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樂天建設以1800億韓元出售退溪院軍用土地，旨在改善流動性

[비즈한국] 據確認，樂天建設近期以1800億韓元的價格出售了位於京畿道南楊州市的退溪院軍用營地。該地塊是樂天商事在2017年與被確認為“薩德”（THAAD，末段高層區域防禦系統）部署用地的慶北星州郡高爾夫球場進行置換的土地，樂天建設於4年前為開發專案目的購入該地塊。透過此次土地出售，樂天建設在確保流動性的同時，預計還將獲得未來該地塊開發專案的施工權。

據業內人士透露，樂天建設於12月23日以1800億韓元出售了京畿道南楊州市的退溪院軍用土地。該地塊總面積為6萬7367平方米，樂天建設於2021年5月以1016億韓元從樂天商事購入。2017年2月，樂天商事將國防部持有的該軍用營地，與被確定為薩德部署用地的慶北星州郡樂天Skyhill高爾夫球場進行了置換。此次土地買家是一家旨在進行該地區共同住宅（公寓）開發專案的房地產開發商。

退溪院軍用營地一直因被新城包圍的地理位置而備受關注。該地塊南側是茶山新城，北側是王宿新城，西側則是別內新城。由於毗鄰首爾，且靠近京春線電鐵退溪院站以及首都圈第一迴圈高速公路退溪院IC，其交通便利性被給予了高度評價。隨著樂天建設接手此前被視為開發障礙的軍用土地，該地區的開發預期也隨之高漲。

然而，退溪院軍用營地在所有權移交給樂天集團後，實際上一直處於荒廢狀態。在樂天商事持有期間，雖然曾在周邊設定圍欄並進行了土地平整工程，但在約3年時間裡未能啟動實際開發。以開發為目的受讓土地的樂天建設，雖將此地劃為共同住宅開發用地並推進相關業務，但在本次出售前也未能動工。

樂天建設計劃在轉讓土地所有權後，作為開發專案的施工方參與其中。據悉，樂天建設此前一直以“由其本人負責施工”為條件推進土地出售。據瞭解，最初的掛牌價曾接近2000億韓元。未來，退溪院軍用營地計劃建設8棟地下2層至地上25層的共同住宅。樂天建設在本次買賣時，也作為施工方為該專案的專案融資（PF）貸款提供了信用支援。

此次退溪院軍用土地的出售被解讀為旨在改善財務穩健性。自2022年“樂高樂園”事件引發債券市場動盪後，樂天建設為應對PF或有債務風險，籌集了外部流動性。2024年3月，為減輕流動性應對壓力，公司與金融公司、關聯公司等共同設立了2.3萬億韓元規模的PF流動化證券購買基金。結果，PF或有債務從2022年底的6.8萬億韓元減少至2025年9月底的3.2萬億韓元，但淨借款額從6000億韓元增加到了2.4萬億韓元。

樂天建設的財務穩健性預計將透過未來的資本擴充得到進一步改善。樂天建設於11月27日公告稱，將透過Hotel Lotte和樂天物產的資金補充，發行總額為7000億韓元的新型資本證券。證券發行將分為12月29日和1月29日兩次進行，每次3500億韓元。透過此次發行，樂天建設的資本總額有望從2.8萬億韓元擴大至3.5萬億韓元左右，合併基準負債率預計將從今年第三季度的214%改善至170%左右。

韓國企業評價（Korea Ratings）評價稱：“透過發行新型資本證券，財務指標在短期內會有所改善，但如果不能透過營運資本回收來改善現金創造能力，財務負擔有再次擴大的可能性。因此，新型資本證券發行後，大型專案的竣工及預售業績的改善所帶來的現金創造能力提升以及財務穩健效能否持續將變得至關重要。”