[비즈한국] 韓國銀行（央行）打破市場預期，實施了兩次連續基準利率下調，市場焦點正集中在未來的降息走勢上。韓國銀行於本月28日召開今年最後一次金融貨幣委員會會議，決定將基準利率下調0.25個百分點，降至年3.00%。在此之前，韓國銀行上個月時隔38個月首次下調了基準利率。當時市場普遍預期利率會保持不變。韓國銀行決定連續兩次降息，這是自2008年10月至2009年2月以來，約13年來的首次。
此前，韓國銀行金融貨幣委員們對下調基準利率一直表現出謹慎態度。在上個月實施降息之前，韓國銀行曾因家庭負債和房地產問題而深感苦惱。然而，在此次金融貨幣委員會會議上，韓國銀行之所以實施“突襲式”降息，背景在於增長率預期下調以及特朗普政府帶來的不確定性。
韓國銀行透過經濟展望報告，將原定明年的增長率預期由2.1%下調至1.9%，並預計後年增長率也將低於明年，僅為1.8%。坊間甚至流傳著“最高領導層再次要求降息”的笑談，此次韓國銀行的降息不僅打破了預期，還留下了種種疑問。
大信證券003540研究員Kong Dong-rak表示：“僅憑對經濟展望的下調，是否足以成為貨幣當局大幅改變其行動方式的強大理由，這一點令人懷疑。”他還補充道：“如果是時隔15年首次實施連續降息，那麼我猜想可能有超越下調增長率預期之外的議題或背景與此次利率決定有關。”
與此同時，針對降息導致韓元兌美元匯率上漲的擔憂也隨之而來。韓國銀行總裁李昌鏞強調稱：“我們擁有足夠的外匯儲備來管理匯率波動，”並表示“目前正在討論擴大與國民年金公團的貨幣互換額度並延長其期限”。
大信證券研究員Lee Kyung-min預計：“降息可能會刺激韓元貶值壓力，但考慮到韓元兌美元已經處於弱勢階段，額外的貶值壓力有限。隨美元走勢變化，韓元兌美元匯率將趨於下行穩定。”他解釋稱：“韓國股市低迷的原因之一是長期缺乏財政和貨幣政策支撐。降息是可以刺激政策期待感和經濟復甦心理的變數。”
此次韓國銀行的決定核心在於“經濟增長”。尤金投資證券001200研究員Kim Ji-na表示：“最重要的一點是，在貨幣政策決策中，比起匯率，韓國銀行更側重於經濟表現。雖然在匯率管理上可以透過與政府合作利用多種政策工具，但當前迫切需要透過降息來支撐整體經濟。”
NH投資證券005940研究員Kang Seung-won也提到：“此次降息傳達的核心資訊是，從現在起，韓國銀行政策決策的關鍵變數明確為‘增長’。即便考慮到降息帶來的效果，韓國銀行仍將2026年的增長率預期定為1.8%，這說明央行認為增長面臨的下行風險相當大。”
因此，關於未來進一步降息的可能性，市場普遍預測明年第一季度將再次實施降息。韓亞證券研究員Kim Sang-hoon表示：“考慮到目前距離中性利率還有下調空間，且考慮到刪除了暗示調節速度的‘謹慎’一詞，明年第一季度追加降息是合適的。但由於明年1月份金融貨幣委員會定於16日舉行，屆時無法確認第四季度增長率，且正值特朗普就職前夕，2月份可能更為合適。”信榮證券001720研究員Cho Yong-gu則預測：“鑑於韓國銀行總裁的記者會內容，這暗示了將以較快速度下調至中性利率上限（2.75%）。第一季度內追加降息不可避免，此後降息節奏可能會有所調整。”
不過，股市投資者在年底前仍可能面臨短期波動。因為本月6日將公佈美國就業資料，19日將舉行FOMC會議，投資者還需重新確認美國、中國、歐洲等全球主要經濟體的降息週期。專家預計，在美股經濟動能穩健、全球主要國家降息週期持續且經濟復甦開啟的情況下，市場所擔心的國內出口和企業盈利也將得到改善。