[비즈한국] 隨著優衣庫時隔5年重返明洞商圈，外界認為“抵制日貨（No Japan）”風波實際上已經平息。相反，在抵制運動期間迅速填補優衣庫空缺並作為替代品崛起的TOPTEN，近期增長勢頭有所放緩。業界分析稱，隨著“國產替代效應”的減弱，品質與設計等產品本身的競爭力正重新成為SPA市場的核心變數。
離開明洞的優衣庫，時隔5年以最大店鋪迴歸
優衣庫將於5月22日在明洞勒梅迪恩酒店（Le Méridien Hotel）開設明洞店。賣場地上1至3層，總面積達3254.8平方米（約1000坪），是韓國境內最大的優衣庫賣場。負責運營韓國優衣庫的FRL Korea相關人士解釋稱：“隨著明洞商圈恢復活力，為了擴大在這一全球性商圈的客戶觸點，我們決定開設明洞店。”
這是優衣庫時隔約5年再次在明洞開設大型賣場。優衣庫自2011年起在明洞開設中央店，後於2021年1月關閉。明洞中央店曾一度被譽為亞洲最大的優衣庫賣場，具有極高的象徵意義。然而，受新冠疫情影響，前往明洞的外國遊客銳減，加之日本產品抵制運動的餘波，運營壓力不斷加大。
優衣庫被視為2019年日本產品抵制運動期間受到直接衝擊的代表品牌。由於在消費者心目中被貼上日本抵制運動的象徵標籤，其賣場訪問量和購買量驟減，品牌形象也受到了重創。
這種氛圍也體現在了業績上。抵制運動前，FRL Korea曾創下歷史最高銷售額。2019財年（2018年9月至2019年8月）銷售額高達1.378萬億韓元。然而，次年銷售額減半至6298億韓元，並出現了884億韓元的營業虧損。
對於優衣庫重返明洞，業界解讀為抵制運動後的陰霾已實質性反轉。鑑於其以韓國最大規模賣場迴歸曾經因業績不佳而撤離的明洞，可見品牌正在復甦，且對線下擴張充滿信心。
以2025財年為準，優衣庫的銷售額統計為1.3524萬億韓元。較2024財年的1.0602萬億韓元增長了27%，已接近2019財年創下的歷史最高業績。營業利潤也達到2700億韓元，較上一財年（1489億韓元）增長約81%。
今年，品牌在店鋪擴張和升級方面也加快了步伐。包括明洞店在內，FRL Korea僅在上半年就新開設或升級了共6家賣場。並計劃於5月29日增設全州松川店。FRL Korea相關人士表示：“2026財年第一、二季度的業績趨勢保持穩定，整體處於持續增長態勢。”
未能跨越“優衣庫替代品”標籤的TOPTEN……增長放緩轉而精耕細作
隨著優衣庫業績反彈，業界對TOPTEN的業績動向也給予了關注。TOPTEN被認為是抵制日貨風潮中最大的受益品牌。由於價格區間和產品系列與優衣庫高度重合，且作為本土品牌的身份凸顯，其作為優衣庫的替代品影響力不斷增強。
運營TOPTEN的新星通商（Shinseung Tongsang）時裝板塊銷售額在抵制日貨運動後迅速增長。以2019財年（2018年7月至2019年6月）為準，時裝板塊銷售額為5466億韓元，到2022財年增長至1.0114萬億韓元，翻了一番。該銷售額資料涵蓋了包括TOPTEN在內的ZIOZIA、OLZEN、ANDZ、Edition等新星通商旗下主要時裝品牌。
然而，此後增長勢頭放緩。2023財年銷售額為1.157萬億韓元，2024財年基本持平為1.155萬億韓元，而2025財年則下滑至1.1248萬億韓元。近期的業績也呈現相似趨勢。以2026財年第三季度累計資料來看，時裝事業部銷售額為7757億韓元，較去年同期的8204億韓元下降了約5.4%。
新星通商相關人士解釋稱：“受內需消費疲軟影響，整體行業均受到波及。TOPTEN一直專注於庫存穩健性和盈利能力經營。同期毛利率有所提升，這是商品運營和成本效率化努力的結果。”
業界評價稱，儘管TOPTEN在抵制日貨局面中享受了紅利並迅速成長，但在將當時湧入的消費者轉化為忠誠使用者方面存在侷限性。分析認為，在抵制運動期間，作為本土品牌的象徵性和合理的價格是其優勢，但隨著時間推移，消費者的選擇標準重新回到了品質與設計等產品競爭力上。加之Musinsa Standard等新興高價效比品牌影響力擴大，TOPTEN所享受的紅利效應也逐漸減弱。
淑明女子大學經營學部教授徐龍九表示：“韓國內需市場已進入飽和階段，並呈現出全面進入‘縮量經濟’的趨勢。SPA市場預計不會再大幅擴張，而是極有可能以具備競爭力的頭部品牌為中心進行重組。”
TOPTEN的戰略似乎也從外延擴張轉向了內部經營。如果說抵制運動後他們專注於快速開設門店和銷售增長，那麼近期則更看重庫存穩健性、盈利能力及成本效率等運營穩定性。新星通商相關人士表示：“TOPTEN過去幾年經歷了快速的外延增長，目前正致力於更加穩固地夯實品牌中長期增長基礎。今年相較於擴大規模，我們更專注於透過細緻審查各商圈效率，重新調整門店組合。”