[비즈한국] 正與韓華生命保險商議出售事宜的Accuon Capital（愛庫昂資本）和Accuon儲蓄銀行，近日雙雙決定讓原有代表留任，以維持經營穩定。Accuon Capital於7月30日公告稱，任期已於上月31日結束的代表李仲武（音譯）將連任；Accuon儲蓄銀行也於11日公告，任期已於上月31日結束的代表金熙尚（音譯）將繼續留任。兩位代表的任期已從本月1日起延長一年。
在迎接新東家之前，Accuon儲蓄銀行預計將致力於恢復盈利能力，而Accuon Capital則重點解決資產穩健性管理的問題。隨著韓華生命接連嘗試併購（M&A），市場正關注其是否會透過此次收購進一步擴大金融版圖並增強資金籌措能力。
Accuon之所以在此時選擇保持領導層穩定而非更換人選，正是因為即將面臨出售。Accuon Capital曾在6月30日表示：“本公司大股東正在推進股權出售”，“賣方顧問已選定韓華生命保險為優先競標人。”韓華生命也在同日透過公告確認了收購意向。由於Accuon Capital持有Accuon儲蓄銀行100%的股份，一旦收購資本公司完成，也將同時將儲蓄銀行收入囊中。
Accuon的股權結構最頂層是全球私募股權投資公司EQT Partners。Accuon Capital的大股東是特殊目的公司（SPC）Agora L.P.，持有96.06%的股份。而Agora L.P.的大股東是另一家SPC Agora Aggregator L.P.，由香港私募股權基金霸菱亞洲投資（BPEA）設立。BPEA於2019年從美國私募股權公司JC Flowers手中收購了Accuon Capital，而在2022年EQT Partners收購BPEA後，最終由EQT Partners掌握了Accuon。
Accuon Capital的前身為2006年成立的KT Capital，期間多次易手於外資私募股權基金。2015年8月收購KT Capital的JC Flowers在次年收購了HK儲蓄銀行，並將兩家公司名稱分別改為Accuon Capital和Accuon儲蓄銀行。儲蓄銀行的收購成為Accuon擴大規模的契機。目前，Accuon儲蓄銀行資產規模達5萬億韓元，在韓國儲蓄銀行市場中排名第5，僅次於SBI、OK、韓國投資及Welcome儲蓄銀行。據悉，Accuon Capital的出售價格在1萬億韓元左右。
如果EQT Partners成功完成出售，Accuon將併入韓華集團金融板塊。從以退出為目標的私募股權基金轉投大型企業集團旗下，公司將擁有相對穩定的治理結構。正因如此，在出售前夕，外界對Accuon儲蓄銀行和Accuon Capital如何維持經營穩定性尤為關注。
特別是Accuon儲蓄銀行代表金熙尚肩負重任。作為零售金融專家，金代表於2025年6月上任，致力於改善銀行的穩健性。資料顯示，Accuon儲蓄銀行的不良貸款率（NPL，衡量穩健性的指標）從2024年的6.78%降至2025年的6.01%，同期逾期率也從5.36%降至4.52%。2026年第一季度，雖然NPL和逾期率分別小幅上升至6.03%和4.93%，但仍保持在低於儲蓄銀行行業平均水平的區間。
目前的問題在於盈利能力。Accuon儲蓄銀行2025年淨虧損59億韓元，從2024年的370億韓元利潤轉為虧損。這是韓國五大儲蓄銀行中唯一一家出現虧損的機構。今年第一季度淨利潤雖實現20億韓元，但較去年同期（47億韓元）下降了57%。
Accuon Capital雖然業績尚可，但也面臨資產穩健性管理的課題。Accuon Capital 2025年獨立核算淨利潤為456億韓元，較上年（390億韓元）增長17%。第一季度實現淨利潤126億韓元，同比增長46%，這主要歸功於其以企業金融和替代投資基金為中心的業務擴張。
然而，以房地產專案融資（PF）為中心的業務帶來了穩健性惡化的隱憂。Accuon Capital第一季度房地產PF不良貸款率為7.1%，不良PF餘額達344億韓元。韓國信用評價首席分析師李在宇指出：“儘管公司努力改善穩健性，但由於房地產PF的壞賬壓力以及經濟兩極分化加劇，企業金融也存在穩健性下降的風險。”
另一方面，收購Accuon後韓華生命保險的金融版圖擴張也備受矚目。韓華生命不僅參與了Accuon的收購，還參與了KDB生命保險的競標，積極開展金融公司併購。若併購成功，韓華生命將跨越成為綜合金融集團，同時其資金籌措能力也有望得到進一步增強。
韓華生命旗下雖已有韓華儲蓄銀行，但該行資產規模僅約1.4萬億韓元，屬於行業排名第20位左右的中小型儲蓄銀行。因此，若能收購行業排名第5的Accuon儲蓄銀行，韓華生命將能迅速擴大市場佔有率。此外，韓華儲蓄銀行的業務區域主要在京畿地區（仁川、京畿），而Accuon儲蓄銀行則覆蓋首爾及慶南（釜山、蔚山），收購後將實現業務區域的互補與擴張。
進軍資本市場（Capital市場）也備受關注。由於集團內部尚無資本公司，收購將帶來新的業務組合；且相比普通銀行，資本公司在監管上更為靈活，在資金籌措和利潤創造方面更具優勢。保險行業相關人士表示：“由於韓國金融市場本身已處於飽和狀態，關鍵在於能否透過投資獲得收益。與過去不同，現在市場普遍認為資本公司在獲取資金來源和融資方面更具優勢，因此是頗具吸引力的標的。隨著保險行業增長趨於停滯，這或許將成為新的突破口。”