[비즈한국] KOSDAQ市場長期以來一直是個體投資者的舞臺。個人投資者佔據了交易額的很大一部分，市場氛圍也隨著個人投資心理而大幅波動。
問題在於，選股變得十分困難。KOSDAQ雖然是一個創新企業眾多的市場，但同時也是一個資訊不對稱且波動性巨大的市場。在成長故事往往先於業績反映，且主題行情反覆出現的結構下，個人要挑選個股並長期獲得穩定收益絕非易事。正是由於這種結構性特徵，近期資產管理行業對於“KOSDAQ主動型ETF”能否成為個體投資者新的投資手段充滿期待。
ETF原本以被動式產品為主流，即直接追蹤特定指數。在KOSDAQ市場，也存在追蹤KOSDAQ150等指數的ETF。
然而，在KOSDAQ市場，這種被動方式往往顯現出侷限性。這是因為指數構成本身過於集中在特定行業或大型股上。在生物製藥或二次電池等特定板塊主導市場的時期，指數型ETF實際上結構上受限於少數幾隻股票的波動。這就是為什麼有人指出，僅靠追蹤指數的ETF很難均衡地配置KOSDAQ市場中各種各樣的成長型企業。
主動型ETF正是為了彌補這一侷限而出現的產品。它不再只是簡單地追蹤指數，而是由基金經理篩選股票並構建投資組合。可以根據市場情況調整股票比重或編入新企業。尤其是在KOSDAQ這樣企業數量眾多但資訊受限的市場，選股能力至關重要，而主動型ETF由資產管理公司代為履行這一職能，具有重要意義。對於個體投資者而言，直接分析幾十家中小企業很難，但透過這種結構，可以藉助專業管理人員的力量進行選股投資。
近期，主動型產品在韓國國內ETF市場的存在感也在快速提升。剛引入時，主動型ETF在整個市場中所佔比重並不大，但如今已與策略型ETF一起成為了主要的投資手段。
在美國市場，主動型ETF也是一個快速增長的領域。對於管理公司而言，比起簡單的指數追蹤產品，透過能反映運營策略的主動型ETF來尋求差異化也成為了一種趨勢。
在KOSDAQ市場，對這種主動型ETF的需求更為迫切。KOSDAQ上市公司數量多，產業結構變化迅速。人工智慧(AI)、機器人、半導體裝置、生物技術等新興增長產業不斷湧現。相反，指數的構成變化相對緩慢，難以立即反映市場的新趨勢。主動型ETF能夠應對這些變化，篩選出成長潛力高的企業，因此可以作為一種KOSDAQ投資策略加以利用。
當然，這並非只有優點。主動型ETF的成果最終取決於管理公司的能力。根據所選股票的不同，既可能獲得高於指數的收益，也可能出現表現落後的情況。
此外，也有觀點指出，由於KOSDAQ市場本身許多股票流動性不足，ETF在積極更換持倉的過程中可能會增加交易成本。雖然ETF本質上是可以自由買賣的產品，但如果交易量不足，買賣價差可能會拉大，這也是投資者需要考慮的因素。
儘管如此，KOSDAQ主動型ETF受到關注的原因在於它與投資方式的轉變緊密相關。個體投資者習慣於挑選特定股票進行集中投資。然而，隨著市場變得複雜、產業變化速度加快，選股的難度也隨之提高。在這種環境下，比起個股投資，將多家企業捆綁在一起進行分散投資的方式正成為替代方案。ETF是實現這一趨勢最簡單的手段。
特別是在KOSDAQ市場，選股本身往往左右著投資成果。因為即便在同一行業內，企業間的競爭力差異也很大，且業績波動性也很大。考慮到這些特性，主動型ETF可以採取篩選高成長性企業的策略。能夠間接投資個體投資者難以觸及的中小型成長企業也是其優點之一。
資產管理行業也將KOSDAQ視為新的ETF策略市場。此前，ETF市場的中心是KOSPI大型股或美國科技股指數，但如果個人投資者佔比較高的KOSDAQ市場需求增加，很有可能會開啟新的產品競爭。KOSDAQ主動型ETF可能不僅僅是一個單一的投資產品，更是一場改變KOSDAQ市場投資結構的實驗。