[비즈한국] 私募股權基金（PEF）管理公司MBK Partners（簡稱MBK）於2015年9月以7.2萬億韓元收購了Homeplus。Homeplus在被MBK收購後，業績一直走下坡路。Homeplus的規模與過去相比也已縮水。由於業績不振，MBK的Homeplus出售計劃也進展不順。據悉，MBK正在研究分拆出售Homeplus等多種方案。在此背景下，Homeplus內部出現了批評MBK“密室交易”的聲音。
Homeplus內部從MBK收購之時起，反對的聲音就非常強烈。大型超市產業工會Homeplus分會（簡稱Homeplus工會）當時主張：“對MBK沒有就Homeplus持續經營和員工就業穩定表達明確立場感到擔憂”，“敦促並期待MBK就員工和輿論提出的問題與工會對話，並表明負責任的立場”。對此，MBK副會長金光一當時表示：“尊重Homeplus員工目前的就業條件及集體協議的同意，不會進行人為的人員結構調整。”
然而，10年後的今天，Homeplus的人力大幅減少。民主勞總服務聯盟律師趙慧珍在1月8日國會舉行的討論會上指出：“MBK收購Homeplus時，直接僱傭的人員約為2.5萬人，但去年減少到了約1.95萬人”，“Homeplus因凍結工資且未填補自然減員的崗位，正面臨用工荒。”
對此，Homeplus反駁稱：“大型超市人力減少是行業的共同現狀”，“由於針對大型超市的過度監管導致銷售額下滑，用工需求減少，大型超市三巨頭的員工人數都在呈減少趨勢。”
在Homeplus內部，關於人力結構調整正在強制進行的說法不絕於耳。Homeplus工會在1月9日再次反駁稱：“最近在釜山、蔚山、慶南地區正在進行無名額限制的自願退休申請。公司方面堅稱這是自願退休，但現場有證言稱這是在強壓氛圍下進行的”，“與資方聲稱沒有進行人為自願退休的說法不同，實際上是在強制裁員。”
門店數量也大幅減少。Homeplus的門店數量從2015年底的141家減少到了目前的126家。這意味著10年間消失了10.6%的門店。正如Homeplus所言，其他超市的員工和門店數量減少確實也是事實。E-mart139480的門店數量從2015年底的156家減少到了目前的131家，同期樂天瑪特（Lotte Mart）的門店數量也從117家減少到了111家。
問題在於業績。Homeplus在被MBK收購後業績一直處於下降趨勢。在被MBK收購前的2014財年（2014年3月至2015年2月），Homeplus的銷售額為8.5682萬億韓元。但被MBK收購後，銷售額從未突破過8萬億韓元。最近的2023財年（2023年3月至2024年2月）銷售額為6.9315萬億韓元。不僅如此，從2021財年（2021年3月至2022年2月）到2023財年，連續3年出現虧損。
Homeplus的規模也已縮水。Homeplus的資本總額從2015年2月底的2.2958萬億韓元減少到2024年2月底的2653億韓元，9年間減少了88.4%。信用評級業界認為，Homeplus業績下滑的責任在於MBK。韓國信用評級高階研究員徐敏浩分析稱：“（Homeplus）在大股東變更後，將透過資產出售等方式償還收購貸款作為首要任務，並大幅縮減了裝置投資規模，導致單店銷售額下降，自身客流吸引力降低”，“近期雖透過改變以食品為主的賣場構成等方式，單店銷售額和客流吸引力有所恢復，但仍無法抵消高額固定成本負擔。”
相比之下，E-mart與2015年相比，規模和業績均實現了大幅增長。E-mart在2015年的銷售額為13.6370萬億韓元，最近幾年的年銷售額均超過了20萬億韓元。從業績來看，2023年雖出現469億韓元的營業虧損，但2024年1-3季度的營業利潤達到1242億韓元，業績再次呈上升趨勢。資本總額從2015年底的7.2394萬億韓元增加到2024年9月底的13.3689萬億韓元。
最重要的是，E-mart憑藉資本實力正在積極進行投資。雖然市場對E-mart的投資評價不一，但至少在規模擴張上取得了成功。樂天購物023530也有樂天集團作為堅實的後盾。
雖然不如E-mart，但Homeplus並沒有放棄投資。Homeplus近幾年將部分門店轉型為食品特化賣場“Mega Food Market”。食品板塊是電商難以切入的領域。可以說這發揮了線下零售商Homeplus的優勢。只不過目前尚未轉化為可見的業績改善。
韓國企業評級高階研究員張美秀評價稱：“Homeplus因營業現金創造能力低下，沉重的財務負擔仍在持續”，“由於線下門店裝修帶來的高額固定成本負擔、為獲取客戶而產生的銷售管理費用等，短期內實現營業利潤轉正的前景並不樂觀。”
在這種情況下，Homeplus的出售也並不容易。投資銀行（IB）業界一直有傳聞稱，MBK幾年前就開始推動出售Homeplus。然而，想要接盤一家連續多年虧損的Homeplus的買家並不多。鑑於MBK在收購Homeplus上投入了7.2萬億韓元，也不可能以低於該價格出售。
對此，MBK去年表示將推動Homeplus Express業務的分拆出售。零售業界曾有傳聞稱中國阿里或Coupang對Homeplus Express表現出興趣，但目前尚未有實質性進展。Homeplus內部甚至流傳出將把釜山、蔚山、慶南地區的門店分拆單獨出售的傳聞。
Homeplus相關人士表示：“釜山、蔚山、慶南地區分拆出售是毫無根據的事實”，“據我所知，Homeplus Express的出售正在進行中，除此之外對於其他併購（M&A）相關事宜，目前無法告知任何情況。”