[비즈한국] 樂天財產保險000400與金融監管當局之間的矛盾正引發市場關注。金融委員會在對樂天財險進行經營實態評估後，於2025年11月下達了經營改善建議措施。樂天財險對此表示不服並提起訴訟，但近期法院駁回了樂天財險為中止相關糾正措施而提出的停止執行申請。作為併購（M&A）市場的待售標的，樂天財險進入經營改善流程，這也引發了外界對其出售程序是否會受到影響的關注。
樂天財產保險於1月2日釋出公告稱，已向金融監管當局提交了經營改善計劃書。該計劃書旨在提高資本充足率，包含了△削減業務開支 △處置不良資產 △改善人力及組織運營等具體執行方案。金融委員會計劃在1個月內決定是否批准該計劃書。
此次提交計劃書是遵循金融委員會於2025年11月5日下達的經營改善建議措施。樂天財險在金融監督院2024年11月至12月的定期檢查及2025年2月至3月的後續檢查後的經營實態評估中，綜合評級為3級，資本充足性領域為4級，從而成為即時糾正措施（經營改善建議、要求、命令）的物件。
經營實態評估旨在確認保險公司的穩健性，透過△經營管理 △保險、投資、利率、流動性風險 △資本充足性 △收益性等7個領域進行評級。一旦被列為經營改善建議措施物件，必須在2個月內製定經營改善計劃並提交至金融監督院。若金融委員會批准該計劃，公司需在1年內按計劃履行改善措施。
樂天財險不服當局措施，隨即採取了法律應對。2025年11月11日，樂天財險董事會決議申請停止執行並提起撤銷處分訴訟。然而，隨著法院於12月31日駁回停止執行申請，樂天財險在截止日期（1月2日）前提交了經營改善計劃。法院在駁回理由中明確指出：“綜合記錄及審問結果來看，若停止處分的執行，可能會對公共福利產生重大影響。”
由於法院駁回了停止執行申請，樂天財險發行的剩餘資本證券（會計上確認為資本）的利息支付也將持續中斷。在保險公司發行的剩餘資本證券的利息支付相關條款中，中斷事由包括“被指定為破產金融機構或受到即時糾正措施”。根據約定，在相關中斷事由消除前，利息支付將一直暫停。樂天財險未償還的2種證券規模達460億韓元，原本每3個月支付一次利息，但已於去年12月起中斷。
業界正密切關注金融監管當局與樂天財險的對立。首先，樂天財險主張經營實態評估流程存在問題。資本充足性評估由定量評估60%和定性評估40%組成，樂天財險主張因其在定性評估中推遲引入“自有風險及償付能力評估體系（ORSA）”而獲得低分，進而導致整體評級下降。公司方面認為，僅因定性評估因素就導致即時糾正措施有失公允。
相反，金融監管當局立場則是綜合評估了基本資本償付能力比率、替代投資佔比等資本充足性。當局認為，鑑於樂天財險在2020年底的經營實態評估中獲得綜合4級評價，並於2021年9月曾有過一次暫緩經營改善要求的先例，且問題仍在持續，因此難以在短時間內解決風險。
特別是當局強調公司並未積極進行資本擴充。據1月2日公開的金融委員會第19次例會會議紀要顯示，一名委員在表決該措施的過程中指出：“如果進行一定規模的增資，本無太大問題，但即便給予了超過3個月的時間，公司仍未能補足。”
該委員提到：“（當局）曾3次舉行案件審查小組委員會，且3次都給予了樂天財險充分陳述意見的機會。儘管如此，最終仍不得不下達經營改善建議。雖然公司方面主張擔心處分會引發經營問題，但法律的精神在於對存在此類問題的公司採取適當措施，因此經過審慎考量後得出了結論。”
樂天財險方面則表示現實中很難進行增資。樂天財險相關人士稱：“在公司正處於出售程序中的情況下，推進增資在結構上存在困難，我們在3次小組委員會的過程中已經充分說明了這些情況。”
隨著因停止執行申請被駁回而導致樂天財險進入經營改善建議流程，外界對於其能否成功出售也投來了關注的目光。樂天財險的最大股東是由私募股權基金JKL Partners成立的特殊目的公司 Victura（持股77.04%）。JKL Partners自2023年起一直在推進樂天財險的出售工作。在近期韓國投資金融控股等被提及為收購方的情況下，資本穩健性問題已成為影響出售的變數。
法律訴訟從提起至最終判決尚需相當長時間，這也是一個問題。例如，MG財產保險曾於2022年4月針對金融委員會提起撤銷破產金融機構指定的訴訟，僅一審結果就花費了1年4個月的時間。
另一方面，樂天財險針對金融委員會提起的經營改善建議撤銷訴訟的首次辯論日期定於即將到來的5月14日。