[비즈한국] PCR分子診斷企業Seegene096530對於如何運用其庫藏股（自社股）深感苦惱。隨著旨在要求企業登出所持庫藏股的商法修訂案透過在即，這一問題日益緊迫。儘管各界對憲法賦予的財產權是否受損存在爭議，但修訂案仍有可能包含強制登出現有庫藏股的條款。隨著下半年醫藥生物企業積極利用庫藏股，Seegene的動向備受關注。
22日，根據金融監督院電子公示系統顯示，截至上月8日，Seegene持有佔總發行股份11.7%、價值1986億韓元的庫藏股。在新冠疫情紅利消退的情況下，Seegene曾表示，為獲取未來增長引擎，將把庫藏股作為企業併購（M&A）及技術共享業務的財源，後者被視為其新的增長動力。去年1月和6月，Seegene收購了IT企業Brex和Pentaworks，當時利用了價值50億韓元的庫藏股，從而降低了現金支出比例。今年2月，該公司在收購定製化自動化裝置企業Dandi Mecca時，也使用了價值10億韓元的庫藏股。
然而，隨著今年11月定期國會透過商法修訂案（強制要求企業取得庫藏股後予以登出）的可能性日益增大，Seegene長期運用庫藏股的計劃受到了阻礙。Seegene相關人士表示：“我們正在持續監測法律修訂方向，並在內部探討應對之策。”
庫藏股登出通常被視為提升股東價值的手段。因為登出庫藏股會減少發行流通股份數，從而提高每股收益，進而帶動股東持有的股票價值上漲。
過去，企業通常利用庫藏股行使股票購買請求權，或作為員工獎金及退休金髮放。但今年為了應對商法修訂案的透過，各企業為將庫藏股變現，發行交換債券（EB）的案例激增。EB不僅能讓企業以低於一般公司債的利率籌集資金，還能將交換價格設定為高於當前股價10~30%，因此被用作高價出售庫藏股的手段。與因發行新股而會導致股東價值稀釋的可轉換債券（CB）不同，EB可以用現有股票進行交換。
本月，鍾根堂控股001630和廣同製藥009290決定發行EB，Voronoi310210已完成價值360億韓元的EB發行。上個月，包括鍾根堂185750在內的7家醫藥生物企業決定發行以庫藏股為交換物件的EB。與今年3月東國製藥、4月三一製藥、7月桓仁製藥、8月Peptron著手發行EB時相比，臨近年底，醫藥生物企業的行動顯得愈發密集。
庫藏股出售也十分活躍。廣同製藥上月30日透過場外大宗交易方式出售了價值220億韓元的庫藏股，物件為其在代工生產及材料採購業務中合作的Geumbi、Samhwa Crown、三養包裝等公司。桓仁製藥為增加流通股數量及籌集運營資金，於7月出售了約122億韓元的庫藏股；真洋製藥則以籌集運營資金及改善財務結構為名，出售了價值20億韓元的庫藏股。
對於登出庫藏股還是將其出售或發行EB，市場評價不一。對於企業來說，這是籌集資金並進行未來增長再投資的方法；但股東們認為此類投資能否成功尚不明朗，因此更希望透過登出庫藏股來提高每股收益。線上小股東聯合平臺“Act”代表李相穆指出：“雖然這對那些希望將庫藏股用於業務目的的企業來說是一盆冷水，但在商法修訂案即將透過之際，急於將庫藏股發行交換債券的企業激增，反而證明了立法的必要性。”他進一步質疑道：“這難道不是大股東們為了確保友好勢力而採取的行動嗎？”