[비즈한국] 近期，一家知名的主要建築商向重建工會請求借用其繳納的投標保證金。投標保證金是建築商為參與重建工會招標而繳納的押金，業務規模小時通常為100億韓元，規模大時可達數百億韓元。（順便一提，首爾江南區開浦住公6·7團地公寓重建整治事業工會要求的投標保證金為500億韓元。）在這樣的情況下，建築商竟然向工會提出“借用投標保證金”的請求。由此可見，這些建築商的流動性已經惡化到連保證金都需要透過支付高於市場利率的利息來借用的地步。
16日，在施工能力評價排名第103位、慶南地區排名第2的建築商大宇建設（Daejo Construction）也因無法承受經營困難，向釜山回生法院申請了法定管理。大宇建設成立於1948年，業務領域涵蓋道路、鐵路、港口，並擴充套件至住宅及城市開發專案。然而，由於近期建築業景氣惡化和施工成本飆升，未收款項規模增大，導致經營陷入困境。2023年該公司錄得97億韓元的虧損。
針對建築商的擔憂與日俱增
市場對國內建築行業的擔憂正在加劇。去年年底，國土交通部施工能力評價排名第58位的中堅建築商新東亞建設進入法定管理程式，金融界紛紛表示“該來的終於來了”。特別是坊間傳聞，建築商的流動性已經緊張到甚至需要借錢繳納投標保證金的地步。
新東亞建設雖憑藉“Familie”品牌積極參與公寓建設，但近期未能取得顯著成果。去年雄心勃勃推出的“黔丹新城市Familie Elif”在1、2順位認購中平均競爭率僅為0.51比1，遭遇滑鐵盧。在此過程中，公司未能償還去年12月到期的價值60億韓元的票據。最終，新東亞建設在2019年畢業於債務重組（Workout）約5年後，不得不向首爾回生法院提交了企業回生程式申請。
流動性危機也是大型建築商面臨的問題。國內大型及中堅建築商的負債比率正在迅速攀升。據金融監督院電子公示系統顯示，以去年第三季度為準，10大建築商中有3家的負債比率超過了200%。通常認為負債比率超過200%即為危險水平，而在前10名之外，雞龍建設產業013580（第17位，231.2%）、東部建設005960（第22位，249.9%）、韓信公營004960（第28位，221%）、HL D&I漢拿（第30位，269.3%）、斗山建設（第32位，338%）等企業的負債比率均表現不佳。負債比率超過400%的企業則包括已申請債務重組和企業回生管理的泰榮建設（第24位，747%）和錦湖建設（第20位，640%）等。
10大建築商的未結算工程款也在增加
以去年第三季度為準，10大建築商的未結算工程款總額達到19萬億5933億韓元，較前一年年底增長了11.68%，預計流動性危機將持續。其中，三星物產建築部門為2.7萬億韓元，HDC現代產業開發為1.3萬億韓元，樂天建設為1.85萬億韓元，大宇建設為1.63萬億韓元，10大建築商的未結算工程款規模相當龐大。未結算工程款是指雖然工程已進行，但發包方尚未支付的款項，被視為潛在的不良資產。如果無法與發包方達成協議，可能會對現金流產生負面影響。這就是為何市場擔憂中堅建築商可能會發生連鎖式破產的原因。
自2023年以來，包括大宇產業開發（第75位）、大宇造船海洋建設（第83位）、大昌企業（第109位）、新一（第113位）在內的多家100名左右的建築商因無法挺過建築業蕭條，紛紛申請了法定管理。
今年，受原材料價格上漲、高匯率、政治不確定性擴大等因素影響，經營困難在所難免。特別是中小、中堅及地方建築商，相比大型建築商，其融資能力較弱，在經濟惡化下抵禦危機的流動性基礎較薄弱。目前，金融機構對向建築商發放貸款也持謹慎態度。
一位負責房地產PF（專案融資）的銀行相關人士透露：“最近建築商的資金流動性差到甚至要借用數百億韓元重建投標保證金，而問題在於今年房地產市場並未出現好轉趨勢。特別是除了10大建築商之外，其他建築商面臨的未售房產風險更大，因此金融當局也意識到流動性問題可能會從中小、中堅建築商開始爆發，正在密切關注相關動向。”