[비즈한국] 受新政府“股東友好政策”基調影響，近期製藥行業也出現了提升股東價值的舉動。今年以來，柳韓洋行000100、保寧製藥003850、Hugel145020等公司相繼實施了“登出庫存股”。儘管此前製藥行業對登出庫存股表現得較為被動，但隨著國會接連提出包含“強制登出庫存股”內容的《商法》修正案，未來的趨勢備受關注。
柳韓洋行、保寧製藥、賽特瑞恩068270等上半年完成庫存股登出
今年上半年，主要製藥公司實施了自成立以來首次或規模最大的庫存股登出。登出庫存股是提升每股價值的代表性股東回報手段。柳韓洋行於5月首次登出了其持有的約3.7%的庫存股，即24.627萬股，價值253億韓元，並計劃在未來6個月內再增購價值200億韓元的庫存股。
保寧製藥在2月登出了史上最大規模的100萬股，價值102億韓元，這約佔其發行股票總數的1.2%。Hugel也在事業報告中宣佈，計劃在年底前登出20萬至50萬股。賽特瑞恩繼去年登出了7013億韓元規模的股票後，今年又完成了9000億韓元規模的登出。此外，公司還提出了到2027年透過現金分紅和庫存股回購，實現股東回報率達40%的目標。
據韓國金融監督院電子公示系統顯示，自第21屆總統選舉後至本月14日，韓國綜合股價指數（KOSPI）及創業板（KOSDAQ）上市公司公示的股票登出決定共計45起，較去年同期增長了50%。登出股票數量為1.4527億股，金額達5.8379萬億韓元，同比分別增長了256%和164%。
柳韓洋行、韓美藥品128940釋出“企業價值提升計劃”
在5大製藥公司中，僅有柳韓洋行和韓美藥品兩家透過“企業價值提升計劃”明確了庫存股登出方針。柳韓洋行在去年10月釋出的計劃中表示，將在2027年前登出總髮行股份的1%，並推動2025至2027年平均股東回報率達到30%以上，每股分紅（DPS）提升30%以上。韓美藥品也提出了同期股東回報率25%以上，幷包含庫存股取得與登出、擴大中期分紅等政策。
過去，與金融業等其他行業不同，製藥行業受到的外部壓力較小。這是因為其機構投資者和外國投資者佔比低，且創始人家族持股比例較高，導致對股東回報的要求相對較少。庫存股也多被用於股票期權等目的。
然而，隨著近期國會提出“強制登出庫存股”法案，情況發生變化的可能性變大了。這些法案將取得後的登出時限分別規定為1年內（金南根議員提案）、6個月內（車圭根議員提案）以及立即登出（金賢正議員提案），同時包含了允許將員工獎勵目的持有的股票作為例外的內容。
漢城大學經濟系教授金相峰分析稱：“製藥行業內企業間的價值兩極分化十分明顯。在許多研發新技術的公司難以擺脫虧損的情況下，強制登出庫存股將起到引導企業價值正常化的作用。”