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藝術品碎片化投資市場變冷……TESSA與Kiwoom證券“分手”

[비즈한국] 藝術品碎片化投資平臺TESSA與Kiwoom證券039490將終止實名賬戶合作。Kiwoom證券自2023年8月起為TESSA提供賬戶聯動服務，但雙方合作未滿三年即宣告結束。鑑於藝術品碎片化投資自納入監管體系後雙方即展開合作，此次中斷合作的背景備受關注。

TESSA近日釋出公告稱將結束與Kiwoom證券的賬戶聯動服務。自1月8日上午9時30分起，將停止TESSA專用Kiwoom證券賬戶的新開戶與連線功能；9日下午3時起，TESSA服務內與Kiwoom證券賬戶相關的所有聯動功能將全部停用。服務終止後，TESSA賬戶中未提取的預存資金將自動轉賬至Kiwoom證券的主賬戶。藝術品展示、碎片化投資出售款結算、新公開發行認購等服務將繼續透過NH農協銀行的線上碎片化投資API服務維持。

TESSA在公告中表示：“為提高服務效率，併為投資者和公司提供更穩定的運營環境，決定終止Kiwoom證券的賬戶聯動服務。”Kiwoom證券則回應稱：“是TESSA方面請求停止賬戶服務的。”

TESSA代表金亨俊（音譯）解釋道：“此前在進行公開認購時，我們同時提供了農協銀行和Kiwoom證券兩個保證金賬戶，但考慮到成本過高且效率低下，大多數投資者目前都在使用農協賬戶。我們計劃將賬戶統一至農協銀行，以提升管理效率並減少不必要的開支。”

Kiwoom證券與TESSA保持了超過三年的合作關係。Kiwoom證券也是TESSA的戰略投資者（SI）。兩家公司於2022年7月簽署了“關於碎片化投資業務互助的全面業務協議（MOU）”並達成合作。TESSA從2023年8月起引入Kiwoom證券實名賬戶聯動，當時正值TESSA被金融當局分類為“投資合同證券（擁有投資他人共同事業並獲得損益的權利）”後，在業務中斷並獲得制裁豁免判決之後。

雙方的分道揚鑣與藝術品碎片化投資市場行情惡化不無關係。TESSA是國內碎片化投資市場的先行者之一。自2019年3月成立以來，透過大衛·霍克尼（David Hockney）、草間彌生（Yayoi Kusama）、李禹煥（Lee Ufan）等國內外大師的作品進行公開發行，曾引起熱議。然而，自獲得制裁豁免以來，TESSA至今尚未發行過一次投資合同證券。由於沒有證券發行和認購業務，很難與證券公司展開積極協作。

碎片化投資企業在進入監管體系的過程中經歷了漫長的業務中斷等痛苦期。2022年11月，證券期貨委員會將以藝術品、韓牛等為基礎資產的碎片化投資根據《資本市場與金融投資業法》分類為投資合同證券。金融當局直到2023年7月才免除了藝術品及韓牛碎片化投資企業的制裁。投資合同證券在進行證券申報公告後方可發行。

碎片化投資在進入監管體系後，與代幣證券（STO）結合在了一起。代幣證券是指將實物資產基於區塊鏈技術進行聯動發行的數字證券。由於能夠將房地產、版權、藝術品、牲畜等難以投資的基礎資產透過代幣證券化，從而實現輕鬆投資，因此被視為金融市場的新增長動力。證券公司開始積極與碎片化投資企業合作，正是因為代幣證券的崛起。Kiwoom證券被認為是較早進入代幣證券市場的先行券商。

雖然可以在監管體系內持續經營，但市場並未輕易繁榮。投資合同證券正式發行後，2023年12月Yeolmae Company雖以草間彌生的《南瓜》作品發行了第1號證券，但市場興趣很快消退。此後，多家碎片化投資企業雖然發行了以藝術品為基礎資產的投資合同證券，但開始出現認購不足的產品。藝術品交易市場氛圍不佳，且資產出售到收益實現需要很長時間，被認為是導致表現不佳的原因。

代幣證券發行（STO）立法延遲也是一個問題。對於投資合同證券而言，投資者之間無法進行二級市場交易。隨著變現能力和流動性的下降，投資熱情也隨之降低。因此業界一直期待透過STO進行證券交易，但包含STO法制化的《電子證券法》和《資本市場法》修訂案遲遲無法在國會透過。

在這種趨勢下，TESSA將業務方向轉向了證券公開發行管理解決方案和整體替代投資領域。2024年1月推出了企業用替代投資證券化IT解決方案“IXO”，2025年3月推出了投資於未來產業相關資產的服務“NUMIT”。

金亨俊代表表示：“我們打算將投資領域從藝術品擴充套件到可再生能源等方向。基於資產特性，藝術品有透過出售實現的清算價值，而太陽能投資則有中期收益分紅。我們將根據市場情況和投資者需求提供多樣化產品，也在考慮新的藝術品公開發行。”TESSA目前正就未來的替代投資公開發行與其它證券公司進行協商，預計綜合替代投資平臺將於今年下半年正式推出。

Kiwoom證券並沒有清理碎片化投資業務。目前，Kiwoom證券的移動交易系統（MTS）已接入音源收益權投資平臺Musicow。Kiwoom證券相關人士表示：“我們為Seoul Auction Blue、Funble等提供我的資料（MyData）賬戶連線服務，並持續保持與碎片化投資企業Musicow的合作關係。”