[비즈한국] 高麗亞鋅010130已完成為建設美國田納西州冶煉廠而進行的大規模第三者配售增資的所有法律程式。隨著法院接連認可新股發行，外界評價認為，高麗亞鋅會長崔允範一方的經營權防守戰略已越過了決定性的轉折點。另一方面，一直圖謀收購經營權的永豐000670與MBK合夥人聯合體不僅未能阻止增資，還陷入了必須向法院提交非公開簽署的經營權相關合同的困境，壓力大增。
駁回禁令申請與完成登記……高麗亞鋅增資成功
被視為高麗亞鋅經營權之爭分水嶺的美國合資公司物件第三者配售增資，正呈現出以高麗亞鋅的“判定勝”定局的態勢。此前，永豐與MBK聯合體主張此次增資是為了防守經營權，並申請了禁止發行新股的臨時禁令，但法院於上月24日駁回了該申請。審判部認為，美國冶煉廠的投資具有經營上的必要性，從而支援了崔允範會長一方。
永豐方面在禁令被駁回後，仍以匯率波動導致的發行價格計算方式存在問題為由，阻撓登記。其主張發行價格低於法定下限，可能違反了《資本市場法》。然而，法院於上月29日最終完成了高麗亞鋅的增資登記，並未採納永豐方面的說法。至此，圍繞新股發行效力的程式性爭議實際上已告一段落。
此次增資以美國政府參與的“Crucible合資公司(JV)”為物件，規模約為2.8萬億韓元。高麗亞鋅強調，這是旨在加強北美核心礦產供應鏈並確保當地冶煉能力的戰略性投資。
崔允範會長在6日的股東信中表示：“美國綜合冶煉廠將在全球核心礦產市場進一步增強高麗亞鋅的戰略地位，同時成為支撐長期盈利能力和增長的穩定基礎。”
透過增資匯入的美元資金不會兌換成韓元，而是直接投入美國當地的專案。高麗亞鋅計劃在此基礎上投入自有資金，對子公司“Crucible Metals LLC”進行注資，而Crucible Metals計劃從美國政府等處獲得各項資助，以推進冶煉廠的建設。
永豐與MBK聯合體批評稱，此次增資是稀釋股東股權價值的經營權防守手段。對此，高麗亞鋅反駁稱，這是獲得美國商務部《晶片法案》（CHIPS Act）下約2.1億美元補貼等，從中長期來看能為提升股東價值做出貢獻的投資。隨著登記完成，Crucible JV已正式被登記為持有高麗亞鋅10%股份的股東。
因增資而發行的新股約220萬股預定於9日正式上市。以此次上市為契機，經營權之爭的格局預計也將發生變化。預計崔允範會長一方的友好股權佔比，包括合資公司的10%股權在內，最高可擴大至45.5%左右。這超過了永豐與MBK聯合體的表決權，外界評價認為，在3月定期股東大會即將到來之際，崔會長一方已佔據了有利高地。
法院命令永豐與MBK“公開看漲期權”
在增資問題向有利於高麗亞鋅的方向解決的同時，法院還做出了另一個重要判斷。首爾中央地方法院於上月30日接受了高麗亞鋅子公司KZ Precision的請求，命令永豐和MBK提交在推進收購高麗亞鋅經營權過程中籤署的與“經營合作合同”相關的所有檔案。
經營合作合同是永豐與MBK合夥人在推進高麗亞鋅併購的過程中籤署的，據悉，合同中包含了MBK可以以特定價格買入永豐持有高麗亞鋅股票的“看漲期權（Call Option）”條款。法院認為，該合同很難斷定為商業秘密，作為受股東監督的物件更為合理，因此命令公開。據此，合同預計將於本月初公開。
此前，看漲期權合同的核心內容——行權價格並未透過公告具體披露。外界一直指出，如果永豐約定將高麗亞鋅股票以低於市場價的價格轉讓給MBK，則可能構成侵害股東利益的背信行為。KZ Precision是持有部分永豐股份的股東。
KZ Precision透過新聞稿表示：“必須向市場和股東明確查明永豐最核心的資產——高麗亞鋅股票是以什麼價格、何種方式試圖轉讓給MBK合夥人的。如果媒體提出的質疑被證實為事實，包括顧問張亨鎮在內的主要決策者和經營層將難以逃脫股東代表訴訟和損害賠償責任。”