[비즈한국] 儘管韓國電力公社（下稱“韓電”）今年取得了不俗的業績，但外界普遍認為其財務結構並未得到實質性改善。韓電的負債總額已突破200萬億韓元，僅憑目前規模的盈餘，難以在短期內實現結構最佳化。有分析認為，若要進一步提升業績，上調電費勢在必行；然而，電費上漲是一個敏感議題，或將影響李在明總統的支援率。
韓電今年上半年實現營收46.1741萬億韓元，營業利潤達5.8895萬億韓元。與去年上半年營收43.7665萬億韓元、營業利潤2.5496萬億韓元相比，業績有所回升。但內部氛圍並不輕鬆，因為這些收益對於填補多年積累的鉅額赤字來說仍然杯水車薪。
韓電自身也表示：“受益於燃料價格穩定、電費調整及自救措施，自2023年第三季度起已連續8個季度實現營業利潤盈餘。”但同時補充道：“仍需進一步改善業績，以解決自2021年以來累計的28.8萬億韓元營業虧損。”
事實上，儘管韓電今年上半年實現了盈利，但負債總額卻從去年年底的205.445萬億韓元增加到了今年6月底的206.2323萬億韓元。負債超過200萬億韓元，導致利息負擔沉重，僅今年上半年利息支出就高達2.2113萬億韓元。不過，負債率已從去年年底的496.69%降至今年6月底的472.28%，下降了24.41個百分點（p）。
未來的業績展望也不容樂觀。這是因為越來越多的企業開始繞過韓電，直接與可再生能源供應商簽署購電協議（PPA）。韓國氣候解決方案（SFOC）在近期釋出的報告中指出，如果這種“脫離韓電”的趨勢持續下去，韓電在工業領域的利潤預計將從2024年的9.6萬億韓元下降至2030年的8萬億韓元。氣候解決方案表示：“受經濟增長放緩及製造業疲軟等因素影響，工業用電需求正處於停滯狀態。由於工業電費壓力及應對RE100（可再生能源100%倡議）的需求，企業直接與電力生產商簽署PPA的趨勢正在增加。”
證券界也因PPA問題對韓電前景持悲觀態度。SK證券研究員Na Min-sik解釋稱：“近期，大型工業電力使用者擴大直接採購電力已成為主要議題。此前，由於居民電費被凍結、工業電費被上調，導致出現了繞過韓電直接採購電力的動作。”未來資產證券研究員Ryu Je-hyun分析稱：“受成本壓力影響，LG化學051910和SK Advanced已經簽署了電力直接採購協議。若大型客戶持續流失，韓電的營收下滑及盈利能力惡化將不可避免。”
有觀點認為，為了韓電的業績回升，應當上調居民用電電費。研究員Ryu Je-hyun預測：“如果沒有電費上調，韓電的業績改善動力很可能會從今年第四季度開始逐漸減弱。”韓電在釋出上半年業績時也表示：“將在切實履行財務健全化計劃的同時，就電費現實化、削減購電成本等多種方案與政府進行持續協商。”
電費調整需由韓電提出申請，經產業通商資源部和企劃財政部協商後，由電力委員會審議決定。換言之，如果政府反對，電費上漲在現實層面很難實現。韓電社長金東哲是在尹錫悅政府時期被任命的，外界普遍認為他很難與李在明政府建立融洽的合作關係。
執政黨共同民主黨近期也對金東哲社長進行了抨擊，起因是針對尹錫悅政府時期簽署的捷克核電出口合同引發了“不公平”爭議。8月19日，國會產業通商資源中小創投企業委員會的民主黨議員們施壓稱：“尹錫悅政府拋棄了核技術主權，進行了無理的賣國行為。必須追究前產業通商資源部長官安德根的責任，韓電社長金東哲和韓國水力原子力公社社長黃周浩應立即辭職。”
不過，考慮到李在明總統近期曾提及上調電費的必要性，不能斷言電費上漲的可能性為零。李總統在14日的總統室首席秘書官會議上表示：“在達成溫室氣體減排目標的過程中，電費上漲是不可避免的。”
電費上調可能會影響李在明總統的支援率。近期由於前祖國革新黨代表曹國、前共同民主黨議員尹美香獲得特赦，李總統的支援率有所下降。因此，也有分析認為政府可能會在觀察一段時間後再調漲電費。
證券界普遍預計這一時間點將在明年左右。KB證券研究員鄭惠貞表示：“韓電改善財務結構及獲取現金流的重要性日益凸顯。我們判斷，最早在2026年上調電費的可能性正在增加。”