[비즈한국] 隨著NH投資證券005940代表尹炳雲（Yoon Byung-woon）任期臨近屆滿，金融圈的目光正聚焦於此。尹代表帶領NH投資證券實現業績增長，評價良好，連任的可能性很高。然而，農協中央會（NongHyup）被視為一大變數。據傳，農協中央會與NH農協金融控股去年曾因NH投資證券的代表任免權產生過矛盾。當時金融監管部門向農協中央會施加了隱晦壓力，農協中央會隨之做出了一定的讓步。但隨著政權更迭，金融監管部門的負責人也已更換。因此，有評價認為，農協中央會很有可能對NH投資證券的代表任命施加影響力。
尹炳雲代表的任期至明年3月。尹代表今年帶領NH投資證券實現了業績改善，市場評價並不差。NH投資證券的淨利潤從去年上半年的4227億韓元增加到今年上半年的4651億韓元，增長了10.03%。
NH投資證券近期還向金融監管部門申請了綜合投資賬戶（IMA）業務許可。IMA是證券公司推出的本金保障型金融產品，提供比銀行儲蓄利率更高的利息。一旦證券公司獲得IMA業務許可，便可利用客戶資金開展激進投資。今年7月，NH投資證券為開展IMA業務，從NH農協金融控股獲得了6500億韓元的增資“輸血”。因為根據現行法律，只有自有資本達到8萬億韓元以上的證券公司才能申請IMA業務許可。
大信證券005940研究員樸惠珍（Park Hye-jin）評價稱，對於NH投資證券而言，“投資銀行（IB）業務的大部分業績近期都在改善，進軍IMA業務將成為加強IB業務的良好手段”，並表示“NH投資證券期待（IMA業務）能為與銀行的協同效應及改善IB收益做出積極貢獻”。
如果NH投資證券獲批開展IMA業務，尹炳雲代表的評價預計將進一步提升。尹炳雲代表目前已制定了到2028年實現淨資產收益率（ROE）12%的中長期目標，且58歲的他相對較為年輕。僅從目前公開的條件來看，尹代表連任的可能性似乎很大。
然而，農協中央會作為變數被提及。NH投資證券的最大股東是NH農協金融控股，而NH農協金融控股100%的股份由農協中央會持有。形成了“農協中央會→NH農協金融控股→NH投資證券”的股權結構。
據傳，在去年尹炳雲代表獲選時，農協中央會與NH農協金融控股之間存在矛盾。當時的農協中央會會長姜浩東（Kang Ho-dong）曾推薦前農協中央會副會長柳贊亨（Yoo Chan-hyung）擔任NH投資證券代表。但時任NH農協金融控股會長李碩俊（現任CJ未來經營研究院院長）主張農協中央會不應干預NH投資證券的代表任命。最終，姜浩東會長做出讓步，尹炳雲得以入選。
外界評價認為，姜浩東會長當時做出讓步的背景是金融監管部門的介入。時任金融監督院院長李卜鉉（Lee Bok-hyun）對農協中央會影響NH農協金融控股的治理結構持批評態度。李院長曾在去年3月表示：“（農協的）信用業務與經濟業務雖已區分，但風險是否明確隔離仍值得思考。”他提到，“金產分離原則以及與內部控制相關的合理治理結構法律規章體系是否會動搖，有必要進行檢查。”
如今情況已發生變化。李碩俊會長已於今年3月任期屆滿離任，李卜鉉院長也於今年6月離任。反觀姜浩東會長的任期則持續到2028年3月，還有兩年多的任期。現任金融監督院院長李燦振（音譯，Lee Chan-jin）和現任NH農協金融控股會長李燦宇（音譯，Lee Chan-woo）尚未對農協的治理結構表現出積極立場。
有評價稱，姜浩東會長在今年初尹錫悅前總統遭彈劾的局勢後，正在推行“親信人事”。典型案例包括NH農協金融控股理事會議長金炳花（Kim Byung-hwa）和農協銀行行長姜泰英（音譯，Kang Tae-young）。據悉，金炳花議長曾在去年的農協中央會會長選舉中支援姜浩東會長。姜泰英行長則與姜浩東會長同為慶尚南道出身。
共同民主黨議員任美愛（Lim Mi-ae）在今年1月國會農林畜產食品海洋水產委員會上向姜浩東會長指出：“從去年年底開始，濫用人事權的問題不斷被提出”，“農協中央會會長肆意進行人事安排，挫傷了農協員工的工作積極性。”姜會長當天回應稱：“將確保人事安排透明、公正地進行。”
NH農協金融控股內部也瀰漫著對姜浩東會長介入人事安排的擔憂情緒。全國金融產業工會（金融工會）在7月與國政企劃委員會舉行座談會時表示，當天討論了農協高管任命的問題點及改進方案。
綜上所述，雖然尹炳雲代表業績尚可，但周圍的氣氛並不尋常，難以擔保他能夠連任。當然，尹炳雲代表若連任失敗，並不一定意味著就是姜浩東會長的親信上位。即便如此，既然尹代表今年取得了卓越成果，如果更換新代表，至少需要一個充分且合理的理由。
NH投資證券相關人士表示：“由於尚未成立高管推薦委員會（高推委），有關代表任命的具體日程尚未確定。”對於農協中央會是否介入人事權，並未發表特別立場。