[비즈한국] 韓國副總理兼企劃財政部長官崔相穆去年申報持有價值約1.9712億韓元的30年期美國國債。對此，輿論批評稱，作為肩負匯率穩定重任的經濟負責人，竟投資於韓元貶值時能獲利的資產。
崔副總理在16日國會法制司法委員會舉行的“企劃財政部長官崔相穆彈劾追訴事件”聽證會上解釋道：“這是根據金融機構的推薦買入的，當時未能仔細檢查投資組合構成”，“因個人問題引發誤會，感到非常遺憾”。
拋開公眾對政策決策者資產持有方式的道德爭議不談，這一案例也契合了近期韓國高淨值人群對投資美國國債興趣漸濃的趨勢。隨著利率見頂的分析廣泛傳播，越來越多的投資者開始思考投資長期國債的時機。
債券投資的收益結構主要分兩種：一種是定期支付的利息收益（票面利率），另一種是資本損益。資本損益發生在債券到期前賣出時，根據市場利率的變化，債券價格會隨之升降。例如，市場利率下行時，原有高息債券的吸引力上升，價格隨之上漲；反之，若利率上升，價格則會下跌，導致損失。
特別是像美國國債這類長期限債券，其價格隨利率變化的波動幅度更大。這透過“久期（Duration）”指標來衡量，即債券價格對利率變化的敏感度。久期越長，獲利機會越大，但風險也相應增加。
此外，匯率也是一個變數。投資美國國債同時具備投資美元資產的效果。如果匯率上漲（韓元貶值），可以獲得匯兌收益；反之，即使到期時收回的利息和本金以美元計算，但如果匯率下跌（韓元升值），也可能會產生匯兌損失。也就是說，這是一項需要同時考量利率和匯率的複雜投資。
專家們將美國國債視為經濟放緩期或利率下行期的代表性安全資產。當經濟下滑，市場不確定性增加，資金會從風險資產流向安全資產。在此過程中，美國國債需求增加，價格往往隨之上漲。特別是長期債券，在利率下行時受益更大，因此在目前利率下調預期增加的情況下，更被視為有利的投資標的。
此外，美國國債由國家發行，幾乎不存在信用風險，且產品涵蓋從1年期以內的短期債券到30年以上的超長期債券，投資者可根據自身的運營目的和期限進行選擇。
它與定期存款也有所不同。存款中途解約通常無法獲得全額約定利息，但債券若市場行情有利，僅透過中途賣出即可獲得差價收益。當然，如果對利率或匯率走勢判斷失誤，也存在虧損的可能性。
投資美國國債的方法主要有兩種：一種是透過證券公司直接買入債券，另一種是透過ETF（交易型開放式指數基金）或債券型基金進行間接投資。
直接買入的手續費相對較低，且在持有債券期間可以透明地管理收益結構。不過，投資者必須理解久期、利率、匯率及流動性等基本概念。ETF或基金雖然由專家管理，但手續費相對較高，且收益結構取決於是否進行匯率對沖。
例如，對沖型基金可以降低匯率波動風險，但同時也失去了獲取匯兌收益的機會。相反，非對沖型基金在匯率上漲時有望獲得收益，但在韓元升值時可能會轉為虧損。投資者需根據自身的投資傾向採取不同的策略。
美國國債顯然是一種穩定性和可預測性較高的資產。特別是在高利率階段過後，如果預期利率將進入下行通道，利用長期債券獲取資本利得的策略可能是有效的。然而，比判斷“現在是不是時機”更重要的是，結合利率、匯率、稅收以及個人投資目的，建立屬於自己的策略。比起盲目追隨，對風險的認知和防範應當先行。