盈率（P/E）已降至13倍左右。相較於年初的17倍，估值吸引力有所提升。”新韓投資證券研究員樸賢鎮也表示：“雖然市場對於下半年美妝企業業績成長率能否超預期，以及資金是否會流向其他新興成長板塊存在博弈，但目前市場的擔憂程度有些過頭了。”
每逢年終，化妝品公司通常會針對聖誕季推出“假日限量版”，或透過與Hello Kitty、蠟筆小新、百變小櫻等經典IP聯動來激發消費者的收藏慾望。然而，在年輕消費者群體中，相比盲目的品牌忠誠度，“Dupe（平替）”消費正逐漸流行，針對這一趨勢的產品也層出不窮。Dupe是“Duplication（複製）”的合成詞，意為購買與高價人氣產品相似但價格親民的替代品。李海妮研究員表示：“TikTok上比較奢侈品大牌與韓國品牌化妝品的影片越來越多。這說明韓國化妝品已經擁有了足以與高價奢侈品牌比肩的產品力，且認可這一點的消費者也在日益增多。”