[비즈한국] TMON與Wemakeprice未結算事件的背後，潛藏著Qoo10集團代表具永培想要推動核心子公司Qxpress上市的野心。為了增加Qxpress的業務量並擴大規模，即便在資金不足的情況下，他仍執意進行激進的併購（M&A），最終導致瞭如今的局面。在被Qoo10收入囊中的公司中，不僅有電商平臺，還包括物流公司，而這家物流公司在被收購後的財務健康狀況也亮起了紅燈。
具代表在籌備Qxpress美國納斯達克上市的過程中，透過多方途徑收購了多家公司。由於自有資金有限，他透過引入財務投資者（FI）或將所收購公司股東的股權、債權進行置換等方式進行收購。在電商領域，他買下了TMON、Wemakeprice、Interpark Commerce、AK Mall以及美國的Wish等，在此之前，他還獲得了全球物流企業的貨運代理（貨物運輸代理、代理、管理）部門。
2021年10月，Qoo10透過Qxpress收購了柯採納集團（Kochina Group）旗下的貨運代理部門——柯採納物流（Kochina Logistics）法人。由樸奉哲會長領導的柯採納集團是一家總部位於香港的韓商物流企業。Qoo10以增強B2B物流為目標，聯合私募股權（PE）等投資者，斥資1000億韓元左右收購了柯採納物流在15個國家的40家法人。
當時Qxpress表示：“能夠為以海外直購為主的現有B2C部門，提供涵蓋B2B在內的全球物流服務，從而實現高效對接”，並對與柯採納物流的協同效應充滿期待。被Qoo10收購後，柯採納物流於2022年7月更名為KC International Korea。2023年7月10日，韓國Qxpress代表金永善就任KC International Korea內部董事，此後兼任代表一職。
KC International Korea的控股企業為KC International Holdings，中間控股企業為Qxpress新加坡法人（Qxpress Pte Ltd.）。其上層控股企業為Qoo10新加坡法人（Qoo10 Pte. Ltd.），最高層控股企業則是GeoSis Holdings（現Qoo10 Technology）。具永培代表作為GeoSis Holdings的最大股東，處於整個支配結構的頂端。
KC International Korea自2021年被Qoo10收購後，雖然營業額有所增長，但盈利能力卻在惡化。營收從2021年的251億韓元增加到2022年的362億韓元，但同期營業利潤卻從14億韓元轉為虧損2億韓元。當期淨利潤也從11億韓元降至虧損6000萬韓元左右。目前，KC International Korea的審計報告僅公示至2022財年。
審視公司的財務現狀，應收賬款和壞賬準備的增加也十分顯著。應收賬款是指銷售商品或服務後應向交易方收取的賒賬款項。壞賬準備是指將預計無法收回的應收賬款作為費用處理的部分，是判斷財務健康程度的指標。2021年，KC International Korea的應收賬款為78億韓元，壞賬準備為8000萬韓元左右，但到了2022年，這兩項資料分別激增至130億韓元和8億韓元。
這主要受到與Qxpress等特殊關係方交易增加的影響。針對特殊關係方的銷售額從2021年的126億韓元增加到2022年的208億韓元，應收賬款則從54億韓元增加到117億韓元。結果顯示，特殊關係方銷售額佔總營收的比重從2021年的43%增長至2022年的56%。這意味著，雖然與控股企業及關聯公司的交易額增加了，但應從他們那裡回收的賒賬比重也隨之加大了。
負責KC International Korea審計工作的漢鬱會計師事務所也指出了這一現狀。在審計報告的強調事項中明確指出：“報告期內（2022年）與特殊關係方發生的銷售和採購交易分別為208億韓元和25億韓元，報告期結束後的特殊關係方債權和債務分別為118億韓元和26億韓元”，“未來根據特殊關係方的經營狀況，債權等回收的可能性存在不確定性。”
Qxpress需要償還給KC International Korea的債務似乎在去年也進一步增加。根據韓國Qxpress的審計報告，其對KC International Korea的應付賬款（因賒購商品或服務而產生的債務）從2021年的16億韓元增加到2022年的95億韓元，2023年增加至109億韓元。相反，截至2023年，從KC International Korea應回收的應收賬款僅為7億韓元。
不過，Qxpress在TMON·Wemakeprice未結算事件後表示，其運營沒有問題。公司在7月26日的公告中表示：“充分認知到市場對Qxpress服務的擔憂，但再次確認Qxpress仍一如既往地正常提供跨境及國內物流服務。”同日，Qxpress新加坡總部宣佈任命首席財務官（CFO）馬克·李（Mark Lee）為新任代表，以此迅速與具代表相關的風險劃清界限。
另一方面，據調查顯示，Qoo10積極動用了被收購公司的現金。韓國Qxpress、Interpark Commerce、Wemakeprice分別向Qxpress新加坡法人借出了1168億韓元、280億韓元和131億韓元。在此前7月30日的國會政務委員會質詢中，具永培代表承認Wish高達2300億韓元的收購費用中，也流入了TMON和Wemakeprice的銷售貨款，從而引發了爭議。