[비즈한국] 韓國虛擬資產交易所市場正出現地殼變動的跡象。全球大型交易所OKX與韓國投資證券正在考慮收購韓國第三大交易所Coinone的股份。近期，韓亞金融、Naver-Dunamu、未來資產-Korbit、幣安(Binance)-Gopax等大型金融機構與海外交易所相繼進軍韓國市場，業界重組的可能性正在升溫。不過，由於Coinone正面臨與金融監管機構的制裁糾紛、VASP（虛擬資產運營商）更新問題以及業績惡化等重重挑戰，投資討論的最終結果備受業內關注。
15日，據瞭解，全球虛擬資產交易所OKX正與韓國投資證券商討共同收購韓國第三大虛擬資產交易所Coinone各約20%股份的方案。OKX是與幣安、Coinbase齊名，在全球市場排名第2至第3位的交易平臺。此前4月曾有訊息稱韓國投資證券正在考慮收購Coinone，如今OKX的加入意味著競爭格局的擴大。
Coinone的股東主要分為Coinone創始人兼代表車明勳（Cha Myung-hun）以及Com2uS集團。最大股東為The One Group（34.30%），該公司由車代表擔任最大股東兼代表。車代表個人也持有Coinone 19.14%的股份。此外，第二大股東為Com2uS Holdings063080（21.95%），Com2uS Plus也持有Coinone 16.47%的股份。
Coinone針對收購傳聞表示：“公司目前正在與多家企業討論戰略股權投資等合作事宜，但尚未有任何確定的事項。”然而，市場正關注OKX是否會成為繼幣安之後第二家進軍韓國的海外交易所。特別是在去年以來國內虛擬資產交易所股權交易活躍的背景下，業界也傳出了地殼變動的可能性。在OKX與韓國投資證券共同投資訊息傳出的同一天，韓國主要金融控股集團韓亞金融集團披露其以1.0033萬億韓元收購了Upbit運營方Dunamu 6.55%的股份，成為其第四大股東，正式宣告進入數字資產市場。
今年2月，未來資產集團透過旗下子公司未來資產諮詢公司獲得了Korbit 92.06%的股份，Naver Financial也即將完成與Dunamu的企業合併。全球市場排名第一的幣安則透過獲得Gopax（運營方Streami）67.45%的股份正式進軍韓國市場。分析認為，如果另一家大型交易所OKX成功進駐，以Upbit為中心的韓國市場格局可能會發生改變。
在Coinone易主前夕，其現狀也備受矚目。Coinone正經歷金融監管機構制裁與業績下滑的雙重壓力。金融情報分析院（FIU）在今年4月對Coinone處以限制新使用者轉移虛擬資產的“停止部分業務3個月”處分及52億韓元罰款，並對相關高管發出懲戒警告。制裁原因是其違反了禁止與未申報虛擬資產運營商交易的義務。雖然原定部分業務停止期限為4月29日至7月28日，但目前執行效力已暫時中止至5月29日。
本月13日，首爾行政法院就Coinone與FIU之間的制裁停止執行申請案件進行了首次審訊。審訊在Coinone與FIU雙方的要求下不公開進行。據悉，Coinone提出了與此前參與訴訟的Dunamu及Bithumb類似的論點，而FIU則強調因部分業務停止處分所造成的損失並不大，且此案與Dunamu案件不同。
正在與金融監管機構進行法庭博弈的Coinone，還揹負著虛擬資產運營商（VASP）更新認證的課題。根據韓國《特定金融資訊法》（特金法），虛擬資產運營商必須每3年更新一次事業申報。儘管各交易所在去年提交了申報，但在5大韓元交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）中，僅有Upbit和Korbit獲得了FIU的申報受理。此外，4月份金融監管機構聯合調查組對5大交易所內部控制系統進行檢查時，有報道稱Coinone在多項主要指標上均不及格，市場對其能否順利更新VASP持保留意見。
此外，隨著虛擬資產市場進入低谷，盈利能力也出現惡化。2025年Coinone營收為455億韓元，較前一年（442億韓元）增長3%，但同期營業利潤從虧損60億韓元擴大至虧損63億韓元。雖然當期淨利潤保持盈利，但同比減少了83%（從156億韓元降至27億韓元）。
交易所使用者為交易虛擬資產而存入的客戶存款減少也引起了注意。Coinone的客戶存款從2024年的2444億韓元減少至2025年的1833億韓元。這意味著使用者可能提取了資金或將其轉移到了其他交易所。不過，鑑於去年虛擬資產市場投資情緒疲軟且流動性不足，更有可能是因為投資減少導致資金流出，而非單純轉移至其他平臺。
iM證券研究員Yang Hyun-kyung分析稱：“受交易額回饋活動及手續費免費政策影響，Coinone在2026年的日均交易量較2025年下半年增長了27.8%。但我們認為這更接近一次性促銷帶來的效果，而非結構性增長。”她進一步分析指出：“受監管環境影響，韓國虛擬資產交易所很難像全球交易所那樣迅速實現業務多元化。目前行業對交易額和手續費收入的依賴依然很高，交易量減少直接影響業績的結構仍在持續。短期內，交易額是否能夠恢復以及投資情緒的改善將至關重要。”