[비즈한국] 政府為啟用股票投資和消除“韓國折扣”（Korea Discount）推出了多項政策。執政黨近期正著力推進《商法》修訂案，內容包括強制要求企業登出庫存股。此外，隨著政府正推動將股息收入從綜合所得中分離並適用較低稅率的方案，被視為股市代表性低估值股的金融股能否受益，引起了廣泛關注。
共同民主黨正推進以強制登出庫存股為核心的《商法》修訂案。根據修訂案，企業若取得庫存股，必須在取得日起1年內登出。若不登出，將對企業董事處以5000萬韓元以下的罰款。不過，對於修訂案實施前已取得的庫存股，將給予6個月的寬限期。該法案的目標是防止部分股東或管理層濫用職權損害股東利益，從而提高股東信任並消除“韓國折扣”。
隨著執政黨表現出在年內透過《商法》修訂案的決心，金融股備受矚目。這是因為金融公司在提升股東回報和企業價值層面，在回購並登出庫存股方面表現得非常積極。在此背景下，隨著將登出期限設定為1年的法案出爐，市場對金融股的關注度進一步提升。
金融股在上屆政府推行的“價值提升計劃”（Value-up Program）下股價曾反覆波動，在打出“實現韓國綜合股價指數（KOSPI）5000點”口號的新政府上臺後，曾經歷過一段上升趨勢，但近期出現了調整。特別是擁有銀行的四大金融控股公司（KB金融105560、新韓金融055550、韓亞金融、友利金融）的股價，較今年低點幾乎翻了一番，走勢較為一致。
KB金融股價在4月9日曾因美國加徵關稅導致全球股市暴跌而觸及6萬9300韓元，但隨後反彈，11月13日盤中曾達到14萬韓元。目前維持在12萬韓元水平。對於KB金融，市場預期其2026年的股東回報規模將會進一步擴大。韓亞投資證券分析師金道河（音）預測稱：“隨著閒置資本和未來利潤的增加，預計2026年的股東回報金額將達到3萬1000億韓元。”
新韓金融股價在4月9日探底至4萬2500韓元后開啟上升趨勢，11月13日漲至8萬3900韓元，隨後回落至目前的7萬韓元尾段。韓亞金融在4月9日盤中創下5萬1500韓元后，目前股價在9萬韓元左右。友利金融曾跌至1萬5010韓元，目前維持在2萬韓元尾段。
金融公司每年擴大庫存股回購及登出規模，也是提升股價預期的重要因素。在主要金融控股公司中，截至11月25日，今年決定回購並登出的庫存股規模已超過1萬億韓元的企業也已出現。KB金融分別在2月（5200億韓元）、4月（3000億韓元）、7月（6600億韓元）決定回購並登出總計1萬4800億韓元規模的庫存股。其2024年3月、11月取得的5000億韓元規模庫存股也已於今年5月登出。
新韓金融今年回購了1萬3000億韓元規模（2月5000億韓元，7月8000億韓元）的庫存股。2月回購的庫存股已於6月完成取得並登出。2024年10月公告取得的4000億韓元庫存股也於今年4月登出。韓亞金融在3月和7月分別回購並登出了4000億韓元和2000億韓元的庫存股。10月又回購了1500億韓元庫存股。5月則登出了2024年11月回購的1500億韓元規模庫存股。友利金融則在2月回購了1500億韓元庫存股，並於9月登出。
也有企業今年才開始正式進行庫存股回購與登出。IM金融在2024年10月宣佈：“到2027年為止，將回購併登出1500億韓元規模的庫存股。”此前在2022年至2024年間，該公司從未登出過庫存股。根據計劃，IM金融決定分別於今年2月和8月回購並登出400萬韓元和200億韓元規模的庫存股。其中2月回購的400億韓元庫存股已於7月完成登出。
股息所得分離課稅向降低最高稅率方向推進，也是金融股受關注的原因之一。股息所得分離課稅是指將投資上市公司獲得的股息收入從綜合所得中分離出來，單獨計稅的制度。目前，超過2000萬韓元的金融所得會被計入綜合所得，適用最高達45%的累進稅率，納稅人負擔較重。資本充足且經營現金流穩定的金融股通常被視為高股息收益品種。
政府為了啟用股市並促進企業分紅，正在討論股息所得分離課稅的稅制改革案。起初政府的方案是將最高稅率降至35%，但政界要求降至25%的呼聲越來越高。近期有訊息稱政府也同意放寬最高稅率，並將引入時間從2027年提前至2026年，這被認為金融股將從中獲益。韓亞證券分析師崔正旭（音）指出：“隨著2026年分離課稅的引入，股息收益率將上升，這將成為大幅提高對稅收敏感的高資產群體投資意願的因素。”
不過，能否克服市民團體等將其批評為“富人減稅”的反對聲音是關鍵。參與連帶（People's Solidarity for Participatory Democracy）在23日發表宣告指出：“很難擺脫外界批評，即這種比尹錫悅政府力度更大的股息所得分離課稅，除了短期刺激股市外別無他用。如果連股息所得最高稅率不及勞動所得一半的稅制都引入，將會加劇財政危機。”