【Biz Hankook】隨著美國總統唐納德·特朗普於當地時間4日起決定對加拿大、墨西哥和中國全面加徵關稅，相關國家紛紛採取反制措施或向世界貿易組織（WTO）提起訴訟，特朗普挑起的“關稅戰爭”正愈演愈烈。雖然美國國內有聲音指出此舉也會令本國國民遭受痛苦，但特朗普總統似乎並無退縮之意。他表示：“短期內可能會有些痛苦，但民眾會理解的。從長遠來看，美國實際上一直被全球幾乎所有國家‘敲詐’（ripped off），我將改變這一現狀。”
韓國投資證券研究員崔寶元（音譯）分析稱：“加拿大、墨西哥、中國和歐盟佔美國貿易赤字的60%以上，如果特朗普政府提出的關稅水平落實，美國的平均關稅稅率將從3%升至13%。”
最終，由於關稅將由美國的進口商承擔，美國國內物價上漲將不可避免。若通脹捲土重來，不僅美國聯邦儲備委員會（FRB）的降息基調將受到影響，韓國銀行（央行）的基準利率下調程序也將受到制約。崔研究員表示：“進口物價上漲不僅會加劇美國的通脹壓力，延長高利率和強勢美元的基調，還必然會對受額外關稅影響地區的進口減少及全球貿易結構的變化產生連鎖反應。”
白宮方面表示，此次關稅措施可能會轉嫁給部分消費者並造成短期混亂，但並不擔心市場反應。白宮否認了中長期影響會很大的說法，並駁斥了“引發全面通脹”的擔憂，但消費者普遍認為關稅最終會轉嫁到物價上。近期美國預期通脹率大幅飆升，正是反映了對關稅的擔憂。友利投資證券研究員金智娜（音譯）指出：“即便加徵關稅本身對物價的實際拉昇效果微乎其微，但這種對物價上漲的先發制人心理預期，就像中央銀行的‘錨定效應’（anchoring effect）一樣，也可能導致短期的物價上漲壓力。”
問題在於，關稅措施恐不會僅止步於加拿大、墨西哥和中國。由於特朗普總統不僅預告了針對歐盟等其他貿易伙伴的關稅措施，還預告了針對鋼鐵、半導體等特定領域的行業關稅，這場“無聲的第三次世界大戰”或將全面展開。
尚想證券研究員金勇九（音譯）指出：“值得注意的是，此次針對三大進口國的關稅決定，完全遵循了特朗普此前在涉及關稅和貿易的威脅性發言中所提及的2月時間表。”
截至2023年底，美國總進口額佔比中，德國（5.2%）、日本（4.8%）和韓國（3.8%）位居前列。金研究員表示：“根據商務部長提名人霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）在人事聽證會上對4月內向歐盟加徵普遍關稅的警告來看，針對六大進口國的關稅及貿易施壓很可能在第二季度全面鋪開。”
因此，有建議稱，投資者應從中長期角度出發，篩選在貿易結構變化中受益的國家和行業進行投資。崔寶元研究員表示：“相對而言，關稅負擔較輕的領域包括IT行業的AI及軟體、通訊、大型金融、美國基建股、全球防務以及零售企業。”
3日開盤的亞洲金融市場也出現了動盪。特別是自去年下半年起陷入低迷、上月剛尋求反彈的韓國綜合股價指數（KOSPI），在關稅戰爭的漩渦中大幅下跌。當天KOSPI一度跌至2,430點附近，跌幅在2%至3%左右。
即便外界對關稅效果看法不一，且關稅擔憂已被提前消化，但金融市場感受到的政策不確定性依然很高，因此保持堅定的投資態度至關重要。DB金融投資研究員文洪哲（音譯）表示：“在政治風險引發金融市場高度動盪時，保持心態穩定是第一位的。考慮到政治局勢，隨訊息面頻繁調整倉位並不明智，這種時候最好的策略是以時間為友。”
在金融市場動盪中，應堅持對被低估資產進行長期投資。特別是對於韓國國內市場而言，如果2月至3月期間彈劾審判有結論，政治風險也有望得到緩解。大信證券研究員李京民（音譯）展望稱：“在養老金持續淨買入的情況下，若韓國國內政治風險緩解、美元趨穩、韓元升值壓力擴大，外國投資者的資金流入也會改善。”鑑於金融市場在經歷暫時調整後預期會出現反彈，目前正是根據行業進行差異化應對的時機。