[비즈한국] 針對Huons Global084110非上市子公司Huons243070Lab的吸收合併事宜，公司與小股東之間已預告將展開全面戰爭。由於即將於7月3日召開的Huons Global臨時股東大會將對子公司（Huons-Huons Lab）合併案進行贊成與否的表決，預計將出現激烈的投票對決，目前Huons Global股東聯合會與公司方已正式開始拉票。
Huons Global股東聯合會運營委員A某於19日在與本報的通話中表示：“當天已從公司正式獲取了股東名冊。”股東聯合會計劃以獲取的名冊為基礎，透過郵寄資料等方式開展積極的表決權委託徵集活動。A某強調：“我們的目標是引導反對合並，保護因股價下跌而遭受損失的小股東的財產權。”目前，Huons Global的6583名小股東持股比例為34.2%，而透過線上小股東運動平臺ACT聚集的股東聯合會持股比例為11.03%。
對於公司方近期為安撫股東而提出的提升股東價值方案，股東聯合會也表現出了冷淡的態度。A某批評道：“公司宣稱是股東回報方案，但實際上給股東帶來的實惠微乎其微。最重要的是，在沒有與股東進行事先協商的情況下，公司獨自決定一切並進行單方面通知的這種方式本身就有問題。”他補充說：“公司方面曾提議與代表理事面談，但考慮到對方肯定只會反覆進行對自己有利的辯解，所以拒絕了。”
Huons Global曾在本月8日的理事會上釋出股東回報方案，宣佈將向普通股東發放Huons Global未來將獲得的Huons合併新股的30%作為實物股利。並表示將把尹成泰會長等最大股東及特殊關係人排除在分配物件之外。這樣一來，普通股東每持有20股Huons Global股票，將獲得1股Huons股票作為分紅。
針對作為即將召開的臨時股東大會投票對決核心變數的“3%規則”適用方式，公司與股東之間的矛盾也在加深。關於將表決許可權制在3%的規定，是合併大股東持股後統一計算3%（合併3%規則），還是分別單獨認定3%（個別3%規則），目前尚未確定。股東們擔憂，公司方可能會在股東大會當天根據投票情況，採取對自己有利的方式耍手段。
“3%規則”是商法中規定，上市公司在選任監事或監事委員時，最大股東及其特殊關係人可行使的表決權被限制在最高3%的規定。雖然這原本並不適用於子公司吸收合併議案，但隨著今年政府決定原則上禁止母公司子公司重複上市、繞道上市，並計劃出臺指南將“3%規則”擴大適用到例外許可的範圍內，該規則適用的可能性正在變得越來越大。
A某對公司方利用表決權投機取巧保持警惕，他說：“懷疑公司會在股東大會當天先掌握股東的贊成和反對投票情況，如果對自己有利就適用個別3%規則，如果不利就改為合併計算，完全按照自己的意圖在最後一刻進行決定。”
Huons在5月18日的理事會上決定吸收合併Huons Lab。其目標是透過減少重複投資費用、內部消化外部成本等手段降低開支，實現研發協同效應等經營效率最大化，最終改善公司的財務結構和盈利能力。
Huons Lab擁有“Hy-Diffuse”平臺，這是轉換靜脈注射（IV）製劑生物醫藥品為皮下注射（SC）製劑的人源透明質酸酶核心技術。目前，Alteogen和Halozyme等先驅企業已經憑藉這一技術佔據了相關市場。
然而，Huons集團評估認為，作為後起之秀的Huons Lab由於持續的研發（R&D）投入，目前已陷入嚴重的資本蠶食狀態，面臨無法獨立生存的財務困境。Huons集團經營層認為，要使Huons Lab的核心技術實現商業化並維持生存，除了吸收合併以外，別無他法。相比透過有償增資等方式融資，與已具備國內外生產設施和穩固銷售網路的行業主力公司Huons進行吸收合併，是唯一且不可避免的替代方案。
對此，Huons Global的股東們對於擁有潛力技術的Huons Lab不是與母公司、而是與關聯公司Huons合併表示強烈反對，稱“控股公司的核心增長動力被低價轉移至其他關聯公司，導致控股公司股東的利益受到嚴重損害”。此外，還有人懷疑這背後是否隱藏著透過剝離優質資產，壓制Huons Global股價上漲，同時抬高合併主體Huons的企業價值，從而更順利地進行尹成泰會長等所有者家族的股權贈與和經營權繼承的詭計。A某指出：“由於集團內部繼承等種種問題，正在低價轉讓優質子公司（Huons Lab）的價值，並在過程中最大化大股東的利益。這是在正當的資本市場上絕對不應該發生的事情。”