[비즈한국] Vivozon製藥082800因股價下跌導致有償增資籌集規模縮水約30%，但仍優先償還母公司債務，引發爭議。有擔憂指出，公司將實際運營所需的資金削減至了一半水平，未來流動性危機恐將加劇。
14日，據韓國金融監督院電子公示系統顯示，Vivozon製藥公告了將於2月23日至24日面向股東進行有償增資的新股首次發行價為每股3295韓元。由於發行價格較原定的4710韓元下調了30%，預計募集總額也從500億韓元縮減至350億韓元。
發行價走低是受持續的股價下跌影響。雖然該公司自主研發的非麻醉性鎮痛藥“Onapra”於2024年12月12日獲批成為韓國第38號國產新藥，用於控制成人術後中度至重度急性疼痛，但直至去年10月30日才開始供應國內醫療機構，並未獲得市場高度關注。
隨著籌集資金減少，Vivozon製藥的資金運營計劃也隨之被打亂。但Vivozon製藥堅持將230億韓元用於償還債務的計劃。該債務中包含面向母公司Vivozon發行的200億韓元規模的第15期無記名式無擔保私募可轉換債券的還款。Vivozon製藥在更正後的投資說明書中明確表示，已與Vivozon協商，將可轉換債券期限從本月31日起延長2年並分期償還，計劃從有償增資款項到位後的第一季度起，每季度償還25億韓元。
結果，只有運營資金被削減。原定配額為258億韓元，現已減少至110億韓元，縮減了一半以上。特別是用於支付給合作企業的原材料採購費、銷售佣金及外包加工費等款項大幅減少。
Vivozon製藥去年年底的應付款項約達115億韓元，但公司表示此次有償增資僅能解決其中的44億韓元。這意味著剩下的71億韓元目前無法支付，有批評指出這是將Vivozon製藥的財務負擔轉嫁給了原材料供應商。
雖然償還債務這一燃眉之急暫時解決，但資金依然短缺的Vivozon製藥表示，將透過營業活動所得收益或從外部追加融資來填補空缺。公司近期正努力重獲市場關注，例如與韓美藥品簽署了“Onapra”共同推廣合作伙伴協議。公司還稱，“Onapra”上市兩個月內銷售額已突破28.7億韓元，正迅速在市場站穩腳跟。
然而，截至去年第三季度末，從合併報表來看，Vivozon製藥的流動資產僅為335億韓元。其中流動存貨（原材料和產品等）就達188億韓元，而即時可用的現金及現金等價物僅為20億韓元，短期金融資產也僅為20億韓元，正面臨流動性危機。此外，預計今年僅原材料採購就需要花費186億韓元，財務壓力將進一步加劇。
最終還是需要從外部融資，但業界認為招攬投資者並非易事。據韓國交易所資料，Vivozon製藥股票的外國人持股比例僅為0.59%，每日總成交額平均在10億至20億韓元之間。雖然有時會達到40億韓元左右，但在市值超過2000億韓元的企業中，換手率不足2%意味著機構投資者或外國人很難輕易入場。業界普遍認為，最終可能只剩下再次向股東伸手進行有償增資這一條路。
對於追加融資方案的相關提問，Vivozon製藥方面未予回應。