[비즈한국] 三千堂製藥000250此前在媒體和普通股東面前一直採取避而不談的態度，直到近期股價腰斬，才終於站到麥克風前。儘管該公司對旗下口服藥物遞送技術平臺“S-PASS”的全球競爭力和商業化成果表現出了極大的自信，但由於未能明確解答市場提出的質疑，此舉反而可能加劇市場的不信任。
6日在首爾瑞草區三千堂製藥總部舉行的記者見面會，作為該公司實際上針對媒體舉辦的首場活動，吸引了約100名記者到場，反映了市場的高度關注。
近期，三千堂製藥的股價走勢堪稱“過山車”。上個月25日，該公司曾一度超越Alteogen196170、EcoPro086520等企業，登上韓國科斯達克（KOSDAQ）市值第一的寶座；但隨後因對其業務實體的質疑聲不斷，股價從上個月30日盤中的123.3萬韓元一路暴跌，今日已降至61.8萬韓元。
三千堂製藥代表全仁錫在見面會前夕，緊急宣佈撤回上月24日公佈的大股東持股轉讓（大宗交易）計劃試圖平息事態，但市場仍以“高位套現跑路”的冷眼看待。
評估認為，全代表當日公佈的資料不足以徹底消除市場質疑。一直以來，三千堂製藥主張其口服司美格魯肽（減肥藥Wegovy的主要成分）產品無需進行耗資數千億韓元的大規模嚴格臨床試驗，只需透過相對容易驗證的生物等效性試驗即可。全代表在見面會現場透過螢幕展示了據稱從美國食品藥品監督管理局（FDA）收到的檔案，強調其已獲得監管機構的認可。
然而，仔細審閱公開資料可以發現，關鍵識別號碼或後續專利申請號“WO2025OOOOOO”等均被遮蓋處理。此外，該檔案並非FDA對三千堂製藥產品的最終仿製藥批准或許可確認書，而是一份行政通知，僅表示接受“預研開發會議（Pre-ANDA Product Development Meeting）”的請求。
檔案中提到的仿製藥或“無SNAC（SNAC-Free）”等字眼，也並非FDA的定論，而是三千堂製藥為了開會自行撰寫並提交的資料包的一部分。因此，當被問及是否已確認可遵循FDA的仿製藥開發程式時，全代表給出了模糊的回答：“由於我們提交了符合嚴苛USP指南（美國藥典）的資料包，美國FDA接受了我們的預研開發（Pre-ANDA）請求，認可了本公司的仿製藥開發方向。”面對重複的質詢，全代表辯稱：“本公司過去10年間多次開發過仿製藥，已從FDA處獲得了有關仿製藥開發程式的明確答覆。”
公司聲稱從美國合作伙伴處獲取收益的90%，以此作為畸形收益結構的依據，但其專利防禦能力同樣充滿疑點。在三千堂製藥2019年申請的S-PASS原發專利（WO2021029467）因缺乏進步性實質上被撤回的情況下，公司當日將去年3月從外部專利法律事務所收到的自由實施意見書（FTO）作為“王牌”丟擲。然而，業界主流意見認為，這僅代表不侵犯原研藥廠諾和諾德的專利，並不能支撐其作為原發專利的地位。
當日見面會的高潮，也是引發質疑的焦點，是全代表說明後的問答（Q&A）環節。面對記者的連番犀利追問，出面回答的既不是全代表，也不是公司負責企劃的高管，而是一名不明男子。儘管記者多次追問該男子身份，但他始終拒絕透露，三千堂製藥也避而不談。這一舉動徹底推翻了公司為與市場及股東溝通而召開見面會的初衷。
經採訪確認，此人並非三千堂製藥的官方高管，而是曾於2019年與三千堂製藥共同推進“無採血血糖儀”商業化事業的合作伙伴Dios Pharma的石尚制代表。在一個關乎數百億企業價值、需解釋全球核心管線和專利戰略的正式場合，竟然出現外部合作伙伴代表越俎代庖、主導經營層回答的荒唐鬧劇。
此外，三千堂製藥與Dios Pharma原定於2020年商業化的無採血血糖儀專案，至今尚未產生明確的銷售業績或成果。在這種情況下，石代表的出現反而降低了說明的可信度。
因股價腰斬而匆忙召開的三千堂製藥首場記者見面會，最終成了“弄巧成拙”的敗筆。需要證明的專利實體和合作伙伴資訊，被以“合規規定”和“市場戰略”為由遮掩，關鍵檔案內容被塗黑，甚至由外部人士代為發言。
市場所期待的並非華麗辭藻包裝出的藍圖，而是可證明的資料和明確的契約主體。此次見面會後，市場關於“實存為空”的質疑聲預計將會進一步擴散。