[비즈한국] 據悉，Naver Financial035420正在推進收購Dunamu。證券業普遍對其帶來的協同效應充滿期待。然而，受金融監管部門“金資分離（傳統金融業務與虛擬資產業務分離）”原則的影響，業界也對其實際推進的可行性表達了擔憂。
在投資銀行（IB）業界，流傳著Naver Financial與Dunamu正在商討全面換股的具體傳聞。所謂全面換股，是指一家公司收購另一家公司的全部股份。其方式通常是母公司發行新股並分配給子公司的現有股東，以此換取子公司100%的股權。
Naver於9月25日公告稱：“Naver Financial正在討論與Dunamu在穩定幣、非上市股票交易以及股份交換等領域展開多種合作。”但同時也強調：“具體的合作事項或方式尚未確定。”不過，IB業界普遍傾向於將Naver Financial收購Dunamu視為既定事實。
證券業預計兩者的協同效應將十分顯著。韓亞證券研究員李俊浩（音）評價稱：“雙方的協作極有可能連線起實體與數字經濟，在穩定幣和加密貨幣流通領域佔據第一位置。除此之外，雙方在非上市股票交易、房地產RWA（實物資產代幣化）、STO（代幣證券發行）等業務領域也開啟了擴張機會。”DS投資證券研究員崔承浩（音）表示：“透過Naver平臺對Dunamu進行營銷，有望進一步鞏固其行業第一的支配地位，並擴大市場佔有率。”
然而，部分人士也表達了憂慮。他們認為，受金融監管部門的“金資分離”原則影響，Naver旗下的加密貨幣相關業務可能會面臨阻礙。金資分離雖然並非法律明文規定，但已成為行業內預設遵守的規則。事實上，韓國主要金融機構也正因為這一原則而無法直接涉足加密貨幣業務。
不過，關於是否應將Naver視為傳統金融企業，業界觀點尚存分歧。Naver雖然經營金融科技相關業務，但並未直接運營銀行或證券公司。這一點與擁有Kakao Bank、Kakao Pay證券作為子公司的Kakao形成了對比。金融監管部門目前也尚未對此給出明確解讀。
研究員崔承浩解釋稱：“（金資分離原則）雖未寫進法律，但自2017年實施虛擬資產監管以來，已成為一項不成文的規則。由於沒有專門的法律條文，法律界也有觀點認為這不會構成障礙。”
另一個難題是，穩定幣發行後若想在Dunamu運營的Upbit交易平臺上市並不容易。現行的《關於虛擬資產使用者保護等的法律》（虛擬資產使用者保護法）明文規定：“虛擬資產運營商不得買賣或以其他方式交易其本人或特殊關係人發行的虛擬資產。”雖然可以在Upbit以外的交易平臺上市，但協同效應難免會大打折扣。
Naver Financial相關人士表示：“Naver與Dunamu確實決定進行合作，但具體方式尚未定論。”