[비즈한국] 今年，臺灣人均國內生產總值（GDP）在東亞四國中唯一突破4萬美元大關，拉大了與處於3萬美元中後段的韓國之間的差距。然而，僅僅將這種差距解讀為“臺灣的經濟優勢”未免操之過急。在兩國都乘上AI半導體特需快車的情況下，臺灣的飛速增長同樣面臨著高度依賴臺積電（TSMC）單一產業的風險。
根據國際貨幣基金組織（IMF）本月15日釋出的《世界經濟展望報告》，臺灣今年人均GDP預計將達4.2103萬美元（約合6180萬韓元），較去年增長6.6%。韓國人均GDP為3.7412萬美元（約合5491萬韓元），較去年僅增長3.3%，未能縮小去年被臺灣反超（22年來首次）後的差距。IMF預測，五年後的2031年，兩國人均GDP差距將擴大至1萬美元以上。
韓國的“半導體錯覺”爭議，同樣適用於臺灣
臺灣的增長勢頭令人矚目。2025年臺灣實際GDP增長率估計超過7%，這一數字遠超臺灣統計當局及外部預測機構的預期。這是以臺積電為核心的代工生態系統獨攬英偉達（NVIDIA）等全球科技巨頭AI晶片需求所帶來的結果。
然而，臺灣內部也對這種增長的可持續性發出了警示。法國全球投資銀行外貿銀行（Natixis）亞太區首席經濟學家Alicia Garcia-Herrero在接受《全球金融》雜誌採訪時，將臺灣6%的增長預測評價為發達經濟體中“完全瘋狂（totally crazy）”的水平。她同時指出，擔憂在於臺灣經濟增長“完全依賴於半導體和封裝等單一行業的關聯產業需求”。
實際上，臺灣出口佔GDP的67%，其中AI相關產品佔總出口的65%以上。隨著經常專案盈餘超過GDP的15%，達到全球頂尖水平，因匯率操縱嫌疑和貨幣升值壓力帶來的外部風險也在不斷增加。也就是說，臺灣人均GDP突破4萬美元，更多是“搭上AI超級週期快車的結果”，而非“結構性體質”的體現。
韓國同樣憑藉由三星電子005930和SK海力士000660主導的高頻寬記憶體（HBM）特需創下了業績新高。韓國央行在12日釋出的《全球半導體景氣擴張持續性評估》報告中表示，目前的半導體擴張趨勢至少會持續到2027年上半年，但也同時指出了AI投資收益的驗證期、科技巨頭的資金獲取能力以及中國記憶體企業的技術追趕等風險因素。
值得注意的是，這些風險因素大多同樣適用於臺灣。如果AI投資的變現延遲，或者科技巨頭的裝置投資放緩，那麼除了供應HBM的韓國企業外，負責代工生產這些晶片的臺積電也必然會遭受直接打擊。現代經濟研究院研究本部長朱元（音譯）在1月曾指出：“人均GDP被反超很大程度上是由於韓元貶值的影響，且反映了半導體帶來的錯覺，因此無需過度解讀。”
GDP差距的真正原因不在“半導體結構”，而在“人口與匯率”
歸根結底，導致韓臺人均GDP差距的核心變數與其說是半導體產業的優劣，不如說是結構性差異。第一是人口規模。韓國人口（約5168萬）是臺灣（約2340萬）的2.2倍，在人均數值的競爭中天生處於劣勢。第二是韓元匯率疲軟。受美元換算GDP特性的影響，隨著韓元兌美元匯率維持在1460左右，韓國以美元表示的人均GDP低於實際經濟水平。只要匯率降至1400左右，人均GDP便可升至3.85萬美元左右。
第三是潛在增長率的結構差異。受全球最嚴重的低生育率和老齡化影響，韓國潛在增長率估計在1.7%至2%之間。雖然臺灣也面臨老齡化問題，但在製造業基礎、移民引進及女性經濟活動參與率等方面擁有相對優勢。這屬於與半導體週期無關的中長期體質差異。
我們不必低估臺灣的成就。然而，將臺灣視為“半導體結構優勢國家”，將韓國視為“受記憶體週期動搖的國家”這種二分法簡化了現實。兩國都站在AI特需的同一浪潮上，當浪潮退去時，兩國都面臨著同樣的挑戰。
不過，臺灣政府以臺積電為核心構建生態系統並設計研發投資誘導政策的產業政策韌性確實值得稱道。同時，目前更有說服力的觀點是，韓國需要解決的難題並非半導體週期本身，而是半導體以外的製造業和服務業低迷、內需萎縮、人口結構以及匯率波動等超出半導體範疇的體質問題。