[비즈한국] 青瓦臺政策室室長金容範警告稱，半導體行業繁榮後，流動性資金可能湧向房地產市場。他分析指出，下半年以後，隨著績效獎金、工資上調及出口款項陸續流入，若出現時滯效應，房地產購買心理可能會再次受到刺激。金室長直接提及了調整持有稅與轉讓稅的必要性，這使得預定於7月推出的房地產稅制改革方案備受關注。
金室長在20日釋出的臉書文章中評價今年韓國經濟為“史上罕見的繁榮”，同時也表示“回顧過去，這些資金最終往往會反覆流入房地產市場”。他指出：“奢侈品消費復甦，熱門地區的房地產購買心理也可能再次萌動，真正的難關是在年底和明年年初。”
金室長關注的是繁榮的“時滯效應”。上半年半導體業績和股價會率先反應，但下半年以後，隨著績效獎金、工資上調及出口款項的流入正式化，手持現金的投資者需求可能會轉向房地產市場。文章也表達了擔憂，認為此次繁榮可能刺激基於現金流動性而非貸款能力的買房需求，僅靠現有的需求抑制措施存在侷限性。
據韓國銀行統計，今年第一季度名義國內生產總值（GDP）同比增加了17.1%。雖然實際GDP增長率僅為3.8%，但隨著半導體價格上漲和貿易條件改善，國民收入增加，帶動名義指標大幅躍升。金室長評價稱，全球AI投資的擴大拉動了半導體需求，企業業績、股市、經常收支及稅收等指標均出現了同步改善。
問題在於，繁榮帶來的紅利可能無法均勻分佈到整個經濟領域。金室長表示：“國家整體平均值有所好轉，但這一平均值並不能反映所有人的現實情況。”雖然半導體企業的利潤和股價暴漲，但個體戶和內需企業的實際體感溫度截然不同。人們擔心宏觀經濟指標與體感經濟之間的差距可能會進一步擴大。
金室長還直接提到了房地產課稅正常化。他表示：“合理調整持有稅和轉讓稅是必要且正確的方向，但如果人們認定‘交稅後依然有利可圖’，那麼一般的監管可能效果不佳。”這可以被解讀為：如果半導體繁榮帶來的現金流動性流入首都圈住房市場，僅靠貸款監管可能難以遏制過熱現象。
這一言論與李在明總統此前預告的房地產稅制改革方向相吻合。李總統在8日舉行的就職一週年記者會上談及房地產政策時表示：“近期將對稅制、金融、監管、供應進行一次性梳理”，“稅制問題預計7月方可著手處理”。他還解釋稱，降低持有稅負擔的初衷在於降低房地產的預期收益率。
近期房地產市場指標也印證了這一擔憂。據國土研究院資料，首爾住宅買賣市場消費心理指數雖然從今年1月的138.2降至3月的117.8，但在4月回升至124.9，5月升至135.6，連續兩個月上漲。全國指數在5月也達到116.7，較上月上漲4.7個百分點，進入上升週期。目前，以首爾及首都圈為中心的購買心理正呈現再次增強的趨勢。
關鍵在於政府能在多大程度上控制流向房地產市場的流動性。金室長表示：“如果半導體賺來的國富被房地產不勞而獲的收益吸走，且增長成果僅集中在少數人手中，那麼這次繁榮將無法持久。”預定於7月出臺的房地產稅制改革方案，將成為衡量政府應對流動性過剩政策走向的標尺。