[비즈한국] 隨著美國與伊朗達成停戰協議，為期106天的戰爭正式結束，曾威脅全球能源供應鏈的霍爾木茲海峽封鎖風險得以全面化解，為韓國產業界及宏觀經濟整體帶來了寬慰。隨著此前處於高位的國際油價與海運運費迅速趨於穩定，此前飽受高成本與高匯率雙重打擊的韓國企業，其損益結構有望迎來顯著的積極變化。
隨著美國與伊朗於6月14日（當地時間）達成停戰協議，戰爭實際上已告一段落。根據核心協議內容，霍爾木茲海峽將重新開放，此前一直緊縮全球物流網的地緣政治瓶頸顯現出緩和跡象。戰爭期間曾飆升至每桶118美元（布倫特原油基準）的國際油價在停戰後立即回落至80美元中段，上海集裝箱運價指數（SCFI）也在創下2985點的最高點後立即轉為下行趨勢。
此外，曾暴漲至8%的船舶戰爭險保費率也正在恢復至正常水平。不過，分析認為，滯留在波斯灣海域的約6000萬桶原油需運抵最終目的地，且日均1100萬桶規模的中東原油生產線完全恢復正常運作，仍需60天至最長90天的時間。
地緣政治風險緩和帶來的油價劇烈波動，對韓國煉油業和石油化學業產生了截然不同的影響。煉油行業因“逆滯後效應（原材料引進時差）”面臨短期虧損擔憂，即必須將油價高企時購入的昂貴原油煉製成產品，按當前下降後的價格銷售。煉油商從引進原油到煉製並銷售產品約有2~3個月的時差，隨著油價從超過每桶100美元的時期購入的原油在成品化時跌至每桶80美元水平，利潤空間大幅縮水的擔憂加劇。這讓人回想起2020年新冠疫情初期，因油價暴跌導致韓國四大煉油公司僅第一季度就錄得4萬億韓元赤字的先例，被視為阻礙煉油利潤恢復的短期利空因素。
另一方面，長期承受成本壓力的石油化學行業則將核心原料石腦油價格的下跌視為積極訊號。受戰爭影響曾飆升至每噸1200美元的石腦油價格，在停戰後經由800美元水平，目前正嘗試進入500美元區間。這種成本節約不僅帶動了此前開工率降至60%水平的韓國石腦油分解設施（NCC）開工率恢復，同時也成為相較於因原油減產導致乙烷價格上漲而獲利惡化的美國乙烷分解設施（ECC），恢復強有力價格競爭力的因素。
造船業方面，雖然戰爭期間短期激增的油輪（VLCC）訂單熱潮可能會有所平息，但以氨動力船舶等新一代高附加值環保船舶為中心的長期訂單競爭力獲取將變得更加重要。
航空業是感受最劇烈成本節約效果的行業。美元兌韓元匯率的趨穩與國際油價的暴跌，為航空業帶來了立竿見影的雙重利好。韓國航空公司營業成本中高達30%用於航空燃油，且維修費、飛機租賃費等主要費用普遍以美元結算。
隨著停戰後一度飆升至1560韓元水平的高匯率基調得到緩解，每年高達4萬億韓元的燃油支出負擔及租賃費等財務成本將顯著降低。此外，隨著燃油附加費下調，消費者感受到的旅遊成本下降，可能會帶動因高物價而陷入停滯的海外旅客需求再次增長。
鋼鐵行業也迎來了雙重利好。隨著海運運費下降，從海外全額進口的鐵礦石和原料煤的運輸成本有望減少。特別是對於電費佔生產成本20~30%的電爐鍊鋼企業來說，油價和動力煤價格的下降是喜聞樂見的。長期的發電成本下降預計將在其利潤恢復中起到決定性作用。