[비즈한국] 樂天控股004990定期股東大會的核心議題，與其說是辛東彬會長連任董事，不如說是關於新設庫存股持有及處置標準的章程變更案。隨著修訂後的《商法》於3月6日施行，原則上公司取得的庫存股必須進行登出，僅在例外情況下經股東大會批准方可持有或處置，因此，本次議案被視為修訂後《商法》施行以來，庫存股例外許可範圍在實際股東大會中如何處理的標杆案例，備受關注。
樂天控股將於24日召開定期股東大會，討論部分章程變更案及董事選任案等。市場的關注點集中在章程修訂案中有關庫存股的條款上。公司在章程中既反映了“公司取得庫存股時，應自取得之日起1年內登出”的原則，又包含了“若出於引進新技術、改善財務結構等公司經營目的”需要時，可制定庫存股持有處置計劃並經股東大會批准後予以持有或處置的內容。
樂天控股被認為是庫存股比例較高的企業。截至去年年底，普通股庫存股佔比高達27.5%。公司此前於3月9日公示稱，決定在3月31日登出524萬5461股普通股。該規模相當於全部普通股庫存股27.5%中的5%p，以3月6日收盤價計算，預定登出金額約為1663億韓元。即使此次登出完成，庫存股比例仍將保留在22.5%左右。
持有樂天控股6.4%股份的國民年金決定反對該章程變更案。國民年金給出的理由是：“從公司股權結構來看，僅靠最大股東等人的贊成即可在股東大會上透過庫存股持有與處置計劃，且未見反映普通股東意見的方案。”據瞭解，截至去年年底，包括辛東彬會長在內的特殊關係人持股比例為43.5%。因此，市場分析認為，僅憑最大股東方面的股份，該議案即可透過。
樂天控股的此次議案被解讀為：在先行登出部分庫存股的同時，透過章程為剩餘庫存股基於經營目的的利用預留了可能性。樂天控股去年曾為改善財務結構和投資新業務，將5%的庫存股出售給了樂天物產，今年3月又決定再次登出5%的庫存股。在修訂後的《商法》體系下，若要繼續此類運作，則必須以股東大會批准為前提製定計劃。
此次樂天控股股東大會的爭論焦點，不在於登出多少庫存股，而在於如何界定可例外保留或處置的“經營目的”範圍。韓國法務部在3月11日發表的《修訂商法指南》中解釋稱，制度已全面改革，原則上庫存股必須登出，僅在例外情況下經股東大會批准方可持有或處置。樂天控股的議案，可視為其標準在實際股東大會現場首次受到考驗的案例之一。