[비즈한국] 5日上市的K-Bank股價表現低迷。雖然在經歷三次嘗試後終於成功上市，但由於股價走勢未達預期，投資者中出現了擔憂的聲音。此外，K-Bank去年的業績也相對疲軟，對其未來的前景也引發了憂慮。
K-Bank 19日的收盤價為6710韓元，較發行價8300韓元下跌了19.16%。K-Bank行長崔宇亨在2月被單獨推薦為下任行長候選人時曾表示：“上市後將透過募集資金加快創新金融步伐，並以持續增長竭盡全力提升股東價值。”然而，與崔行長的承諾相反，股價目前並無反彈跡象。
在韓國國內股市整體上漲的背景下，K-Bank的股價卻在逆勢下跌。與同為網際網路銀行的Kakao Bank323410相比，K-Bank的股價跌幅尤為顯著。Kakao Bank在K-Bank上市前一天（4日）的收盤價為22200韓元，19日收盤價為24650韓元。雖然不能說Kakao Bank股價大幅上漲，但相較於股價下跌的K-Bank，情況要好得多。
證券業也評估認為K-Bank未來股價前景的不確定性較高。韓國投資證券研究員白斗山（音譯）評價稱：“由於家庭債務總量控制以及對中低信用者信用貸款比例的目標限制，目前很難增加家庭貸款。雖然中小企業貸款是增長的突破口，但在金融機構間企業貸款競爭加劇的情況下，很難像預期那樣快速增加貸款。”
此外，今年6月和9月是K-Bank大股東所持股份解除強制持有（保護預售）的大量解禁期。如果主要股東在此期間拋售持股，可能會給股價帶來壓力。實際上，K-Bank的主要股東友利銀行在上市當天（3月5日）就賣出了持有股份11.08%中的1.86%，即拋售了所有未設保護預售的股份。
K-Bank近期的業績也沒能達到預期。淨利潤從2024年的1281億韓元減少到2025年的1126億韓元，降幅為12.10%。相比之下，同期Kakao Bank的淨利潤從4401億韓元增長至4803億韓元，增幅為9.14%。作為後起之秀的Toss Bank淨利潤也從433億韓元激增至1019億韓元，增長了135.33%。
K-Bank淨利潤的下降似乎受到了上市前相關費用增加的影響。根據季度報告，K-Bank的營銷費用從2024年1-3季度的221億韓元增加到2025年1-3季度的308億韓元。同期，資訊通訊業務費用從200億韓元增加到252億韓元，薪資支出從419億韓元增加到569億韓元。
關於K-Bank能否保持後續的高增長，市場也存在質疑。金融當局要求網際網路銀行將中低信用者貸款餘額比例維持在信用貸款總額的30%以上。如果無法遵守，將在新業務審批等方面受到不利影響。這也是K-Bank無法盲目擴大貸款規模的原因。
另一個問題是對Upbit（由Dunamu運營的加密貨幣交易平臺）的高度依賴。Upbit於2020年與K-Bank建立合作，並開始提供韓元入金服務。Upbit的韓元存取款僅能透過K-Bank賬戶進行。因此，目前K-Bank的存款餘額中相當一部分是Upbit的預存金。然而，Dunamu與K-Bank的合作協議將於今年10月到期。不排除10月後與Upbit相關的預存金大量流失的可能性。LS證券研究員全培勝（音譯）表示：“在繼續與Upbit合作的同時，必須持續減少對其過度的依賴。”
K-Bank也意識到了這種擔憂，並試圖減少對Upbit的依賴。行長崔宇亨在2月5日的記者會上表示：“4-5年前因為預存金比重過大確實引發過擔憂，但現在已經沒有影響了。”然而據瞭解，Upbit的預存金佔比依然在20%左右。
當然，對K-Bank的評價也並非全然負面。研究員全培勝評價稱：“預計上市後，基於資本充足率的提升，公司將實現較高的資產增長和靈活的利息收入擴張。隨著規模經濟效應的顯現，得益於高成本效率和資產質量的改善，經常性盈利能力有望得到提升。”
K-Bank表示，將利用上市募集的資金，積極進軍中小企業（SME）市場、加強技術領導力、擴大平臺業務，並加快對包括數字資產在內的新業務投資。金融界正密切關注K-Bank能否透過業績改善來推動股價上漲。