[비즈한국] 12日，隨著臨時股東大會的召開，前會長李良九能否重返董事會備受關注。此次臨時股東大會預計將提交包括選任李前會長為外部董事在內的多項議案，旨在進行大規模的人事更迭。李前會長與其侄子、現任代表羅允權之間的經營權之爭，始於今年4月李前會長將其持有的14.12%股份出售給Brand Refactoring公司。
在臨時股東大會召開前夕，雙方均指責對方給公司和股東造成了傷害。Brand Refactoring方面表示：“現任管理層正在將企業重整程式濫用為防禦經營權的工具。我們將透過更換現任管理層來引導公司恢復正常。”相反，東星製藥方面則聲稱：“企業重整是為了糾正過去20多年來前任管理層失誤的必然選擇。必須全面否決相關議案，以繼續推進重整計劃。”
李前會長與羅代表的經營權之爭始於今年4月。去年年底，東星製藥因員工工資發放延遲及企業信用評級下調等因素陷入嚴重的財務危機，李前會長為了承擔責任辭去了代表理事職務。然而，今年4月李前會長將其持有的14.12%股份出售給Brand Refactoring，因交易價格比當時股價低14.8%，且合同條款中暗含重返經營層的意圖，從而引發了爭議。此後，雙方陷入訴訟戰，並互以業務上瀆職等嫌疑進行起訴。
在此過程中，東星製藥開始進入企業重整程式。重整程式啟動後，交易一經恢復，大量反向拋售訂單隨之湧出，導致股價暴跌，中小股東損失慘重。退市風險也隨之顯現。韓國交易所於8月13日給予東星製藥改善期，並將綜合評估企業提交的改善計劃執行情況、持續經營可能性、經營透明度及股東保護等因素，最終決定明年上半年是否維持其上市地位。
東星製藥方面的立場是在重整計劃獲得批准前推進M&A（兼併收購）。但如果這樣，作為最大股東的Brand Refactoring的損失將不可避免。若有新資金注入，Brand Refactoring持有的股份極有可能被無償登出或無償減資。Brand Refactoring方面主張，該計劃是犧牲股東價值的方案。Brand Refactoring在股東信中表示：“現任管理層提交的上市維持改善計劃，其核心是透過重整前M&A推進重整，由於這在結構上必然導致無償減資，因此從根本上侵害了股東權利。這只是將已多次暴露的非法行為責任轉嫁給股東。”此外，他們還稱已確保了150億韓元的預備費及友好投資者的承諾。
此次臨時股東大會的走向取決於其他股東。截至6月30日，Brand Refactoring以11.16%的持股比例穩居最大股東。羅代表持股2.88%，庫存股7.33%，其他股東佔比77.65%。透過線上中小股東聯合平臺“ACT”集結的中小股東代表表示：“雖然無法代表所有股東，但誰更為股東著想才是最重要的。”目前，在ACT平臺上已集結了4.46%的普通股東。
東星製藥中小股東代表申成煥表示：“我的心正傾向於提供了股東保護方案的Brand Refactoring。”據申代表稱，公司自6月獲准進入重整程式後，債權、股票等的申報期為7月8日至8月4日，但公司方面並未進行公告。儘管部分股東在官網上請求公告且公司曾承諾會處理，但最終沒有任何行動。申代表表示：“起初我是想支援現任管理層的。我甚至聯絡公司傳達了‘股東們願意支援現任管理層’的資訊。但是公司說的話一直在變，導致我徹底改變了立場。”
對於推進重整前M&A，申代表也表示：“這不就是登出原有股東的股份並引入新資金嗎？我一直對現任管理層說的是，去和Brand Refactoring方面會面尋找解決方法。但公司方面只是不斷說‘他們是企業獵手’，認為沒必要見面。以股東損失為代價來拯救企業，這難道不是我們無法贊同的嗎？”
9日，創始人已故李善奎會長的長女李京熙出演了YouTube頻道Roco TV，公開了包含李前會長違法經營行為和貪汙證據的錄音記錄。對此，申代表表示：“我認為沒有必要將李前會長與Brand Refactoring等同起來。即使簽署了合同，他們也是各自獨立的實體，重要的是誰更為股東著想。李前會長、李京熙女士以及羅代表之間的問題是家務事。大多數股東認為，家務事應該與東星製藥的生死存亡分開來看。本質的部分在於，事情的進展應以現有股東不受損失為前提。”