[비즈한국] 東星製藥002210會長李良九（63歲）簽署了一份協議，將其持有的所有股份出售給Brand Refactoring公司。李良九會長是東星製藥的最大股東。此次股權交易一旦完成，Brand Refactoring將成為東星製藥的最大股東，並同時獲得經營權。目前，東星製藥由李良九會長的侄子、代表理事羅元均（39歲）掌舵。據瞭解，李會長是在未經與羅元均代表協商的情況下單方面出售股份的。這意味著羅元均代表面臨突然喪失經營權的危機。東星製藥成立於1957年，是一家中型製藥公司，以腸胃藥“正露丸”和染髮劑“Seven Eight”而聞名。
李良九會長突然拋售股份的前因後果
東星製藥於去年10月任命羅元均副社長為新任代表理事。原代表理事李良九會長轉為非登記高管。羅元均代表是李良九會長的侄子。製藥行業曾將其解讀為李會長將經營權移交給羅代表的過程。當時東星製藥也表示：“李良九會長將辭去董事職務，退居經營一線，在餘下任期內專注於PDT（光動力療法）事業。”
然而，李良九會長於本月21日突然宣佈，將其持有的14.12%東星製藥全部股份出售給Brand Refactoring。李會長在4月21日至22日兩天內，向Brand Refactoring出售了10.80%的股份。他表示，其餘3.32%的股份將在臨時股東大會結束後出售。
東星製藥釋出公告稱：“計劃在股票轉讓協議簽署日（4月21日）後的50天內召開臨時股東大會。”並補充道，將在臨時股東大會上提出修改章程以及選任董事和監事的議案。因此，東星製藥將在6月10日前召開臨時股東大會，處理選任新管理層的議案。
李良九會長以每股3256韓元的價格出售了東星製藥股份，總成交額為120億韓元。股份交易當日（21日），東星製藥的股價在3720至3905韓元之間。在前一個交易日（4月18日），股價最高曾漲至4325韓元。李會長是以低於市價的價格出售了東星製藥的股份。
股權交易完成後，東星製藥的股東持股比例將變更為：Brand Refactoring 14.12%、羅元均代表 4.09%、李京熙（66歲）1.55%、李勇勳（34歲）1.26%。李京熙是李良九會長的姐姐，也是羅元均代表的母親。李勇勳是李良九會長的長子。即使加上羅元均代表家族的所有股份，也未能超過Brand Refactoring。這標誌著東星製藥的經營權已易主至Brand Refactoring。
東星製藥對此表現出驚慌的態度，稱李良九會長是在未與東星製藥或羅元均代表協商的情況下單方面出售股份的。製藥行業分析認為，李良九會長與羅元均代表產生了矛盾且未能解決，因此李會長透過出售股份將經營權轉讓給了外部。
東星製藥相關人士在談到股份出售時表示：“目前還不是能發表評論的情況，立場估計會根據臨時股東大會的結果而定。”
Brand Refactoring是一家專門從事數字營銷的企業，很難找出其與東星製藥之間的業務關聯。Brand Refactoring代表白書賢同時擔任生物公司Celestra（前Clinomics）的代表。因此，有分析認為，他們可能是看中了東星製藥與Celestra之間的協同效應。Brand Refactoring和Celestra此前與東星製藥均無顯著的業務往來。Brand Refactoring相關人士表示：“目前尚未確定任何事宜，暫無可奉告。”
最後一個變數：Deep Lab Korea的神秘身份
羅元均代表在就任僅6個月後就面臨喪失經營權的危機。但仍存在變數。東星製藥24日公告稱，已發行了規模為70億韓元的交換債，發行物件為一家名為Deep Lab Korea的公司。該交換債可與東星製藥的7.13%庫存股進行交換。Deep Lab Korea從5月26日起可以將交換債轉換為股票。如果Deep Lab Korea和李京熙支援羅元均代表，那麼羅代表方的友好持股比例將增加到12.77%，達到可以與Brand Refactoring進行股權競爭的水平。
Deep Lab Korea成立於2023年11月，全某擔任代表理事。全某同時也是持有Deep Lab Korea 100%股份的最大股東。東星製藥內部傳聞Deep Lab Korea是羅元均代表的友軍。一位製藥行業相關人士暗示：“看來是為了考慮未來的經營權而發行了交換債。”
關於Deep Lab Korea，所知甚少。除了東星製藥外，Deep Lab Korea最近還收購了規模為80億韓元的Opticore380540可轉換債券。根據Opticore公佈的資料，截至2023年底，Deep Lab Korea的總資產僅為2.83億韓元。2023年也沒有產生任何銷售額。雖然可能是因為處於業務初期才沒有銷售額，但作為一個規模不大的企業，為了收購公司債券而籌集數十億韓元現金的事實引起了關注。
Deep Lab Korea甚至沒有官網或社交媒體（SNS）賬號。不僅具體業務不明，連總部所在地也不清楚。根據法人登記簿，Deep Lab Korea的經營範圍包括：化妝品銷售業、健康功能食品銷售業、普通食品流通業等。總部地址登記在首爾市麻浦區某大樓的2至3層。
Biz韓國於4月28日走訪了法人登記簿上註明的Deep Lab Korea總部地址。該地址實際上是一家廣告代理公司，公司相關人士解釋稱：“我們與Deep Lab Korea沒有任何關係。”大樓保安也表示：“大樓內並沒有Deep Lab Korea的辦公室。”
Deep Lab Korea有可能只是與業主協商後將地址掛在了該大樓。但即便如此，Deep Lab Korea究竟在何處、從事何種業務依然是個謎。一家總部位置和業務內容均不明確的公司，竟然籌集了數十億韓元收購了東星製藥的交換債。這正是圍繞東星製藥發行交換債產生諸多議論的原因。