[비즈한국] Kakao Bank正著手透過併購（M&A）獲得資本公司（Capital Company）。此舉旨在擺脫以家庭貸款為主的業務結構，將業務組合多元化至汽車金融、企業金融及投資金融領域。在家庭債務監管限制日益嚴峻、平臺收益增長觸頂的背景下，資本業務能否成為新的突破口，正受到市場的廣泛關注。
透過收購 Maastern Capital 100% 股份進軍資本市場
6 月 24 日，Kakao Bank 董事會決議透過以 241 億韓元收購 Maastern Capital 100% 的股份。獲取股權的目的明確表述為：“作為企業價值提升計劃下新業務投資的一環，透過新進入資本業務，謀求金融創新並追求增長。”考慮到金融監管機構的許可、大股東變更及子公司審批程式，股份收購日期尚未確定。
Maastern Capital 是 Maastern Investment Management 與 NH 投資證券於 2022 年成立的小型資本公司。Kakao Bank 表示：“目標是在年內完成收購，在獲得金融監管機構最終批准並取得經營權後，將經過併購後整合（PMI）過程，正式以 Kakao Bank 子公司的身份啟動。”考慮到監管審批程式的耗時，預計最早將於明年正式啟動。
在董事會決議之前的 6 月 22 日，Kakao Bank 已向特許廳申請了名為“Kakao Bank Capital”的 1 類商標，預示著資本公司的啟動。指定商品包括 △擔保貸款業 △貸款金融業 △迴圈貸款業 △信用分期金融業 △汽車貸款中介業 △汽車分期銷售金融業等。
Kakao Bank 此前一直公開其透過併購進軍資本業務的計劃。在 2025 年度經營業績釋出電話會議中，公司曾解釋稱，鑑於網際網路銀行中尚無進軍該領域的先例且未來財務貢獻度高，將優先推動資本公司的併購。在今年 5 月召開的一季度電話會議上，Kakao Bank 首席財務官（CFO）權泰勳（音譯）也曾表示：“為加強企業金融及進軍租賃、分期付款等非銀行信貸市場，正在探討收購資本公司。”
一旦完成對 Maastern Capital 的收購，Kakao Bank 將獲得信貸專門金融業務牌照。針對收購資本公司的目的，Kakao Bank 解釋稱：“可以將 Kakao Bank 原以個人零售金融為主的信貸組合，多元化至實物金融和企業金融領域。”
收購後，Kakao Bank 還制定了進軍 △汽車金融 △企業及個人使用者金融 △投資金融領域的業務規劃。在汽車金融方面，將以分期金融和租賃、租借服務為中心，提供非面對面（線上）汽車金融服務。在企業及個人使用者金融方面，將面向無法利用第一金融圈的個體經營者及中小型法人提供資金支援。投資金融則是為了實現非利息收益的多元化，進而擴大企業金融業務。
擺脫家庭貸款瓶頸，著手擴大企業金融
隨著 Kakao Bank 按計劃正式開啟資本業務，市場目光愈發集中。由於家庭債務監管持續收緊，貸款擴張受到制約，加之手續費與平臺收益增長停滯，資本公司有望成為新的增長引擎。NH 投資證券分析師鄭俊燮（音譯）分析稱：“收購資本公司不僅能獲得其高淨資產收益率（ROE）的優勢，還能利用銀行的資源抵消其高融資成本和信用評估能力不足的劣勢，從而產生協同效應。”
資本業務作為突破企業金融進軍瓶頸的手段也備受矚目。作為以非面對面業務為原則的網際網路專業銀行，Kakao Bank 在行業內率先涉足資本業務，正積極制定各具特色的增長策略。預計透過資本公司，支援企業的生產性金融也將得以擴大。7 月 1 日，金融監管機構在第 12 次定期會議上，還透過了放寬以非面對面業務為原則的網際網路專業銀行部分面對面業務範圍的方案。
預計資本公司啟動後，要在市場上脫穎而出尚需時日。Maastern Capital 是一家淨資產僅為 524 億韓元的小型公司，近期業績也出現了大幅下滑。Maastern Capital 2024 年營業收益為 86 億韓元，淨利潤 4 億韓元；2025 年營業收益為 65 億韓元，淨利潤 23 億韓元。相比之下，金融控股公司旗下主要資本公司的年淨利潤均超過 2000 億韓元，即使是規模較小的公司也在 500 億韓元左右，Maastern Capital 在規模上仍有較大差距。
由於是小型公司，其業務組合也較為有限。Maastern Capital 的業務範圍主要由租賃公司購買並出租裝置的金融租賃、企業貸款、專案融資（PF）貸款及房地產貸款組成。儘管在韓國汽車分期金融市場中，資本公司的佔比超過 90%，汽車金融至關重要，但 Maastern Capital 目前尚無開展此類業務的經營基礎。
對於收購 Maastern Capital 後的規劃，Kakao Bank 解釋稱：“短期內將盡快推出汽車分期金融服務；中長期將擴充套件至汽車租賃、租借領域，並與汽車流通平臺合作，攻佔非面對面市場。在企業及投資金融方面，將分階段擴大業務領域，實現信貸組合多元化並擴大生產性金融。”