【BizHankook】在本月的韓國股市中，半導體股無疑是最耀眼的板塊。從本月1日至19日，當韓國綜合股價指數（KOSPI）從3100點一路攀升至3400點期間，稱其一半以上的漲幅是由KOSPI市值排名第一、第二的個股——三星電子005930和SK海力士000660所貢獻的，一點也不為過。
然而，個人投資者的動向卻截然不同。在外資和機構本月大舉買入三星電子和SK海力士的同時，個人投資者反而拋售了這些股票，並淨買入了價值4293億韓元的反向ETF“KODEX 200期貨反向2X”。他們選擇了押注下跌，採取了審慎的策略。這種截然相反的動向引發了人們的深思：現在是否是投資半導體股的時機？對於已經持有的投資者，又該採取何種策略？
三星電子時隔一年多收復了“8萬電子”關口。雖然在18日創下8萬零500韓元的收盤價後，僅過了一天又回落至7萬韓元區間，但這被視為短期暴漲後的獲利了結。
證券界的預期依然樂觀。有觀察認為明年營業利潤將達到50萬億韓元規模，將目標股價定為11萬韓元的證券公司也在增加。分析認為，考慮到行業景氣復甦和美國降息預期，長期投資吸引力依然有效。
SK海力士的股價漲勢更為迅猛。僅在本月就上漲了超過30%，漲幅是同期三星電子的兩倍以上。其背景是AI伺服器用高頻寬記憶體（HBM）需求的爆發式增長。不過，面對短期暴漲，獲利了結的壓力也隨之而來。
BNK投資證券研究員李民熙（音譯）表示：“SK海力士股價已達到去年高點水平，這成為短期回撥的理由。但由於盈利能力持續改善，且明年HBM競爭優勢依然穩固，股價重估的可能性很高。”
全球半導體行業還發生了一件重磅新聞。英偉達（NVIDIA）向陷入經營困境的英特爾（Intel）投資50億美元，獲得了4%的股份，並宣佈共同開發定製化CPU和GPU。雙方表示，將利用英偉達獨家技術NVLink連線英特爾的CPU和英偉達的GPU，用於製造資料中心及PC晶片。不過，此次合作並未包含市場所關注的代工合同。英偉達依然依賴臺積電（TSMC）進行晶片生產。
NH投資證券研究員柳英浩（音譯）評價稱：“此次合作的短期影響有限。”因為雙方推出共同產品尚需時日，且英特爾的代工業務被排除在合作之外。柳研究員指出：“未來英偉達使用英特爾代工的可能性確實存在，但首先需要英特爾成功實現18A製程的轉換。”
那麼投資者該如何應對呢？對於三星電子，儘管存在短期高點的壓力，但作為“國民股”，堅信其長期故事並繼續持有是合理的。不過，對於想要新建倉的投資者來說，等待回撥區間更為明智。
對於SK海力士，雖然短期暴漲後波動性較大，但由AI資料中心需求擴大所帶來的結構性動力依然強勁。在鎖定部分利潤的同時，維持主力倉位是明智之舉。
對於半導體裝置股，對於尋求短期Alpha收益的投資者來說可能是一個機會。當全球合作議題出現時，裝置股通常是反應最靈敏的板塊。不過，考慮到這類題材股往往在暴漲後回撥迅速，從短期交易的角度去操作會更安全。
利用半導體相關ETF也是一種方法。因為這樣既能減少個股波動，又能共享行業景氣改善帶來的紅利。
歸根結底，半導體股短期內可能會因獲利了結出現回撥，但產業的大趨勢預計不會改變。因為AI時代註定會使半導體需求呈幾何倍數增長。
投資者需要的是時機和倉位控制。僅僅觀望半導體股的增長，其增長預期過於誘人；而盲目追逐短期暴漲，風險又過大。應制定長期戰略，同時為防範短期波動進行分散投資並調整倉位。