[비즈한국] 關於DB World吸收合併DB Metal013580的工作，外界議論紛紛。DB World於3月24日公告稱將吸收合併DB Metal。DB集團會長金南浩是持有DB Metal 24.34%股份的大股東。然而，DB Metal不僅連年虧損，債務比率也居高不下。DB Metal相當一部分債務由DB集團前會長金俊起（金南浩會長的父親）提供了擔保。對於金南浩會長家族而言，償還DB Metal的債務是當務之急，因此外界懷疑DB World與DB Metal的合併正是為了解決DB Metal的債務問題。
對母公司DB HiTek000990造成負擔
DB World經營著彩虹山高爾夫球場（CC），而DB Metal則從事合金鐵製造。DB World吸收合併DB Metal的流程預計將於7月1日完成。如果DB World合併後背負DB Metal的債務，這可能會成為母公司DB HiTek的負擔。考慮到DB World目前的財務狀況，若無DB HiTek的支援，很難償還DB Metal的債務。截至去年年底，DB Metal的債務總額高達1938億韓元，而DB World的現金及現金等價物僅為544億韓元。DB HiTek去年曾以有償增資的形式向DB World注資890億韓元。
對於DB HiTek而言，若推進合併，其在DB World的持股比例也會被稀釋。目前DB World的股東構成為：DB HiTek 81.76%、金南浩會長 3.00%；DB Metal的股東構成為：DB HiTek 28.83%、金南浩會長 24.34%等。合併後，DB World的股東構成將變為：DB HiTek 72.07%、金南浩會長 6.91%。
乍看之下，DB World並沒有吸收合併DB Metal的必要，因為DB Metal近期的業績並不理想。DB Metal的營收從2023年的3738億韓元縮減至2024年的2003億韓元，降幅達45.93%。其盈利能力也不佳，2023年和2024年分別錄得553億韓元和126億韓元的營業虧損。截至去年底，DB Metal的債務比率高達1088.49%。
正因如此，輿論普遍認為DB World與DB Metal的合併在各方面對DB World都是一種損失。在DB HiTek的小股東中，除了擔心DB HiTek在DB World的持股比例會被稀釋外，對未來可能需要支援償還DB Metal債務的擔憂也日益高漲。受此影響，DB HiTek小股東對金南浩會長表現出強烈的批評態度。在網路社群中，出現了“有多少企業是因為老闆為了保全個人資產而破產的”這類指責。
東海市的房地產開發前景如何？
針對吸收合併DB Metal，DB World在公告中表示：“DB World被認為是能最大化DB Metal資產價值併產生商業協同效應的最佳合作伙伴。期待合併後的法人作為綜合房地產公司，透過地塊開發專案提升企業價值。”
DB Metal是一家專業生產合金鐵的企業，在江原特別自治道東海市設有工廠。然而，受近期行業景氣度下滑影響，東海工廠縮減了生產流程，閒置出部分土地。DB World計劃開發這些閒置土地。據DB World介紹，閒置土地面積為69萬2357平方米（約20萬9438坪），其中約一半可以進行開發。
DB World尚未披露具體開發計劃。目前首選方案是考慮建設文化設施或度假村。由於該地塊鄰近東海站，地理位置尚可，但度假村的盈利能力難以保證。據韓國觀光公社統計，東海市的訪客人數分別為：2020年1028萬7991人、2021年991萬4131人、2022年1199萬1497人、2023年1194萬8419人、2024年1154萬5093人。2022年以後訪客人數呈現下滑趨勢。考慮到2020年至2021年處於新冠疫情期間，2022年的增長被認為意義不大。雖然也有建設公寓等住宅的可能性，但地方人口整體減少是不可忽視的不穩定因素。
隨著DB World遲遲不公佈具體開發規劃，DB HiTek小股東的批評聲浪愈演愈烈。甚至有人懷疑，公司之所以提及開發，僅僅是為了安撫小股東，而實際上並沒有明確的計劃。DB集團相關人士表示：“這僅意味著我們將探討如何利用DB Metal持有的閒置土地。”