[비즈한국] 泰光集團近期在併購（M&A）市場上展現出了強烈的存在感。儘管受近期經濟下行影響，多數企業都在縮減投資，但泰光集團反而加快了投資步伐。這與其在2010年代被評價為“對大企業而言投資過於吝嗇”的形象截然不同。
據投資銀行（IB）業界透露，愛敬集團（Aekyung Group）近期將泰光產業財團選定為愛敬產業018250出售案的優先協商物件。泰光產業正聯手關聯公司Tutu Private Equity和友利投資（Yuanta Investment）組成的財團，推進對愛敬產業的收購。
變數依然存在。泰光產業於今年6月公告稱將發行價值3186億韓元的交換債券（EB）。交換債券是指賦予持有人將其交換為企業持有的其他公司股票權利的債券。泰光產業計劃發行的交換債券以其持有的24.41%庫存股為交換標的。泰光產業似乎計劃利用透過發行交換債券籌集的現金來收購愛敬產業。
然而，作為第二大股東的Truston資產管理公司反對發行該債券，並向法院申請了禁止發行的臨時禁令。Truston資產管理表示：“泰光產業決定以全部庫存股作為基礎發行交換債券，不僅會損害股東價值，也與新政府保護少數股東權益的政策背道而馳，因此將採取包括提起臨時禁令訴訟在內的法律手段進行應對。”
泰光產業計劃根據法院的裁決決定是否發行交換債券。當然，即便不發行交換債券，收購愛敬產業也並非不可能。IB業界評估愛敬產業的收購價格在6000億至7000億韓元左右，而泰光產業截至6月底的資本總額已達4萬億韓元。但考慮到近期石油化工行業的蕭條，支出數千億韓元可能仍會帶來負擔。
泰光集團相關人士表示：“預計要求停止發行交換債券的臨時禁令申請會被駁回，法院的決定不會成為收購愛敬產業的重要變數。”
泰光集團還在推進收購IGIS資產管理公司。據IB業界透露，泰光集團旗下子公司興國生命（Heungkuk Life Insurance）最近提交了對IGIS資產管理的收購意向書。IGIS資產管理的出售主管方摩根士丹利（Morgan Stanley）和高盛（Goldman Sachs）已將興國生命和韓華生命088350選定為入圍名單（最終候選人）。金融界傳聞，韓華生命的出價高於興國生命。
IGIS資產管理是一家專業的房地產資產管理公司，旗下擁有Centerfield、Factorial聖水等知名建築。IB業界對IGIS資產管理的估值在8000億至1萬億韓元之間。據此推測，實際成交價可能在5000億韓元左右。此外，泰光集團近期還收購了媒體公司Smart Today。
泰光集團在2010年代曾被評價為投資吝嗇，別說併購，連裝置投資都極為罕見。泰光集團是在進入2020年代後才開始積極投資的。代表性的投資案例是泰光產業與LG化學051910於2021年合資成立的TL Chemical。TL Chemical是一家生產丙烯腈（AN）的公司，泰光產業持股60%，LG化學持股40%。AN是以丙烯和氨為原料的單體，廣泛用於生產丙烯酸纖維、ABS合成樹脂、丁腈膠乳（NBL）等。
TL Chemical原計劃到2025年在蔚山廣域市尾浦工業園區建設年產26萬噸的AN生產設施，但目前尚未開工。這主要歸咎於石油化工行業的低迷。受不景氣影響，泰光產業近期的業績也不盡如人意。銷售額從去年上半年的1.109萬億韓元降至今年上半年的9721億韓元，降幅為12.34%；去年上半年約6億韓元的營業利潤，今年上半年轉為營業虧損162億韓元。據泰光產業稱，目前正就全面重新評估TL Chemical的工廠投資計劃進行協商。
泰光產業擬收購的愛敬產業和IGIS資產管理近期的情況也同樣不容樂觀。愛敬產業業績處於下行趨勢，而IGIS資產管理也因房地產市場低迷被認為前景不佳。
不過，如果泰光集團能成功收購這兩家公司，預計將起到擴大業務組合的效果。愛敬產業的主力產品是化妝品和生活用品，這是泰光集團此前未曾涉足的領域。泰光集團於今年3月成立了興國REITs管理公司，正式進軍房地產投資業務。雖然業務處於起步階段，影響力尚不明顯，但若能收購IGIS資產管理，或能產生協同效應。商界部分人士將泰光集團的舉措解讀為試圖擺脫以石油化工和保險為核心的業務結構，進行體質改善。
商界關注的另一個焦點是泰光集團前會長李浩進迴歸的可能性。李浩進前會長在2012年因涉嫌貪汙及背信受調查而退居二線，但於2023年8月獲得光復節特赦，從而具備了迴歸經營崗位的資格。不過，泰光集團目前的處境嚴峻。若李浩進迴歸，將立即面臨泰光產業業績恢復這一難題。考慮到石油化工行業的低迷，短期內業績恢復絕非易事。因此，商界有觀點認為，李浩進迴歸的時點將是在透過併購實現泰光集團體質改善之後。目前，李浩進擔任泰光產業的高階顧問。
上述泰光集團相關人士解釋道：“推進收購愛敬產業和IGIS資產管理是業務結構重組的一部分，可以看作是泰光集團層面上的業務多元化。至於收購Smart Today，據我所知是出於強化媒體子公司T-cast內容競爭力的考量。”該相關人士補充稱：“關於李浩進前會長迴歸經營的具體時點，目前尚未確定。”