[비즈한국] 愛敬集團似乎正著手準備出售其生活用品製造子公司愛敬產業018250。此舉意在減輕AK控股006840因長期向AK Plaza等子公司提供資金支援而不斷攀升的債務負擔。業界分析認為，透過出售子公司雖然能暫時改善財務結構，但從長遠來看，愛敬仍需對已淪為“燙手山芋”的AK Plaza進行徹底的體質改善。
回應愛敬產業及中部CC出售傳聞：“尚未確定任何事項”
近期傳出愛敬集團正在推進出售愛敬產業的訊息。據瞭解，出售物件為AK控股、愛敬資產管理及關聯方持有的愛敬產業63.38%的經營權股份，預計出售價格約為6000億韓元。
愛敬產業作為愛敬集團的核心子公司，憑藉生活用品和化妝品銷售持續貢獻現金流。愛敬產業旗下的生活用品品牌“Kerasys”、“2080”以及化妝品品牌“Luna”、“AGE 20's”擁有極高的客戶忠誠度。儘管近期受中國市場低迷影響業績有所下滑，但愛敬產業去年仍實現營收6791億韓元，營業利潤達468億韓元。
同時，愛敬集團似乎也在推進出售位於京畿道廣州市昆池巖的愛敬中部鄉村俱樂部（中部CC）。中部CC是愛敬化學161000旗下持有的18洞會員制高爾夫球場，因交通便利在球友中享有較高人氣。去年中部CC的銷售額為159億韓元，營業利潤為18億韓元。
愛敬集團將愛敬產業和中部CC等優質子公司擺上貨架，是因為改善財務結構已刻不容緩。愛敬集團的控股公司AK控股因頻繁向子公司注資，導致債務規模不斷擴大。從去年年底到今年年初，公司向AK Plaza投入了超過1600億韓元，2020年至2022年期間還透過有償增資方式向濟州航空089590提供了2670億韓元資金。AK控股的總負債額從2020年的2.8894萬億韓元增加到去年的4.0918萬億韓元，同期負債比率也從233.9%升至328.7%。
集團內部也對當前的流動性風險持嚴峻態度。在3月31日召開的第55期定期股東大會上，AK控股代表高俊（音）在回答股東關於愛敬集團經營方案的提問時表示：“今年愛敬集團將會有‘刮骨療毒’般的舉措”，“我們將從現在開始尋找未來增長動力，以確保愛敬集團在20~30年後仍能持續增長。”
另一方面，愛敬方面表示關於出售子公司尚未有定論。AK控股相關人士解釋稱：“目前沒有確定出售哪家子公司，正處於開放多種可能性進行審查的階段。這不僅限於單純的財務結構改善，還包含了對重組（業務重組）的深度考量。”
“真要上市，有誰會買呢”
隨著愛敬集團出售子公司傳聞的擴大，外界目光也投向了AK Plaza。儘管AK Plaza自2020年起持續虧損，已淪為愛敬集團的“燙手山芋”，但此次並未被列入出售名單。
AK Plaza目前在京畿道城南盆唐、水原、原州等地運營4家百貨商店，並在仁川機場、弘大、器興等地運營7家購物中心。AK Plaza去年銷售額為2952億韓元，營業虧損達180億韓元。在市場上的存在感也十分微弱，去年其市場佔有率僅為2.8%，相較於2020年的3.9%，份額逐年下滑。
愛敬集團為了改善AK Plaza的體質投入了大量資金。去年愛敬產業向AK Plaza借出了500億韓元，AK控股也實施了600億韓元的注資。尤其是截至去年年底，AK控股對AK Plaza的注資總額已達2405億韓元。
AK Plaza雖標榜為“無奢侈品商場的區域性百貨”，但始終無法擺脫業績泥潭。2007年收購三星廣場（現AK Plaza盆唐店）時，曾透過激進投資看似要提高市場佔有率，但在疫情期間與競爭對手的差距被進一步拉大。在新冠疫情爆發導致奢侈品消費激增時期，沒有奢侈品加持的AK Plaza競爭力被大幅削弱。
業界認為，愛敬集團雖有出售AK Plaza的意願，但也深知很難找到接盤方。愛敬集團曾在此前試圖出售AK Plaza但均以失敗告終。一位業內人士指出：“如果AK Plaza真的作為資產掛牌，會有買家願意接手嗎？百貨商店往往與房地產資產掛鉤，出售起來絕非易事。”
愛敬集團目前陷入了不得不繼續維持AK Plaza的境地，業界指出改善其業績已是迫在眉睫。亞洲大學經營系教授李鍾宇（音）分析稱：“過去的百貨商店就像房地產租賃業務，只要把好的地段租給商家並收取銷售佣金即可。在百貨商店成長期，人們趨之若鶩，無需特殊投資也能獲得穩定收益。”他補充道：“但現在情況變了，沿用過去的方式已無法成長。”
李教授建議：“AK Plaza以日本百貨商店為模板，即利用地鐵站建立百貨店吸引顧客的模式。乘坐地鐵前往百貨店的多為20~30歲的年輕群體，但以MZ世代為目標的話，AK Plaza入駐的品牌和內容顯得有些尷尬。需要更明確地確立核心概念，並追求變革。”
AK Plaza相關人士表示：“弘大店近期增長迅猛，水原店去年的業績也尚可。我們認為狀況正在逐漸好轉，未來將根據戰略對商品企劃（MD）等部分進行改善。”