[비즈한국] 三星集團首家控股公司即將誕生。雖然這是一家僅限於生物業務的控股公司，但這被解讀為三星意在進一步加大對每年營業利潤率高達30%左右的生物業務的投入。隨著今年4月第五工廠的完工，三星生物製劑207940正式開啟了“第二生物園區”時代。目前，市場正密切關注其強化CDMO（委託開發生產）業務的舉措，以及超越生物類似藥、志在開發創新藥的三星Bioepis控股公司（Samsung Bioepis Holdings）未來的動向。
據業內16日訊息，三星生物製劑計劃於17日召開臨時股東大會，處理分拆上市議案。分拆方案包括：由僅負責純CDMO業務的三星生物製劑作為存續公司，而將負責生物類似藥業務的三星Bioepis以及引領創新藥與平臺開發的新設法人合併，成立新的控股公司——三星Bioepis控股公司。
此次重組被視為旨在消除此前部分CDMO客戶對三星生物製劑（旗下擁有生物類似藥開發企業三星Bioepis）所提出的利益衝突擔憂，從而提高經營透明度。新成立的三星Bioepis控股公司計劃將此前透過三星Bioepis積累的抗體類生物類似藥技術作為現金牛（Cash Cow），並向ADC（抗體偶聯藥物）、AAV（腺相關病毒）基因治療藥物、肽類藥物等新模態（Modality）領域拓展，以創造新的增長動力。
三星生物製劑正透過不斷推出新的CDMO平臺來吸引客戶。在本月初於日本橫濱舉行的“2025日本生物醫藥展（BioJapan 2025）”上首次公開的CMO（委託生產）品牌“Excellence”，在15日於首爾三成洞COEX舉辦的“2025 BIX（Bio Plus-Interphex）韓國”活動中也再次受到重點推介。
“Excellence”的核心內容是將三星生物製劑的工廠生產環境標準化。三星生物製劑方面解釋稱，透過Excellence品牌實現統一的工廠環境，不僅可以縮短新工廠的建設週期，還能確保藥品生產質量的一致性和更快的生產速度。此外，即便在工廠面臨維護期時，也可以利用其他工廠進行生產，從而減少生產延遲。三星生物製劑相關人士表示：“現有第1至第4工廠由於各自環境不同，在人員調配上存在困難。第五工廠之後完工的所有工廠都將應用Excellence平臺，即使將第5工廠的人員調配至第6至第8工廠，由於環境適配度高，人力資源的使用也將變得更加高效。”
三星Bioepis控股公司計劃透過新設子公司構建ADC、AAV、肽等模態平臺。其戰略是從這些平臺中挖掘出的創新藥候選物質進行技術轉讓，或與全球製藥巨頭共同開發。自2022年起，透過三星物產028260、三星生物製劑和三星Bioepis共同出資設立的“三星生命科學基金（Samsung Life Science Fund）”，公司已投資了國內外9家技術企業，預計未來將透過與這些企業的合作，實現相關領域技術的內部化。三星Bioepis也曾在2023年12月與韓國ADC企業InnoCell簽署了候選物質驗證的共同研究協議。
隨著三星Bioepis從三星生物製劑獲得經營獨立權，公司公佈了未來藍圖，即透過快速決策專注於產品開發，躍升為全球生物醫藥企業。公司提出了在現有11款生物類似藥產品的基礎上，再增加9款以上，確保產品陣容達到20款以上的經營目標。三星Bioepis代表理事社長金京雅於15日視察了BIX Korea 2025上的三星Bioepis展位，並參觀了展覽。金社長預計也將擔任新成立的三星Bioepis控股公司的代表。
證券業對此次分拆也寄予厚望。友利投資證券（Eugene Investment & Securities）董事權海順在上個月於首爾松坡區舉行的“文井生物CEO論壇”上表示：“三星生物製劑在全球製藥生物企業市值排名中位居第22位，但自去年起逐漸掉隊。投資者非常好奇，在分拆和重新上市後，三星集團關於製藥生物、乃至更廣義的醫療保健產業戰略將如何實現視覺化。”
現代汽車證券研究員餘諾來預測：“分拆後初期波動性可能會很高。但隨著三星生物製劑的市盈率（P/E）與全球CDMO巨頭龍沙（Lonza）趨於接近，考慮到追加訂單和第5工廠的執行，公司將進入極具吸引力的區間。”未來資產證券研究員金勝民、趙世恩認為：“三星Bioepis控股公司分拆後的企業價值將由生物類似藥的價值和新設子公司新業務的價值構成。分拆後兩家公司的價值之和預計將大於分拆前三星生物製劑的企業價值。”