[비즈한국] 愛敬集團第三代代表蔡文善的美妝品牌“Talitha Koum”雖然致力於提升品牌形象，但虧損擴大的趨勢仍在持續。目前該品牌依賴其丈夫、世亞控股058650社長李泰成個人名下的公司提供資金來維持業務，外界正關注其未來能否構建獨立的盈利結構。
憑藉潤唇膏活動轉危為安？
去年12月，美妝品牌“Talitha Koum”在線上社群引發了熱議。原因是為紀念官網改版，品牌開展了向新註冊會員免費贈送價值2萬8000韓元潤唇膏的活動。最初該活動計劃持續至2026年3月，但由於參與者踴躍，不到一週便提前結束。
然而，由於系統問題，在商品庫存耗盡後仍有使用者參與，導致了混亂。Talitha Koum起初向參與客戶建議以積分補償代替已售罄的潤唇膏，但隨後改變方針，決定按承諾提供潤唇膏。不過，公司公告稱產品補貨需要3個月的時間。
最近，隨著Talitha Koum開始實際配送承諾的潤唇膏，市場氛圍也發生了轉變。此前因配送延期3個月，消費者中出現了這是為了收集個人資訊的營銷手段的批評聲，但最終兌現承諾這一點似乎為品牌帶來了正面評價。
業界認為，這一決定反映了Talitha Koum代表蔡文善的經營哲學。由於蔡代表一直強調作為高階品牌的價值，評估認為她做出了優先強化品牌形象而非考慮短期成本負擔的判斷。
蔡代表出身於愛敬集團家族，是愛敬集團會長張英信的孫女，也是副會長蔡亨錫的長女。蔡代表曾在愛敬產業018250營銷部門工作並接受經營培訓，但在2013年與世亞控股代表李泰成結婚後退出了經營一線。此後，她於2019年創立了純素美妝品牌Talitha Koum，開啟了獨立經營之路。
據傳蔡代表對Talitha Koum傾注了極大的心血，從產品策劃到概念以及品牌資訊傳遞，全程親自把關。不過，也有觀點認為該品牌在市場上尚未形成明顯的品牌影響力。與同期推出的其他競爭品牌憑藉代表性產品迅速打響名號不同，有指出其消費者認知度尚未達到預期。目前業界正關注Talitha Koum能否藉此次機會在市場中提升存在感。
業績不佳且持續依賴所有者資金
作為蔡代表領導的品牌，Talitha Koum在創立初期備受期待，但在業績方面尚未展現出有意義的成果。儘管銷售額從2022年的2億3200萬韓元增長至2023年的5億7600萬韓元，以及2024年的8億9300萬韓元，但虧損規模卻在不斷擴大。
Talitha Koum的當期淨虧損從2022年的10億3600萬韓元增加至2023年的20億3600萬韓元，以及2024年的29億1300萬韓元。財務狀況也非常不穩定。截至2024年，資產約為16億韓元，但負債卻高達72億韓元。淨資產為負55億韓元，陷入了完全資本蠶食狀態。
隨著業績持續低迷，Talitha Koum目前只能依靠母公司HPP的資金援助維持業務。HPP已向Talitha Koum提供了包括約69億9000萬韓元長期借款在內，總計約76億韓元的資金支援。其中，公司判斷約46億韓元回收可能性較低並已計入損失，在股權投資中也計提了約24億韓元的額外損失。
在此情況下，最近又進行了新一輪資金輸血。Talitha Koum於今年2月透過股東配股方式進行了約35億韓元的增資，所籌資金將用於運營。在此次增資中，HPP出資約30億韓元，持股比例從原先的84.10%提升至87.49%。
HPP是蔡代表的丈夫、世亞集團第三代李泰成社長持股93.2%、蔡代表持股6.8%的個人公司。這意味著所有者家族資金持續投入Talitha Koum的結構並未改變。業界對在虧損持續的情況下仍進行投資的做法，是否已經過市場充分驗證其商業價值提出了質疑。
世亞控股方面解釋稱：“此次股權出資是為了擴大Talitha Koum品牌的全球市場。HPP對Talitha Koum的投資是在深入審查長期投資可行性後進行的。目前Talitha Koum處於市場及流通渠道擴張、產品品類擴充的初期階段，是需要持續投資以實現增長的時期。”
蔡代表在創立Talitha Koum時曾強調要與愛敬集團進行業務剝離，主張這是一個獨立品牌。但即便過去了7年，由於依然透過所有者家族的個人公司進行資金支援，外界也有人指出該品牌依然維持著依賴內部資金而非自身盈利基礎的結構。
隨著HPP的資金輸血持續，也有觀點認為，即便從形式上屬於個人公司層面，但本質上可以看作是所有者家族資金投入的結構。對此，世亞控股相關人士解釋稱：“HPP作為個人投資公司，保持著對多元化領域的開放視野，是根據對公司價值和未來前景的商業判斷進行投資的。個人投資公司HPP及Talitha Koum的事項，均不會對世亞集團的財務狀況及現金流產生影響。”