[비즈한국] 本週，高波動性山寨幣的價格彈性比比特幣的反彈幅度更為顯著。連線在羅賓漢（Robinhood）鏈生態系統中的Pons、Arbitrum和Uniswap佔據了漲幅榜前列，買盤範圍也擴大至去中心化金融（DeFi）和隱私幣領域。儘管美國就業資料及美聯儲9月貨幣政策決策前的不確定性依然存在，但美債收益率下降和科技股反彈在一定程度上修復了風險資產的投資情緒。
全球虛擬資產行情監測網站CoinMarketCap資料顯示，從8月28日6時至9月4日6時，在加密貨幣市場中，Pons以433.34%的周漲幅位居第一。目前價格為823韓元，最近24小時內也上漲了47.21%。其市值為5821.7921億韓元，24小時成交額為1588.1106億韓元。日成交額超過市值的四分之一，顯示出極為活躍的換手率。
Arbitrum在一週內上漲了53.67%，位居第二。目前價格為190韓元，最近24小時漲跌幅也達到14.09%，短期買盤持續湧入。Uniswap以38.00%的周漲幅排名第三，目前成交價為8635韓元，最近24小時上漲了8.81%。
Dash在一週內上漲了17.62%，排名第四。目前價格為6.3239萬韓元，最近24小時漲幅為9.50%。Zcash以17.21%的周漲幅位列第五，目前價格為129.7598萬韓元，最近24小時內躍升了17.60%。Zcash的上漲幅度主要集中在統計期的最後一天。
第6名Curve Finance代幣一週內上漲15.35%，成交價為509韓元。第7名Fibers以15.08%的周漲幅成交於1563韓元。第8名PancakeSwap一週上漲14.27%，價格為2723韓元；第9名Pyth Network上漲13.74%，位居75韓元。第10名Monero上漲13.72%，目前成交價為71.03萬韓元。
羅賓漢鏈上市擴大與Arbitrum升級構成的聯動紐帶
Pons是一個非託管釋出平臺，允許任何人在羅賓漢鏈上無需程式設計即可建立代幣，並直接透過錢包進行交易。平臺不保管使用者資產，釋出的代幣以固定數量發行，並在鎖定的流動性池中進行交易。交易手續費中的協議部分用於從市場上回購PONS並進行銷燬，目前採取的是將協議手續費的80%以自動分批買入方式投入的結構。
刺激價格的直接因素是交易准入的擴大。KuCoin於8月27日開啟了PONS現貨交易，8月31日透過跨鏈發行基礎設施Sunrise，使其也能在Solana上進行交易。在統計期開始前，BingX的上線及手續費減免活動也持續進行。中心化交易所與Solana流動性的買入路徑接連擴充，疊加代幣的回購銷燬結構，使得上漲動力增強。不過，鑑於其433.34%的周漲幅中，最近24小時就貢獻了47.21%，統計期末尾的追漲行為影響也較大。
Arbitrum是一個Layer 2平臺，透過將以太坊交易在外部捆綁處理，僅將結果記錄在以太坊上來減少手續費並縮短處理時間。ARB作為治理代幣，用於決定網路運營方向及財政支出。羅賓漢鏈同樣基於Arbitrum技術構建，這使得本次Pons熱潮與Arbitrum生態系統的重估之間產生了連線點。
Arbitrum基金會在9月2日的上半年報告中表示，過去6個月處理了4.78億筆交易，月均穩定幣轉賬額超過700億美元。在此之前的8月20日，該專案啟用了“ArbOS Elara”，為專用鏈增加了合規過濾器和優先手續費設定功能，並改進了Arbitrum One的基本手續費計算方式。這種強化企業鏈管控功能的升級與實際使用資料的披露，與市場整體反彈疊加，被認為是推動ARB漲幅擴大的主要原因。
Uniswap是一個去中心化交易協議，利用流動性提供者存入的資產池，在無需中心化運營者的情況下交換代幣。UNI用於治理，決定協議的手續費政策及重大變更事項。Uniswap在羅賓漢鏈中擔任核心自動做市商角色，Pons釋出的代幣也透過Uniswap流動性池進行交易。
Uniswap於8月24日公佈了“許可池（Permissioned Pools）”的運作結構，允許像代幣化基金一樣需要限制持有資格的資產透過自動做市商方式進行交易。透過協議手續費回購並銷燬UNI的體系也在以太坊和Arbitrum等多個網路中運營。不過，很難認為UNI在統計期間的單一利好導致了全部周漲幅。考慮到Pons與Arbitrum的同步飆升，以及Curve和PancakeSwap的強勢，去中心化交易所板塊出現的輪動效應起到了一定作用。
從DeFi到隱私幣，買盤範圍擴大
Dash是一個利用主節點結構提供快速支付和網路治理的數字現金專案。8月初，Dash Evolution主網引入了應用了Zcash“果園（Orchard）”技術的遮蔽交易，併發布了“Dash To Anything”功能，支援在錢包中將Dash兌換成其他加密貨幣進行傳送或接收。雖然統計期間未確認到重大發布，但其強化實際支付和交易資訊保護功能的趨勢，與隱私幣的板塊輪動相吻合。
Zcash是一款利用零知識證明設計的隱私幣，允許使用者選擇公開匯款人、收款人和金額的範圍。灰度（Grayscale）的Zcash上市交易產品（ETP）ZCSH於8月25日在紐約證券交易所Arca開始交易，打通了透過普通證券賬戶進行ZEC價格敞口的路徑。這不僅是申請或預期的炒作，而是實際開始交易，這一點是本週與其價格表現最相關的因素。8月27日啟動的下一代網路升級NU7範圍確定投票，也再次突出了供應調整方式及未來的開發方向。
在第6至第10名中，可以看到上漲範圍從特定主題擴大到了整體。Curve Finance代幣和PancakeSwap分別是負責穩定幣中心化流動性交易和多鏈代幣交換的去中心化金融資產。Pyth Network是向區塊鏈應用傳遞外部市場價格的預言機系專案，Monero則是設計上讓交易難以追蹤的隱私幣。除此之外，像Fibers這樣的中小型幣種也記錄了兩位數的漲幅。交易及價格資料基礎設施與隱私資產的共同上漲，顯示資金並未侷限於單一領域，而是正在向高波動性的山寨幣全線移動。
本週上漲榜前列呈現出個別利好與市場輪動相結合的格局。Pons得益於交易所上市、Solana流通擴大以及自帶回購銷燬結構，Arbitrum則有升級與網路業績披露的支撐。Zcash獲得了上市交易產品開啟交易這一獨立利好。相比之下，Uniswap、Curve和PancakeSwap的同步上漲，更傾向於是買盤向去中心化金融板塊全線擴散的結果。
雖然比特幣和以太坊在統計期末也出現反彈，但與榜單前列幣種的漲幅存在較大差距。因此，與其斷定這是加密貨幣市場整體的強勁趨勢反轉，不如將其視為在大型幣種價格企穩的基礎上，風險偏好向羅賓漢鏈、去中心化金融、隱私幣擴散的市場行情。特別是像Pons這樣周漲幅和交易換手率都很高的幣種，由於新的流通路徑帶動了價格快速上漲，未來波動性也有可能進一步擴大。
※本文由BizHankook與MetaVX的生成式AI共同編寫。