[비즈한국] 隨著閃電集市（Bungaejangter）推進經營權出售，其高達7500億韓元的企業估值引發了市場關注。儘管長期處於虧損狀態，但透過引入二手交易手續費實現收益結構穩定化，被視為其重新獲得估值的關鍵因素。不過，也有分析認為，這種收費體系在提高盈利能力的同時，可能會限制個人賣家的流入，從而在長期增長方面構成負擔。
閃電支付的“雙刃劍”：盈利改善 vs 賣家流失
二手交易平臺閃電集市已正式開啟經營權出售程序。據投資銀行（IB）業界訊息，最大股東Praxis Capital Partners（簡稱Praxis）最近已選定花旗證券為出售主管機構，正在進行市場需求調查以尋找買家。據悉，Praxis期望的出售價格約為7500億韓元。與2020年收購當時的企業估值（約1500億韓元）相比，時隔6年身價翻了5倍。市場普遍認為，若此次交易成功，Praxis將獲得可觀的投資回報。
閃電集市過去最大的弱點是“長期虧損”。雖然交易額持續增長，但由於缺乏明確的盈利模式，2022年的營業虧損曾擴大至390億韓元水平。2023年，公司嘗試透過削減固定費用和組織精簡來改善體質，但營業虧損依然維持在216億韓元左右。
轉折點出現在2024年。自2024年8月起，閃電集市強制要求所有交易必須透過安全支付服務“閃電支付（Bungae Pay）”進行，實際上是在二手交易中引入了手續費體系。公司開始向賣家徵收3.5%的手續費，去年進一步將費率提高至6%。
在徵收手續費的過程中，使用者的不滿聲音不絕於耳，部分忠實使用者甚至出現了平臺流失的跡象。然而，隨著結算手續費成為核心收入來源，業績有所好轉。2024年的銷售額為448億韓元，較2023年的341億韓元增長了約31%，營業虧損也從216億韓元縮減至195億韓元。
儘管赤字結構仍在持續，但業界普遍認為其盈利模式的方向已經明確。一位業內人士表示：“在證明平臺確實具備盈利能力之後，往往是企業估值被評估得最高的時候，因此公司方可能判斷現在是推進退出的適當時機。”
關注大企業是否入局……能否成為挑戰“Danggeun”的變數？
此次出售也引起了現有投資者——BlueRun Ventures（BRV）和新世界004170集團旗下企業風險投資（CVC）Signite Partners的關注。由於他們持有優先談判權，外界猜測他們直接參與收購的可能性很大。BlueRun Ventures是由LG家族女婿尹冠代表領導的投資公司。Signite Partners則是新世界的CVC，一直專注於投資能與集團零售業務產生協同效應的初創企業。
若大企業背景的投資機構直接參與收購，預計閃電集市將能憑藉雄厚的資本實力和網路資源，加速服務最佳化。市場部分觀點期待這能成為打破“Danggeun（噹噹）”獨大局面的變數。
然而，專家們持謹慎態度。分析認為，在短期內超越Danggeun構建的超本地（Hyper-local）生態系統網路效應並非易事。最大的障礙在於，作為閃電集市增長功臣的“手續費”體系，反而可能成為制約使用者流入的因素。
亞洲大學經營學系教授李鍾宇指出：“平臺競爭力的核心在於能確保多少賣家。與免手續費的Danggeun相比，閃電集市對個人賣家而言必然缺乏吸引力。”他表示，“正因如此，閃電集市的體質已轉變為以專業從業者為中心的平臺。如果以從業者為中心的結構進一步強化，長期增長性可能會受限。”
Danggeun透過“社群生活連線”戰略，迅速擴大了使用者基礎。它已超越二手交易，定位為連線鄰里生活資訊、招聘、兼職、房產等區域內活動的平臺。以此為基礎，Danggeun將廣告作為了核心收入來源。
基於廣告的模式優勢在於，平臺無需直接介入使用者間的交易即可創造收益。雖然Danggeun在2023年之前一直處於虧損，但2024年成功實現了盈利。去年第三季度累計也保持盈利，預計今年極有可能實現連續兩年盈利。
Danggeun相關人士表示：“Danggeun目前正產生穩定的利潤。2025年第三季度的業績已經超過了2024年全年的水平。這證明了Danggeun所專注的區域廣告業務具有巨大的潛力。”
業界評價稱，閃電集市需要超越以手續費為中心的結構，探索擴大使用者基礎並提升平臺吸引力的戰略。尋找盈利性與使用者擴張之間的平衡點，將是未來增長的關鍵。揹負著這些課題，閃電集市最終會在市場上被評估為多具吸引力的標的，引發了廣泛關注。
閃電集市方面表示：“目前還沒有正式進行出售討論的相關事宜。雖然憑藉良好的業績受到市場關注是事實，但目前尚未確定任何內容。”