[비즈한국] 三星電子005930與LG電子066570公佈了今年第三季度的初步業績。乘著人工智慧（AI）推動的“半導體超級週期”東風，三星電子創下歷史最高季度營收，時隔5個季度再次突破10萬億韓元營業利潤大關。LG電子的成績也超過了市場預期，但在美國關稅影響和需求減少等嚴峻環境下，營業利潤較去年有所下降。
分析認為，得益於AI的普及和資料中心需求的增長，三星電子在半導體等尖端部門表現出明顯的反彈，而LG電子受家電、電視等主營業務盈利能力減弱的影響，增長勢頭受到限制。兩家公司業務組合和增長動力的差異，導致了業績上的差距。
三星：季度營收80萬億，創歷史新高
三星電子14日表示，今年第三季度營業利潤初步核算為12.1萬億韓元。這一數字比去年同期增長了31.81%，時隔1年零3個月恢復至季度營業利潤10萬億韓元水平，是自2022年第二季度（14.1萬億韓元）以來的最高水平。與受中國出口限制影響而計入庫存損失的第二季度相比，利潤增長了1.6倍，也遠超市場預期（約10.1萬億韓元）。
營收方面，公司實現86萬億韓元，同比上升8.72%，環比第二季度上升15.33%。這是三星電子季度營收首次突破80萬億韓元，創下歷史最高紀錄。
在全球經濟放緩、匯率波動等不確定性增加的情況下，三星電子成功迴歸“10萬億俱樂部”，捍衛了企業的尊嚴。
此次氛圍的反轉由上半年還處於低迷狀態的半導體業務（DS）部門主導。隨著AI普及帶動儲存器超級週期全面開啟，DS部門第三季度憑藉高頻寬儲存器（HBM）出貨量增加和通用DRAM價格上漲等利好，預計實現了6萬億至7萬億韓元的營業利潤。半導體代工（Foundry）業務也因獲得新客戶及協同效應，虧損幅度大幅縮小，改善勢頭顯著。
LG：汽車電子業務季度盈利創歷史最高
LG電子憑藉生活家電和汽車電子業務的穩健表現進行了業績防禦。起初市場預計由於美國關稅壓力和電視業務人力結構調整費用等，利潤將較去年惡化20%以上。根據13日釋出的初步業績公告，LG電子第三季度合併營收為21.8751萬億韓元，營業利潤為6889億韓元。雖然環比第二季度分別增長5.5%和7.7%，但同比分別下降了1.4%和8.4%。今年1月至9月的累計營業利潤為2.5874萬億韓元，較去年同期（3.2843萬億韓元）減少了21.2%。
第三季度營業利潤超出市場預測（約6005億韓元）10%以上，被評價為表現尚可。主要動力源於汽車電子（VS）業務。LG電子表示：“車載資訊娛樂系統高階產品銷量的擴大對盈利做出了重大貢獻，業務模式正從產品向車載內容平臺等方面多元化。”雖然當天並未公佈各部門詳細業績，但預計汽車電子業務第三季度創下了歷史最高盈利水平。LG電子合併財報中體現的LG Innotek011070的良好業績也為整體表現貢獻良多。
大信證券研究員樸康浩（音譯）解釋稱：“在有效應對關稅實施、擴大美國及墨西哥生產比重、預先進行庫儲存備以及價格調整等方面，公司表現得很有效。”
AI帶來的差距影響
有評價指出，將業務組合向技術中心轉型的三星電子憑藉AI特需表現優異，而LG電子雖然透過汽車電子業務實現了防禦，但仍顯露出以成品為中心的結構侷限性。
三星電子直接受益於AI基礎設施擴張和資料中心投資熱潮，引領了以半導體為中心的業績反彈。透過與OpenAI等超大型AI專案合作，並實現大客戶多元化，三星電子在“儲存器-代工-顯示”的全公司產業鏈中迅速吸收了AI時代對儲存器的需求。
如果說第三季度業績是由通用半導體拉動的，那麼預計第四季度之後HBM的作用將更加突出。未來資產證券研究員金善宇（音譯）指出：“應關注AI時代DRAM產業的結構性變化，AI資料中心為主的大規模需求增長，將使未來的需求曲線變成階梯式暴漲。”
反觀LG電子，儘管致力於拓展汽車電子等新業務，但由於主力家電部門盈利持續停滯，增長受到限制。
LG電子所處的環境十分複雜。美國市場受關稅擴大和經濟放緩影響，家電需求大幅減少。美國從今年開始對所有進口家電徵收10%的普遍關稅以及針對鋼材含量的追加關稅。LG電子約30%的營收源自美洲地區。隨著冰箱、洗衣機、乾衣機等主要出口產品的成本上升，且在主力市場的價格競爭力下降，與當地企業及中國產品的競爭也愈發激烈。
成品盈利能力減弱是兩家公司共同面臨的問題。市場預測，受下半年季節性淡季和全球不確定性影響，家電及電視業務的低迷可能會長期化。進入第四季度，三星電子DA（數字家電）和VD（影像顯示）業務部門的營業利潤可能降至1000億韓元水平，甚至有觀點認為，LG電子負責家電的HS事業本部第三季度可能從預期盈利3500億韓元轉為虧損。
兩家公司正在並行推進組織效率最佳化和供應鏈重組，以應對行業不景氣和成本負擔增加。策略上傾向於將生產向東南亞、中南美等地分散，以緩解關稅及地緣政治風險。LG電子正在擺脫以美國和中國為中心的業務軸心，將印度等新興國家作為新的增長支柱。14日，其印度法人在印度股市上市，邁出了轉折性的一步。未來透過拋售股份獲得的現金，很有可能被用於新業務投資或作為股息來源。
LG電子表示：“我們正專注於質量增長領域，穩固保持業務基本面（基礎體力）。特別是以印度法人上市為契機，計劃進行大規模融資，因此將進一步加快改善業務體質和實現未來增長的速度。”