【Bizhankook】上週，烏克蘭總統澤連斯基與美國總統特朗普的峰會成為了全球焦點。兩位領導人在會談中公開產生激烈爭吵，甚至有人評論稱“人類歷史上從未有過這樣的峰會”。特朗普總統曾作為停戰第一關提出的美烏礦產協議也回到了原點。支援烏克蘭的歐洲似乎難以再與美國保持步調一致。特別是在峰會後，歐洲各國主要領導人及歐盟（EU）高層的發言，清晰地表明瞭美國與歐洲在立場上的差異。
歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩在峰會後透過公開信表示：“你（澤連斯基）絕不孤單。為了公正且可持續的和平，我們將繼續與你們合作。”歐盟外交與安全政策高階代表卡婭·卡拉斯表示：“烏克蘭就是歐洲，我們與烏克蘭站在一起。我們將增加對烏克蘭的支援，擊退侵略者。”法國總統馬克龍在與北約秘書長馬克·呂特會談後在X（原推特）上寫道：“有侵略者=俄羅斯，有受害者=烏克蘭”，表明了持續支援烏克蘭的立場。
德國總理奧拉夫·朔爾茨也表示：“沒有人比烏克蘭公民更渴望和平。正因如此，我們正共同努力尋找實現可持續且公正和平的方法。”在歐洲國家首腦中，唯一支援特朗普的是匈牙利總理歐爾班。他在X上寫道：“強者創造和平，弱者製造戰爭。特朗普那天晚上勇敢地為和平挺身而出，但反對他的人恐怕很難接受這一點。謝謝你，總統先生。”
近年來的迅猛增長
在這種情況下，對國防工業，特別是國防技術領域的投資重要性日益凸顯。反映這一趨勢，歐洲的國防科技初創企業生態系統在近幾年展現出了迅猛的增長勢頭。
根據北約創新基金（NIF）與Dealroom釋出的最新報告，2024年，歐洲的國防、安全與韌性（DSR）技術初創企業總共吸引了52億美元（約合7萬億韓元）的風險投資（VC）。這一數字較前一年增長了24%，與2019年相比規模擴大了約5倍。
特別值得注意的是，國防技術在歐洲整體風險投資中所佔的比重達到了歷史最高的10%。這一資料在過去兩年間增長了2.5倍，顯示出歐洲投資者對國防技術領域的關注度正在急劇升溫。
其中，人工智慧（AI）、量子技術及能源安全領域引領了增長，慕尼黑已崛起為國防領域的主要投資中心。對於瑞士和荷蘭而言，2024年是自2019年以來分配給DSR領域的VC資金最多的一年。
在DSR領域，技術上最迫切需要的課題包括：複雜環境下的決策輔助解決方案、地面與空中態勢感知、威脅探測、能源儲存解決方案、核能、水資源管理、太空主權基礎設施、海洋自主（maritime autonomy）、供應鏈韌性、生物技術、水資源獲取及糧食供應解決方案。
三年前，俄羅斯入侵烏克蘭，導致了第二次世界大戰後歐洲最致命的戰爭。在歐洲，面對日益強大的俄羅斯軍事力量和逐漸走向民族主義的美國，國防技術的重要性正變得越來越突出。
這一領域對於緊迫戰略的需求，似乎為歐洲國防企業帶來了巨大機遇。事實上，上週萊茵金屬（Rheinmetall）、BAE系統公司（BAE Systems）、泰雷茲（Thales）等歐洲主要國防承包商的股價大幅上漲。歷史上一直規避國防工業投資的歐洲風險投資者們，也開始向國防科技初創企業投入資金。
歐洲代表性國防科技初創企業
引領這一投資潮的代表性初創企業包括Helsing和Tekever。
2018年成立於德國慕尼黑的Helsing專注於開發AI驅動的國防軟體，2024年以45億歐元（約合6.5萬億韓元）的企業估值吸引了4.5億歐元（約合6500億韓元）的投資。Helsing打出了“守護我們民主的人工智慧（AI）”的口號，提供實時態勢感知與決策支援系統。該系統不僅應用於軍事領域，也正被用於民用領域。最近，公司與法國AI初創企業Mistral簽署了合作伙伴關係，並在推進軍事合同的過程中奠定了增長基石。
2001年成立於葡萄牙的Tekever開發軍民兩用無人機，並在2024年11月的B輪融資中籌集了7400萬美元（約合990億韓元）。Tekever的無人機被廣泛應用於海上監視、邊境安全、災難響應等多個領域。
Tekever是NIF的投資組合公司之一，由里斯本理工大學（IST）的畢業生於2001年創立。自2006年起，公司透過歐洲技術聯合專案不斷擴張市場，目前在英國、美國、法國等地設有分公司。雖然公司成立已超過20年，但之所以現在才進行B輪融資，是因為Tekever在成立之初便產生銷售額，透過“自力更生（bootstrapping）”的方式實現了持續穩定的增長。這在需要天文數字投資的國防領域是一個非常罕見的案例。
國防技術基金的興起與投資擴大
專門投資國防技術的基金也相繼湧現。歐盟於2024年1月啟動了規模達1.75億歐元（約合1820億韓元）的“國防股權基金（Defence Equity Facility）”。
前述的NIF也於2023年成立。NIF宣佈了10億歐元規模的基金，旨在支援深度科技及國防技術初創企業。NIF是一個由24個北約成員國支援的獨立風險投資基金，主要負責主導最高1500萬歐元的早期投資，並提供後續輪次的融資支援。要獲得NIF的投資，總部必須位於北約成員國之一。其特點在於國家網路強大，能為被投企業提供與北約下屬90個測試中心及6000多名盟國科學家交流的網路。
由於與北約下屬加速器“北約戴安娜（NATO Diana）”保持合作關係，該基金也會有機地投資於參與北約戴安娜全球加速器專案並獲得補貼的企業及創始人。
今年1月，愛沙尼亞國家基金SmartCap也推出了規模為1億歐元的國防技術基金。該基金的主要目標是支援新興的國防技術風險投資基金。除了國防技術基金外，SmartCap還擁有一般的風險投資基金SmartCap VC Fund，以及直接投資於氣候領域公司的SmartCap Green Fund。2011年成立的國家基金近期推出國防技術基金的事實，顯示出歐洲技術投資界對國防工業的高度關注。
歐洲投資者為何關注國防技術
歐洲投資者關注並增加對國防技術投資的原因有很多。其中，過去三年持續不斷的俄烏戰爭是投資增加的最直接原因。由於兩國在能源、農業、礦產等多個層面與歐洲關係緊密，戰爭導致歐洲的安全威脅升高，從而凸顯了國防技術的重要性。
此外，由於近期美國保護主義加強，歐洲必須具備自主防衛能力的共識正在擴散。預計特朗普政府上臺後，這一趨勢將會進一步加強，因此歐洲追求擺脫美國影響力、尋求自主生存的“自強論”預計將獲得更多支援。
最後，隨著AI、無人機、量子計算等尖端技術的發展，國防技術創新的可能性增大，這也是吸引投資者關注的原因。此外，人們期待國防技術能為民用尖端技術領域提供關鍵鑰匙。例如，自主AI（autonomy AI）和計算技術對於國防尖端技術至關重要。這將帶動AI晶片和處理器的發展，其溢位效應將非常巨大。同時，無人機及空中無人駕駛飛行器（UAV）的協作機器人技術，不僅可應用於國防部門，還可應用於石油管道檢查、鐵路檢測等工業領域。此外，電網技術和智慧電網的發展也能帶動能源儲存領域的創新。像這樣，對國防技術的投資因其向民用領域的擴張性，讓投資者對其利潤最大化抱有期待。
然而，歐洲的國防科技初創企業生態系統仍面臨亟待解決的課題。第一個課題是國防技術投資基金的執行速度。2024年成立的“國防股權基金”尚未進行首次投資，原因是歐洲投資銀行（EIB）尚未更新有關“軍民兩用技術”的規定。
作為國防工業主要客戶的各國政府，其採購流程過於官僚且緩慢，也將成為一大障礙。雖然現在融資活躍，但如果初創企業在產生第一筆銷售額之前無法逾越採購流程的門檻，那麼民間投資的後續流入也可能會變得困難。
歐洲投資者中，特別是公共部門基金因ESG標準而無法投資國防技術領域，這也是需要解決的課題。如果國防科技初創企業的收益率不是特別高，且因監管和倫理問題帶來許多麻煩，投資者就會對是否有必要進行投資感到猶豫。此外，國防工業多為需要大量資本的硬體中心型商業模式，對於偏好創造可預測收益的SaaS模式的投資者來說缺乏吸引力。另外，相較於美國國防技術企業，規模和資金實力不足也是需要克服的挑戰。
作者李恩書（音譯）在韓國主修法律，在柏林學習戲劇。目前定居於藝術之城、歐洲初創企業中心——柏林，與城市共同成長，並領導著連線韓德初創企業生態系統的“123factory”。