[비즈한국] 歐洲的初創公司投資目前正流向何方？上週公佈的一份名單揭示了這一趨勢。
作為矽谷初創公司領域的代表性科技媒體，TechCrunch於本月2日介紹了21家值得關注的歐洲初創公司。篩選方法很簡單：從歐洲主要風險投資機構（VC）中，每家機構各推薦兩家公司。一家是VC投資組合中的代表企業，另一家則是遺憾未能投資的企業。在此基礎上，記者們又額外增加了一些自選的初創公司。
文章的標題很有趣，叫做《超越Lovable和Mistral》。
Lovable是一家AI程式設計工具公司，年度經常性收入（ARR）達到了1億美元（約合1450億韓元），而Mistral則是被稱為“歐洲版OpenAI”的法國AI企業。像國防企業Helsing等已經躋身獨角獸行列的公司也未出現在名單中。這份剛剛公開的名單，正是為了回答“除了這些家喻戶曉的名字，下一批值得關注的歐洲初創公司是誰？”這一問題。
名單上的初創公司大致被分為三類。
國防科技：從迴避到必備組合
首先是此前在“歐洲初創公司列傳”中多次提及的國防領域初創公司，共有2家。
Alta Ares是一家制造AI驅動的反無人機攔截系統的法國初創公司。他們正在研發用於探測並消除無人機威脅的攔截器，其核心優勢在於能夠以遠低於現有防空系統的成本進行運作。
Cailabs公司利用光（鐳射）傳輸資料的技術應用於航空航天及國防領域。在利用鐳射進行衛星通訊需求激增的背景下，該公司的目標是建立50個光學地面站，構建衛星與地面之間的高速資料傳輸基礎設施。
僅僅在3到4年前，歐洲的主要VC還在拒絕投資國防類初創公司。理由包括ESG標準以及“我們不投資殺人機器人”的倫理投資原則。然而，俄烏戰爭之後，歐洲各國大幅增加了國防預算，VC們也開始積極將Helsing、Stark Defence、Quantum Systems等國防類初創公司納入其投資組合中。
AI基礎設施：模型之上的模型
在21家名單中，約有一半是AI初創公司。但其中大多數並不製造自己的大模型。由於AI模型開發需要天文數字般的資源，初創公司要想與OpenAI、谷歌、Meta等美國科技巨頭或中國企業進行正面競爭，在現實中幾乎是不可能的。相反，歐洲的AI初創公司正在挖掘細分市場，讓現有的模型能夠以更低廉、更快速、更安全的方式使用。
捷克的BottleCap AI採取了將現有開源模型輕量化並在此基礎上構建應用的策略。AI新聞應用“Pulse”是其代表性服務。其聯合創始人之一曾將遊戲公司出售給Meta，因此受到VC的高度關注。
西班牙的Multiverse Computing透過壓縮OpenAI、DeepSeek、Mistral等開源模型，使其能在企業自身的硬體上以低成本執行。這一策略專門瞄準了那些想要使用大模型，但又擔憂雲端計算成本和資料安全性的企業。其累計投資額已達到2.5億美元（約合3600億韓元）。
最近最熱門的初創公司Fundamental也被列入其中。這是一家此前披露資訊很少的企業大資料分析AI初創公司，在A輪融資中便籌集了2.55億美元（約合3700億韓元），企業估值達到14億美元（約合2萬億韓元），瞬間躋身獨角獸行列。雖然是美國矽谷的初創公司，但由於是由來自倫敦谷歌DeepMind的研究人員創立，因此被歸類為歐洲初創公司。
Botify是AI搜尋最佳化，即所謂的GEO（生成式引擎最佳化）平臺。過去20年，數字營銷的核心是SEO（搜尋引擎最佳化），即透過特定關鍵詞搜尋時，讓自己的網站出現在谷歌搜尋結果的前列。而GEO是其升級版本，技術核心在於讓AI的回答中包含自己的品牌。隨著人們開始用AI取代谷歌來查詢資訊，企業紛紛將營銷預算轉向AI搜尋應對。Botify成立於2012年，早期從事SEO業務，及早洞察了這一變化並轉型為GEO。其客戶包括美國最大的百貨連鎖梅西百貨（Macy’s）和《紐約時報》。
硬科技與太空：歐洲真正的強項
這是名單中“歐洲特色”最鮮明的領域。
相比軟體，歐洲在硬體方面更具優勢。這裡擁有德國的精密機械、法國的航空航天、北歐的清潔能源技術等數十年積累的工程基礎設施。以此為基礎誕生的深科技（Deep Tech）初創公司，美國初創公司很難輕易複製。
PLD Space是西班牙首家民營火箭企業。2023年，它成功發射了歐洲首枚完全民營化的火箭，目前正在開發可以將小型衛星送入低軌道的重複使用運載火箭“Miura 5”。今年3月，在三菱電機領投的C輪融資中籌集了2.09億美元（約合3000億韓元），累計投資額超過了3.5億美元（約合5000億韓元）。三菱電機領投被解讀為日本在自身缺乏運載火箭技術的情況下所進行的戰略性押注。在特朗普重返政壇後，全球範圍內蔓延著“不能過度依賴SpaceX發射”的危機感，這使得PLD的戰略價值進一步提升。
Space Forge是一家在太空空間直接製造半導體材料的英國初創公司。利用地球軌道上的微重力與真空環境，製造出在地面上難以實現的高純度半導體基板。最近，該公司在低軌道成功產生等離子體，驗證了其核心技術。在太空製造晶片關鍵材料的想法雖然前衛，但正好切中了各國試圖分散過度集中在特定地區的半導體供應鏈的這一地緣政治需求。
Theker是一家獲得Zara母公司Inditex戰略投資的西班牙機器人初創公司。其目標是在物流、餐飲、廢物處理等各種產業現場提供“機器人即服務”（RaaS）。Inditex為了公司內部的物流自動化而直接對初創公司進行投資，這種結構非常有趣。
Proxima Fusion是一家總部位於德國慕尼黑的核聚變初創公司。作為馬克斯·普朗克等離子體物理研究所（IPP）首個商業化衍生專案，它正與巴伐利亞州政府、德國最大的能源企業RWE以及IPP合作，計劃在關閉的核電站舊址上建設全球首座商用核聚變電站。RWE此前運營煤炭與核電，後轉型為可再生能源，並將幾十年的電站建設與運營經驗傾注在該專案中。專案總預算約20億歐元（約合3.42萬億韓元）。
硬科技比軟體更緩慢、更昂貴。但一旦確立地位，就很難被複制。國防自主化、半導體供應鏈多元化等歐洲目前面臨的現實，為硬科技初創公司提供了史上最好的市場環境。
筆者李政宇（音）曾作為新聞記者從業17年，負責過汽車、二次電池、重工業等主要產業，以及國防、外交、環境、教育、保健福利等多個領域。特別是在移動出行、能源轉型及可持續性為中心的產業結構變革方面有深入的實地報道經驗。目前居住在德國柏林，並擔任初創公司加速器“123 Factory”的合夥人。