[비즈한국] Kakao將進行拆分，分拆為Kakao X和Kakao AI。Kakao X計劃在金融、內容、移動出行等現有核心業務上實現增長，並積極探索新業務；Kakao AI則將專注於以KakaoTalk和人工智慧（AI）為核心的業務開發。然而，問題在於Kakao內部的激烈反對。
全國化學纖維食品產業工會Kakao分會（Crew Union）目前正公開反對此次拆分計劃。他們甚至表示，將說服股東在股東大會上否決該拆分議案。即便Crew Union未能成功說服股東，若勞資衝突持續，對Kakao自身而言也絕非好事。Kakao目前處於既要推進拆分工作，又要同時安撫工會的雙重壓力之下。
Kakao為何推進拆分？
Kakao於8月21日召開理事會，宣佈決定將公司拆分為Kakao X（存續公司）和Kakao AI（新設公司）。Kakao表示，為了匹配AI時代所需的執行速度和資本配置體系，公司決定將具有不同屬性和成長階段的業務進行分離。
據Kakao透露，Kakao AI計劃以KakaoTalk和AI為核心，快速擴充套件民眾在日常生活中可切實感知的AI服務。Kakao X則負責子公司成長支援與管理，並承擔發掘及培育新增長引擎的角色。Kakao計劃在12月17日召開臨時股東大會，並於明年1月1日完成拆分。隨後，計劃於明年1月27日推進Kakao AI的重新上市以及Kakao X的變更上市。
Kakao代表鄭申雅（音）表示：“此次拆分是Kakao為了向符合AI時代的速度與責任結構轉型所作出的決定。我們將努力確保Kakao AI和Kakao X各自建立符合業務特性的戰略與資本配置原則，加快執行效率，並與市場透明地溝通成果。”
創始人、Kakao未來倡議中心負責人金範洙也表示：“移動網際網路時代的Kakao曾率先投身於無人區，創造了創新並改變了使用者的日常生活。由於AI時代要求更高維度的敏捷性，我們將以Kakao AI和Kakao X這兩臺引擎重新設計增長結構，盡全力讓成果惠及股東、使用者及全體員工（Crew）。”
工會尋求說服國民年金與個人投資者
Kakao拆分計劃一經公佈，內部隨即傳出反對聲。Crew Union在8月26日指出：“雖然Kakao以提升企業價值、最佳化決策及資本配置為由提出拆分，但導致企業價值受損的原因並非僅限於複雜的業務結構。相比之下，分拆後可能出現的裁員、出售、合併、分公司及業務轉移等問題，如何保障勞動者的就業與勞動條件更為重要，但此次釋出過程中，大多數員工並未獲得充分資訊，且事先並未與工會進行協商。”
Crew Union並未止步於簡單的抗議，而是採取了實質行動，即說服其他Kakao股東在股東大會上否決拆分議案。透過拆分議案需要滿足出席股東三分之二以上、發行股份總數三分之一以上的贊成票。目前，創始人金範洙及特殊關係人的持股比例約為24%，未達到發行股份總數的三分之一。
Kakao分會長徐承旭（音）在8月26日的記者座談會上表示：“只要有三分之一的出席股東投反對票，議案就能被否決，因此我們認為這是值得嘗試的。由於Kakao的股東大多數是個人投資者，被稱為‘國民股’，因此相比於少數機構投資者，我們更傾向於與廣大市民溝通。”
Crew Union還表示將嘗試說服國民年金。國民年金持有Kakao 5.40%的股份，但其是否會採納工會意見仍是未知數。在“國民年金基金受託人責任活動準則”的基本原則中，包含“以實現基金資產增值為目的履行受託人責任”以及“以有助於長期提升股東價值的方向履行職責”等內容。在當前形勢下，國民年金應作出何種決策才能增進股東價值，尚難定論。
證券界對此前景也難以預測。尤金投資證券研究員鄭義勳（音）解釋稱：“Kakao AI作為純粹的廣告、商業及AI業務主體，將能夠基於市盈率（PER）進行評估，且原本用於支援子公司的現金流將能夠迴歸到AI投資與股東回饋的資本配置結構中。但另一方面，Kakao X由於上市子公司佔比高，面臨淨資產價值折扣不可避免的問題，且Kakao Mobility的美國存託憑證（ADR）等重複上市問題依然存在。Kakao AI 2030年的目標前提是目前營收貢獻微乎其微的廣告及商業業務必須實現爆發式增長。”
如果Crew Union無法說服國民年金，拆分議案的否決將面臨困難。騰訊旗下公司Maximo持有Kakao 5.74%的股份，美國貝萊德（BlackRock）也持有5.01%。現實情況下，Crew Union很難說服海外大股東。況且，Maximo和貝萊德均表示持股僅為純投資目的，單純的財務投資者通常只行使基本表決權，很少採取對經營產生重大影響的行動。
儘管如此，如果Kakao無視工會意見強行推進拆分，可能會引發嚴重的勞資矛盾。Crew Union今年已多次發起團體行動。如果勞資矛盾升級導致工作受阻，最終受損的將是Kakao自身。
Kakao相關負責人表示：“由於此次拆分對員工而言是重要變革，我們將繼續與工會及全體成員保持溝通。”