[비즈한국] EcoPro086520集團去年遭遇了極其慘淡的業績表現，今年的前景也不容樂觀。這不僅是因為電動汽車需求不如從前，還因為中國電池企業的強勁崛起。當然，並非全是負面訊息。EcoPro集團在浦項市運營著大型工廠，近期共同民主黨總統候選人李在明表示，將把浦項市周邊地區打造為二次電池供應鏈的核心基地。此外，也有聲音呼籲前EcoPro集團會長李東採回歸董事會，以實現快速決策。
近期業績疲軟
進入2020年代，EcoPro集團作為“二次電池龍頭股”備受矚目。旗下子公司EcoPro BM247540負責製造二次電池核心材料——正極材料，而EcoPro Materials450080則生產正極材料的核心原料——前驅體。
EcoPro BM的銷售額從2021年的1.4856萬億韓元，一路垂直上升至2022年的5.3576萬億韓元，以及2023年的6.9009萬億韓元。隨之而來的是股價的暴漲，EcoPro BM的股價在2022年還徘徊在10萬韓元以下，但2023年最高漲至58.4萬韓元。
然而，從去年開始，EcoPro BM的增長陷入了停滯期。銷售額從2023年的6.9009萬億韓元驟降至2024年的2.7668萬億韓元，跌幅達59.91%。2023年曾創下1560億韓元的營業利潤，但2024年卻轉為341億韓元的營業虧損。目前的股價維持在10萬韓元左右，較2023年相比已大幅下跌。
EcoPro BM今年1季度實現銷售額6298億韓元，營業利潤23億韓元。EcoPro BM方面自我評價稱：“銷售額較上一季度（2024年4季度）增長了35%，營業利潤成功扭虧為盈。考慮到去年連續3個季度出現虧損，本季度的盈利在切斷虧損鏈條方面具有重要意義。”
不過，也有觀點認為很難稱EcoPro BM的業績有了顯著改善。雖然今年1季度的業績確實比去年4季度有所好轉，但仍不及去年同期（去年1季度）。EcoPro BM去年1季度實現銷售額9705億韓元，營業利潤67億韓元。今年1季度的銷售額和營業利潤均未達到去年同期的水平。
EcoPro Materials的情況也大同小異。其銷售額從2023年的9525億韓元降至2024年的2998億韓元，降幅達68.52%。營業利潤從2023年的88億韓元轉為2024年的647億韓元虧損。今年1季度也出現了148億韓元的營業虧損，虧損態勢仍在持續。
這種業績低迷被認為受到了電動汽車“鴻溝（Chasm）”現象的影響。所謂鴻溝現象，是指需求出現暫時性放緩。目前，現代汽車在韓國國內的電動汽車銷量已從2023年的6.0592萬輛減少至2024年的4.3802萬輛，降幅達27.71%。
作為環保全面解決方案企業的EcoPro HN383310近況也不容樂觀。其銷售額從去年1季度的515億韓元降至今年1季度的344億韓元，降幅達33.15%；同期營業利潤從73億韓元降至34億韓元，降幅達53.56%。考慮到EcoPro HN引領著EcoPro集團的新業務，業績低迷顯得尤為痛心。
會有突破口嗎？
外界評價稱，EcoPro集團未來的業績前景不確定性極高。首先，中國電池企業的強勁表現是最大的不穩定因素。韓華投資證券研究員李龍旭在分析EcoPro BM時指出：“雖然受下游整車企業補庫存需求帶動，銷量會按季度有所增長，但預計仍無法達到預期水平。這是因為中國電池在歐洲的佔比正在增加，且短期內難以期待歐洲和美國出臺刺激電動汽車銷售的政策，再加上目前正處於新車週期空窗期。”
也有部分觀點認為，近期的國際政治局勢可能會成為變數。共同民主黨總統候選人李在明於4月18日透過社交媒體表示：“將把大邱、龜尾、浦項打造成全球二次電池供應鏈的核心基地，並利用產業基礎，支援加強下一代全固態電池和回收技術的研發（R&D）能力。”
湊巧的是，EcoPro集團目前就在浦項市運營著工廠園區。浦項園區由四個部分組成，浦項第1和第2園區分別入駐了EcoPro BM和EcoPro Materials，浦項第3園區則由EcoPro EM、EcoPro Innovation等EcoPro集團子公司入駐生產產品。
浦項第4園區預計於2026年竣工。EcoPro集團解釋稱，隨著第4園區竣工，浦項園區將成為年產能達27萬噸正極材料、11萬噸前驅體和2.6萬噸氫氧化鋰的大型二次電池產業園區。如果李在明最終當選總統，EcoPro集團有望獲得政府的有力支援。
然而，也有不少分析指出政策支援存在侷限性。理由是僅靠政策支援難以在與中國電池企業的競爭中佔據優勢。中國企業憑藉低廉的人力成本擁有極強的價格競爭力。正因如此，不僅是EcoPro集團，韓國國內主要電池相關企業的業績也不復從前。
EcoPro集團在美國市場的佔比相對較低。在EcoPro BM去年2.7668萬億韓元的銷售額中，來自美國的收入僅為663億韓元，佔比僅為2.4%。考慮到美國總統唐納德·特朗普對中國採取強硬的制裁立場，美國市場對韓國企業而言在與中國企業的競爭中並非處於劣勢。因此，證券界紛紛建議EcoPro集團應提高美國市場的佔比。
EcoPro的主要客戶包括SK On、三星SDI006400等。SK On和三星SDI透過與美國本土企業設立合資法人等方式，積極進軍北美市場。如果EcoPro能擴大美國市場的供應鏈，就能與這些客戶產生協同效應。iM證券研究員鄭元錫表示：“憑藉高技術含量和低價格優勢的中國企業與韓國企業之間的競爭正趨於激烈。對EcoPro BM而言，擴大向強力制裁中國電池產業的北美市場銷售比重，是至關重要的戰略。”
EcoPro也意識到了這一點，並正在制定相應的經營戰略。EcoPro相關負責人在2月份的2024年4季度業績釋出說明會上表示：“我們認為在美國市場能夠維持相對中國企業的競爭優勢。我們正在推進印尼鎳礦冶煉專案，並構建能夠靈活應對對華制裁的合作伙伴關係結構。在客戶對中國依賴度較高的前驅體業務中，這種戰略有望發揮作用。”
另一方面，也有聲音要求前EcoPro集團會長李東採回歸經營一線。李東採前會長於2023年8月因違反資本市場法被判處有期徒刑2年。去年8月獲光復節特赦出獄後，於9月作為常任顧問回到公司。
財界部分人士認為，李東採前會長應當重新回到會長職位或董事會。理由是如果他缺席，EcoPro的重要決策難以迅速推進。作為常任顧問，由於並非董事會成員，參與經營存在侷限性。李東採前會長在3月的“InterBattery 2025”活動中被問及迴歸經營相關問題時表示：“正在為EcoPro的未來進行思考。”他避開了關於具體迴歸時間的明確回答。