[비즈한국] 在開啟KOSPI 5000點時代後，李在明政府面臨的下一個挑戰是匯率問題。此前，韓元兌美元匯率一度衝高至1400韓元後半段並持續走高，而李總統直接表示“一兩個月後匯率將回落至1400韓元左右”，引發了市場對匯率走向及政策訊號的各種解讀。
在總統發表匯率言論後，市場實際表現出美元買盤熱度降溫、匯率漲勢趨緩的跡象。股市超強走勢、國民年金的資產配置問題，以及外匯當局的穩定基調相互交織，使“匯率見頂論”在市場中獲得了支撐。
總統罕見提及匯率，發出政策意圖訊號
李總統在21日的新年記者會上，針對“匯率可能漲至1500韓元”的擔憂回應稱：“據外匯當局分析，一兩個月後匯率將回落至1400韓元左右。”由總統本人直接指定匯率水平和時間點實屬罕見。
通常情況下，政府和韓國銀行即使出臺匯率穩定措施，也不會公開設定目標匯率或預測具體數值。因為提及特定數字本身可能會向市場傳達錯誤訊號。儘管如此，總統此次親自表態，被解讀為當局已將外匯市場現狀視為“管理物件風險”，而非僅僅是普通波動。
事實上，這一言論被市場解讀為外匯當局不會容忍匯率急劇上漲的強烈訊號，被評價為有效平息了持續已久的“囤積美元”心理。
根據金融界訊息，截至22日，五大銀行（KB國民、新韓、韓亞、友利、NH農協）的美元存款餘額約為632億美元，較去年年底減少了約3.8%。此前連續三個月增長的美元存款轉為減少趨勢。
特別是佔美元存款總額約80%的企業資金減少速度較快。這被解讀為在匯率接近高點的認知下，為了獲利而拋售美元的行為增加。實際上，本月換匯為韓元的金額遠超去年平均水平，在總統表態的21日當天，單日換匯規模更出現激增。外匯市場上已出現“押注上漲的資金開始調轉方向”的評價。
國民年金：股票與匯率的雙重變數，關注1月份基金運作委員會召開
除匯率外，國民年金也是受關注的重點變數。國民年金破例於1月召開基金運作委員會，檢查資產配置策略。這是自2021年以來，首次在決算尚未結束時召開會議。
背景在於國內股市的超強走勢。以2026年為準，國民年金的目標國內股票配置比例為14.4%，考慮容許範圍後的上限為19.4%。但隨著KOSPI飆升，國內股票配置比例已大幅超出目標，甚至有猜測稱其可能已接近上限。
根據資產配置原則，一旦超過比例，可能必須拋售國內股票。這不僅會加劇股市波動，還可能對匯率產生影響。這也是國民年金的海外投資比例和匯率避險策略成為外匯市場核心變數的原因。
此前，基金運作委員會認為有必要根據市場情況靈活運用戰略性匯率避險，目前正在執行相關協議體和特別工作組。全球投行高盛也在最近的報告中提到國民年金擴大匯率避險的可能性，並分析稱韓元貶值可能已進入尾聲階段。
貨幣與財政當局達成共識：“目前匯率處於高位”
當局的看法也大體一致。韓國經濟副總理具潤哲在談及高匯率時表示：“國民年金方面可能會傳出新的好訊息”，流露出對市場穩定的期待。對於“一兩個月後回落至1400韓元的可能性”，他回應稱“將盡最大努力”。
韓國銀行行長李昌鏞也表示：“從任何模型來看，目前的匯率水平都偏高，誰都認為其有很大的調整空間。”但他避開了對具體政策手段或目標匯率的詳細說明。
總統表態後，匯率漲勢放緩、美元買盤降溫，短期市場走向已出現變化。有分析認為，美日外匯市場干預的可能性、日元走強跡象等外部變數也可能對韓元起到正面作用。
然而，匯率是否能真正穩定在1400韓元出頭，取決於全球金融環境、美國貨幣政策、地緣政治風險等複雜因素。市場中仍存在審慎看法，認為總統的言論更傾向於指出方向，而非保證達到特定水平的承諾。