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大宇建設向吳昌錫提起賣出期權訴訟：“回購木槿花信託股份”

[비즈한국] 經確認，大宇建設047040已針對木槿花信託（Mugunghwa Trust）最大股東吳昌錫會長提起訴訟，要求其支付價值130億韓元的賣出期權（Put Option）款項。據悉，大宇建設於2023年以100億韓元收購了木槿花信託股份，並獲得了賣出期權及隨售權（Tag-Along），由於該公司經營不善且經營權出售進度遲緩，此舉被視為旨在收回投資資金。

據Bizhankook採訪得知，大宇建設於去年8月針對木槿花信託會長吳昌錫提起了賣出期權款項支付訴訟。其訴訟目的是要求吳會長按約定價格回購大宇建設持有的木槿花信託股份，涉案金額約為130億韓元。賣出期權是指以約定價格出售特定資產的權利。分析認為，由於吳會長未響應大宇建設行使賣出期權的要求，大宇建設遂採取了法律手段。

雙方的糾紛始於木槿花信託的股份交易。2023年7月，大宇建設以100億韓元從吳會長手中購得木槿花信託7萬8740股（2%）股份。據傳，當時吳會長授予了大宇建設可以將木槿花信託股份回售給他的賣出期權，以及在向第三方出售股份時可以隨同出售的隨售權（Tag-Along）。

大宇建設行使賣出期權被認為與木槿花信託的經營惡化有關。受房地產市場低迷和專案融資（PF）壞賬影響，木槿花信託的合併淨虧損從2023年的83億韓元擴大至2024年的1507億韓元，2025年為1104億韓元。2024年第三季度，其淨資本率（NCR）降至69%，並收到了金融監管部門的經營改善命令。去年，公司陷入了資本總額低於資本金的區域性資本蠶食狀態。

吳昌錫會長的股票質押貸款違約也產生了影響。2023年6月，吳會長以木槿花信託的經營權股份（50%+1股）作為抵押，獲得了1500億韓元的貸款。然而，貸款發放僅5個月後便觸發了期限利益喪失（EOD）。由於質押的是流動性極低的非上市股票，透過強制平倉等方式收回債權並不容易。最終，虧損波及到了牽頭貸款的SK證券001510（自有貸款869億韓元）及其他投資者。

另一方面，大宇建設一直未能等到隨同出售木槿花信託股份的機會。雖然木槿花信託的經營權出售從2024年左右開始正式推進，但至今未出現買家。根據去年7月金融監管部門重新批准的木槿花信託經營改善計劃，木槿花信託原定需在去年8月底前完成經營權股份買賣合同的簽署。

大宇建設透過凍結資產提高了施壓力度。在提起賣出期權訴訟一個月後的去年9月，大宇建設對吳昌錫會長名下的濟州島公寓和京畿道城南市農地等7處土地的所有權進行了假扣押。當時的申請金額為135億韓元，包含了木槿花信託股份賣出期權交易款、遲延損失金及違約金等。分析認為，由於資金回收的不確定性增加，大宇建設才採取了針對吳會長個人資產的假扣押措施。

大宇建設相關人士表示：“據我所知，這是根據合同進行的合法權利行使。”並稱“對於訴訟中的事項，難以表明立場”。記者也就木槿花信託股份出售計劃等事項聯絡了木槿花信託和SK證券，但未獲得回應。